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李 文

近期，涉及券商研報(bào)的相關(guān)罰單密集發(fā)出，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計(jì)，5月10日至6月8日，涉及研報(bào)違規(guī)的罰單超過20張，涉及多家券商和分析師。

今年5月中旬，監(jiān)管部門向各證券公司送達(dá)了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱《通報(bào)》）?！锻▓?bào)》顯示，2022年在全行業(yè)開展研報(bào)業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查專項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。相關(guān)處罰近期密集涌現(xiàn)，正是此次專項(xiàng)檢查工作的落地。接下來，可能還會(huì)有相關(guān)處罰情況陸續(xù)發(fā)布。

總結(jié)來看，目前券商研究業(yè)務(wù)存在的問題可以歸為兩大類，一是部分券商研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控仍然存在薄弱環(huán)節(jié)，二是部分券商分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄。券商研報(bào)有著廣泛的受眾群體，也應(yīng)當(dāng)成為投資者投資路上的“指南針”。但個(gè)別奇葩研報(bào)、違規(guī)研報(bào)的出現(xiàn)，給行業(yè)和券商聲譽(yù)都造成了負(fù)面影響。

筆者認(rèn)為，券商提升研報(bào)以及相關(guān)研究內(nèi)容的合規(guī)性、準(zhǔn)確性、審慎性至關(guān)重要。

首先，券商分析師在進(jìn)行調(diào)研以及撰寫研報(bào)的過程中應(yīng)當(dāng)始終秉承獨(dú)立、審慎、客觀的專業(yè)態(tài)度，對(duì)發(fā)行人的盈利預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎、合理。選擇可比公司也應(yīng)當(dāng)客觀、全面，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

其次，券商研報(bào)應(yīng)該確保信息來源合法合規(guī)，數(shù)據(jù)等關(guān)鍵信息準(zhǔn)確，如此才能夠保護(hù)投資者不被錯(cuò)誤信息誤導(dǎo)。據(jù)筆者觀察，有個(gè)別券商研報(bào)并未自行進(jìn)行研究分析，而是直接引用媒體或者是其他機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，并得出結(jié)論，這也難免讓投資者對(duì)于分析師的調(diào)研勤勉程度、專業(yè)性產(chǎn)生質(zhì)疑。

再次，隨著新媒體、互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)新業(yè)態(tài)的應(yīng)用，券商研究所更應(yīng)注重建立和完善互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布研報(bào)、輿情監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)機(jī)制，同時(shí)完善證券分析師公開發(fā)表言論前的內(nèi)部報(bào)備制度等，對(duì)于外部邀請(qǐng)專家發(fā)表言論，也應(yīng)當(dāng)審慎選擇。

經(jīng)過本輪券商研報(bào)業(yè)務(wù)的專項(xiàng)檢查，券商分析師等工作人員更應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化敬畏意識(shí)，提供高水準(zhǔn)的、有可讀性的精品研究內(nèi)容，讓券商研報(bào)成為真正的投資指南。

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