貴金屬震蕩，超級(jí)數(shù)據(jù)周來襲，美聯(lián)儲(chǔ)決議在即，黃金何去何從？

(一)本周觀點(diǎn)

(資料圖片僅供參考)

在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫疊加地緣政治沖突短期難以緩和,使得2023年黃金以強(qiáng)勢(shì)開局。近幾個(gè)月在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂、央行購金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,國(guó)際金價(jià)三四月份走出一輪上漲上漲行情。去年3月,由于通貨膨脹率略高于8%,而利率接近于零水平,美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25基點(diǎn),自那時(shí)起已經(jīng)連續(xù)10次加息,并在5月份會(huì)議上將基準(zhǔn)利率調(diào)至5%至5.25%之間,這也是2007年以來的最高利率,也是20世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的一輪加息。

黃金走勢(shì)演繹圍繞三條主線,即美國(guó)通脹水平、歐美經(jīng)濟(jì)水平和歐美金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。受宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派發(fā)言的影響,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷修正,美債收益率上行,美元指數(shù)走強(qiáng),貴金屬板塊震蕩回落。針對(duì)白銀來說,一方面,全球宏觀經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期升溫,銀價(jià)或跟隨基本金屬走弱;另一方面,由于美國(guó)通脹預(yù)期反彈疊加就業(yè)市場(chǎng)仍具有韌性,貴金屬上方面臨較大壓力。

近段時(shí)間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊,大部分表現(xiàn)偏弱,為美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息提供理據(jù)。美國(guó)ISM制造業(yè)連續(xù)第七個(gè)月萎縮,同時(shí)非制造業(yè)PMI幾近停滯,但4月耐用品訂單環(huán)比意外增長(zhǎng),表明消費(fèi)尚存韌性。上周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再度爆表,疊加美債違約風(fēng)險(xiǎn)消退,

六月以來,金銀價(jià)格重心整體有所抬升,上周美國(guó)最新初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期大增,強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息的預(yù)期,價(jià)格彈性更好的銀價(jià)對(duì)此反應(yīng)積極,金價(jià)走勢(shì)則相對(duì)保守,使得金銀比兩日便回吐近一個(gè)月漲幅。

本周進(jìn)入"超級(jí)數(shù)據(jù)周",市場(chǎng)將迎來美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行及日本央行的利率決議,同時(shí)美國(guó)5月CPI、零售銷售數(shù)據(jù)等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將公布;尤其是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議比較關(guān)鍵,不過利率期貨市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將政策利率維持在5%至5.25%的范圍內(nèi)不變,使得美聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)間能夠評(píng)估近期銀行業(yè)承壓后的基準(zhǔn)前景,7月份加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期則不斷升溫。

綜合所述,對(duì)于貴金屬后市,小褚還是認(rèn)為具備一定的下跌空間,空單繼續(xù)持有,逢高繼續(xù)做空比較好,個(gè)人觀點(diǎn),投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎,僅供大家參考!

(二)行情回顧

上周國(guó)際金價(jià)開盤1962.3美元/盎司,盤中最高價(jià)1987.8美元/盎司,最低價(jià)1953.8美元/盎司,收盤價(jià)1975.7美元/盎司,上漲11.4美元,漲幅0.58%。

國(guó)內(nèi)上海黃金期貨主力,開盤價(jià)451.1元/克,最高452.46元/克,最低價(jià)446.5元/克,收盤價(jià)452.34元/克,上漲0.04元/克,漲幅0.01%;白銀主力開盤價(jià)5542元/千克,最高價(jià)5717元/千克,最低5457元,收盤價(jià)5708元/千克,漲幅2.77%。

(三)基本面動(dòng)態(tài)

(1)周度消息：

周一,黃金期貨上漲,因?yàn)槊涝约皣?guó)債收益率疲軟。美國(guó)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩,增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)下周美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的預(yù)期。

由于新訂單增長(zhǎng)放緩,美國(guó)服務(wù)業(yè)在5月份幾乎沒有增長(zhǎng)。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的5月份非制造業(yè)指數(shù)降至50.3%,低于4月份的51.9,未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的52.2。

世界黃金協(xié)會(huì)在一份報(bào)告中稱,由于土耳其拋售了80多噸黃金,4月全球央行的黃金持有量一年多以來首次下降。

報(bào)告顯示,4月央行持有黃金總儲(chǔ)備減少71噸。上次央行黃金持有量下降是在2022年3月,當(dāng)時(shí)為凈減少1噸。4月,僅有四家央行購買黃金,報(bào)告稱波蘭購買了15噸;中國(guó)人民銀行增持8噸,為連續(xù)第六個(gè)月采購;捷克央行購買了2噸,蒙古央行購買1噸。

周二黃金期貨在狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng),收盤連續(xù)第二日上漲。交易商在等待更多線索,以便在下周政策會(huì)議前評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策。

周二世界銀行上調(diào)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè),因?yàn)槊绹?guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)比早先預(yù)測(cè)更有彈性。不過世行指出利率上升將導(dǎo)致明年經(jīng)濟(jì)面臨的阻力大于預(yù)期。

周三,芝加哥商品交易所的黃金期貨下跌,主要是受到美國(guó)國(guó)債收益率上升帶來的壓力。投資者在期待通脹數(shù)據(jù),以更好判斷下周美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議上的利率動(dòng)向。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫表示,由于消費(fèi)者支出強(qiáng)勁,美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁,但是一些領(lǐng)域正在放緩;她預(yù)計(jì)在未來兩年將繼續(xù)在降低通脹方面取得進(jìn)展。

中國(guó)人民銀行周三公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份中國(guó)央行的黃金持有量增加約16噸,目前總計(jì)庫存為2,092噸。自去年11月到5月份,中國(guó)一共增加了144噸黃金儲(chǔ)備。

繼去年俄烏沖突爆發(fā)后,美國(guó)沒收了俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備,促使世界多個(gè)國(guó)家的央行大量增加黃金儲(chǔ)備,因?yàn)閾?dān)心美國(guó)將美元武器化。

據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2023年全球白銀供給量在2.5萬噸至2.6萬噸,缺口大約在4000噸左右,庫存也處于歷史低位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2023年白銀價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲小?

周四黃金期貨上漲1%,因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示美國(guó)上周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)激增,進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息的預(yù)期,美元和債券收益率下滑,對(duì)金價(jià)構(gòu)成支持。

美國(guó)數(shù)據(jù)顯示,上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的美國(guó)人數(shù)激增,表明在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的情況下,勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩。

周五黃金期貨略微下跌,因?yàn)槊涝邚?qiáng)以及國(guó)債收益率上漲。但是由于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟,強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下周暫停加息的預(yù)期,有助于黃金收出5月初以來的最大周度漲幅。

(2)黃金ETF 和美元指數(shù)

【黃金ETF持倉】截止到6月9日,較上一日減少2.89噸,當(dāng)前持倉為931.76噸。

我們知道美元指數(shù)和黃金價(jià)格長(zhǎng)期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性,美元與黃金作為全球的避險(xiǎn)工具,兩者具有較強(qiáng)的相互替代關(guān)系,且黃金以美元計(jì)價(jià),所以兩者走勢(shì)往往呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

美元走強(qiáng)拖累了海外投資者對(duì)美元定價(jià)的黃金的需求,而國(guó)債收益率提高則提高了持有非計(jì)息黃金的機(jī)會(huì)成本。4月14日美元指數(shù)最低為100.78,創(chuàng)一年來的低點(diǎn),隨后在美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派言論推動(dòng)美元和國(guó)債收益率反彈,5月31日最高升至104.7;進(jìn)入六月份后有所回落,不過上周五,美元指數(shù)從兩周低點(diǎn)反彈,使得黃金對(duì)海外買家來說變得昂貴。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升,也提高了持有非計(jì)息黃金的機(jī)會(huì)成本。

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