兩家頭部券商相繼宣布發(fā)起設(shè)立母基金，傳遞什么信號？

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6月21日晚間，國泰君安、海通證券宣布旗下私募子公司分別參與發(fā)起設(shè)立浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金、海通引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)基金，兩只母基金總規(guī)模分別達(dá)到100億元、40億元，擬投向新興科技、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)浦東新區(qū)引領(lǐng)區(qū)建設(shè)的國家戰(zhàn)略。

事實上，近年來，發(fā)力母基金業(yè)務(wù)成為券商私募子的一大重心。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商私募子布局母基金業(yè)務(wù)有著獨(dú)特優(yōu)勢，私募子不僅在管理方面熟悉“募投管退”的全過程，并且能利用全國各地的分支機(jī)構(gòu)幫助當(dāng)?shù)卣Y選出優(yōu)秀的投資人和機(jī)構(gòu)。

兩只券商系母基金落地

6月21日晚間，國泰君安發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了《關(guān)于提請審議公司與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金的議案》，同意國泰君安創(chuàng)新投資有限公司出資不超過12億元人民幣與關(guān)聯(lián)方中國太平洋保險（集團(tuán)）股份有限公司以及其他出資人共同發(fā)起設(shè)立浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金。

根據(jù)公告，浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金目標(biāo)總規(guī)模100億元，首期目標(biāo)規(guī)模40億元，目前意向出資規(guī)模為41億元。擬投資目標(biāo)行業(yè)包括新興科技、醫(yī)療健康、綠色發(fā)展等。

國泰君安表示，此次投資設(shè)立浦東引領(lǐng)區(qū)科創(chuàng)一號基金具有多重意義：一是秉持金融報國理念，助力公司深度服務(wù)浦東引領(lǐng)區(qū)建設(shè)的國家戰(zhàn)略；二是深化公司與浦東新區(qū)的戰(zhàn)略合作，以實際行動落實公司服務(wù)浦東的行動方案；三是搶占上海未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，充分把握和分享浦東新區(qū)新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展紅利；四是對標(biāo)對表公司科創(chuàng)金融任務(wù)清單，助力公司打造科創(chuàng)金融新生態(tài)。

同日，海通證券亦發(fā)布公告稱，公司董事會于6月21日，批準(zhǔn)全資子公司海通開元作為基金普通合伙人、執(zhí)行事務(wù)合伙人及管理人設(shè)立上海海通引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名，下稱“海通引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)基金”）。

據(jù)悉，該基金的形式為有限合伙企業(yè)，認(rèn)繳出資總額為40億元，其中海通開元擬作為普通合伙人出資13億元，出資比例為32.5%；國盛集團(tuán)擬作為有限合伙人出資8 億元，出資比例為20%；中國太保擬作為有限合伙人出資人3億元，出資比例為7.5%；其他有限合伙人擬出資16 億元，出資比例合計為40%。

海通證券表示，海通引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)基金由公司與浦東新區(qū)政府、國盛集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立，將主要投資于集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能、先進(jìn)制造、金融科技領(lǐng)域及其他浦東新區(qū)主導(dǎo)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。基金的設(shè)立一方面將助力公司貫徹金融支撐科技創(chuàng)新、支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要使命，積極服務(wù)浦東新區(qū)引領(lǐng)區(qū)戰(zhàn)略；另一方面基金將作為公司服務(wù)企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶體系的有力工具，不僅能提升投資人財務(wù)回報，也能促進(jìn)公司各條業(yè)務(wù)線協(xié)同聯(lián)動，全面帶動公司各項業(yè)務(wù)發(fā)展，更有利于提高公司利潤水平，提升公司長期核心競爭力。

券商“母基金化”進(jìn)程加速

近年來，隨著各地政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展訴求的增強(qiáng)，母基金行業(yè)迎來廣闊的發(fā)展空間，而具備專業(yè)的投研能力、管理能力的券商，越來越多地出現(xiàn)在母基金“管家”的名單里。

對于專注私募股權(quán)市場的券商私募子而言，母基金業(yè)務(wù)正成為一大發(fā)力方向，不少券商已有所布局。例如，海通證券在2022年年報中表示，報告期內(nèi)，海通開元中標(biāo)浦東新區(qū)引領(lǐng)區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金、安徽海螺工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)母基金等多只政府出資基金管理人。華泰證券在2022年年報中稱，報告期內(nèi)，華泰紫金投資發(fā)起設(shè)立了南京華泰洋河股權(quán)投資母基金(有限合伙)、南京華泰鳳凰股權(quán)投資母基金(有限合伙)等多只母基金。

2023年以來，券商私募子布局母基金熱情不減。4月，財通證券、長江證券分別宣布旗下私募子公司浙江財通資本投資有限公司、長江成長資本投資有限公司將出任母基金管理人。其中，由財通資本擔(dān)任母基金管理人的浙江城西科創(chuàng)制造業(yè)股權(quán)投資母基金首次簽約40億元，目標(biāo)規(guī)模100億元。

券商私募子布局母基金業(yè)務(wù)有何優(yōu)勢？興證資本相關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受上海證券報采訪時表示，首先，券商有一定的出資能力，母基金規(guī)模一般都比較大，管理人出資要達(dá)到億元規(guī)模，且大部分券商都是國有機(jī)構(gòu)背景，當(dāng)?shù)卣畬ζ湫湃味雀?。其次，券商在管理能力上有比較明顯的優(yōu)勢，熟悉“募投管退”的全過程，能幫助政府篩選出優(yōu)秀的投資人和機(jī)構(gòu)。第三，券商在全國各地有大量分支機(jī)構(gòu)，能夠篩選出更多優(yōu)質(zhì)的管理人、上市公司和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，多樣化地服務(wù)母基金。

有分析認(rèn)為，未來，券商私募子將從簡單的母基金管理人，向市場化母基金發(fā)起人+管理人角色發(fā)展。券商私募子也將成為中國VC/PE行業(yè)重要的專業(yè)化力量，未來將有更多券商發(fā)起設(shè)立科技等專業(yè)化領(lǐng)域的母基金和直投基金。

（文章來源：上海證券報）

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