日前，新恒匯創(chuàng)業(yè)板IPO申請成功過會，這家注冊地位于淄博，集引線框架、模塊封裝、晶圓減薄劃片與測試為一體的集成電路企業(yè)，成為了全面注冊制后，首家過會的山東企業(yè)，可望收獲20億元的IPO估值。

新恒匯這個名字大家可能比較陌生，但它是中國“芯片首富”、韋爾股份實控人虞仁榮和紫光國微前總裁任志軍在魯“創(chuàng)業(yè)”的成果。此外，報告期內(nèi)，其第一大客戶與主要供應商均為紫光國微的下屬子公司紫光同芯。

(資料圖)

虞仁榮，圖源韋爾股份官方微信公眾號

值得一提的是，2017年新恒匯前身一度陷入債務危機，即將破產(chǎn)，隨后芯片首富虞仁榮、清華校友組團進入，新恒匯實現(xiàn)逆勢突圍，在智能卡細分領域占據(jù)重要地位，智能卡產(chǎn)品產(chǎn)能居全球第二位。

01

從破產(chǎn)到全球第二、估值20億

公開資料顯示，新恒匯成立于2017年，注冊資本1.8億元，注冊地位于淄博高新區(qū)。

新恒匯主要業(yè)務包括智能卡業(yè)務、蝕刻引線框架業(yè)務以及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測業(yè)務。其中，智能卡業(yè)務是新恒匯收入的主要來源，主要產(chǎn)品包括柔性引線框架和智能卡模塊，銷售收入在2019-2021年分別占主營業(yè)務收入的100.00%、97.91%及 77.44%。

圖源：新恒匯招股書

柔性引線框架是用于智能卡芯片封裝的一種關鍵專用基礎材料，主要起到保護安全芯片及作為芯片和外界刷卡設備之間的通訊接口的作用，其價格的變化往往會直接影響到智能卡模塊的價格。

該行業(yè)進入壁壘較高，目前全球具備大批量穩(wěn)定供貨的柔性引線框架生產(chǎn)廠家主要有3家，除了法國Linxens與韓國LG Innotek，就是新恒匯，其柔性引線框架每年產(chǎn)能20億顆，居全球第二位。

但在此之前，新恒匯一度瀕臨破產(chǎn)。2017年，新恒匯前身恒匯電子因債務問題，資金鏈斷裂，彼時，其大客戶紫光同芯為保證自身供應鏈安全，計劃并購恒匯電子。當年牽頭負責收購的正是任志軍，但因恒匯電子資不抵債，收購議案在集團內(nèi)部未獲批準。

失敗后，任志軍并未放棄，開始動用個人關系找到了清華校友虞仁榮、 投資機構上海矽澎加入，計劃以投資人名義完成并購。2018年，虞仁榮、任志軍、上海矽澎，以4.65億元受讓了重組后的新恒匯90.29%的股權，由此，虞仁榮和任志軍成為新恒匯實控人。虞仁榮持有新恒匯31.41%股份，為第一大股東。

此后，新恒匯駛入規(guī)模擴張的快車道，成立短短五年時間，便在智能卡中下游的封裝領域嶄露頭角，打破了國外長期壟斷的局面，成為全球市占率排名第二的柔性引線框架生產(chǎn)廠商。近年，新恒匯又開始發(fā)力蝕刻引線框架和物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測新領域。

此次IPO，新恒匯擬募資5.18億元，發(fā)行的新股將占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。由此推算，公司的發(fā)行估值約為20.72億元，虞仁榮和任志軍賬面獲益不少。

02

“中國芯片首富”坐鎮(zhèn)

虞仁榮背后的百億帝國

在半導體行業(yè)，虞仁榮的名字可謂是如雷貫耳。作為芯片龍頭韋爾股份的創(chuàng)始人，虞仁榮在“2023新財富500富人”中名列第98位，身家超過300億元，再次登頂“中國芯片首富”。

圖：“2023年新財富500富人榜”截選

一旦新恒匯成功登陸創(chuàng)業(yè)板，虞仁榮也又收獲一個IPO，他的個人財富也將迎來新高度。

而就在上個月（5月19日），虞仁榮作為個人投資者直投的中科飛測，成功登陸科創(chuàng)板。

據(jù)中科飛測招股書，虞仁榮于2020年對中科飛測投入了近1000萬元。IPO前，虞仁榮持有114.94萬股，占比0.48%。據(jù)此計算，截至目前，虞仁榮對中科飛測的這筆投資實現(xiàn)了非?？捎^的賬面回報。

據(jù)天眼查，虞仁榮擔任股東的芯片公司還包括AI視覺芯片愛芯元智。該公司成立于2020年，股東背景相當豪華，成立三年內(nèi)吸引了來自美團、騰訊、啟明創(chuàng)投、GGV、元禾璞華等知名機構的投資。

除了孵化和直投，虞仁榮還通過LP出資的方式，搭建起了龐大的半導體投資版圖。他至少出資了10只投向半導體領域的私募股權投資基金。

2016年，虞仁榮以5000萬元的認繳出資額獲得青島學而民和投資中心（有限合伙）約10%的股份。那是他作為LP出資參與基金主體的起點。

2020年，蘇州工業(yè)園區(qū)智禹東微創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)成立，虞仁榮是該基金的最大出資人，出資比例17.86%。該基金投了東微半導，東微半導已于2022年2月在科創(chuàng)板上市。

2020年，虞仁榮認繳出資2.16億，參與成立平潭馮源繪芯股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“繪芯基金”），持股約50%。繪芯基金截至目前則已投出4家上市公司，包括南芯半導體、微導科技、德邦科技以及廣立微。財聯(lián)社創(chuàng)投通執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該基金在對南芯半導體的投資中實現(xiàn)2.69倍的賬面回報；在微導納米實現(xiàn)2.66倍的賬面回報；德邦科技為1.57倍；廣立微則達到了7.23倍。

2021年，他又先后出資8000萬元、6000萬元認購平潭馮源聚芯股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）、平潭光信馮源同芯股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）各約12%、20%的股份。在過去兩年，虞仁榮通過這些基金背后的馮源，出手了約20家半導體相關產(chǎn)業(yè)，包括南京中安半導體設備有限責任公司、榮芯半導體（寧波）有限公司、礪鑄智能設備(天津)有限公司等。

2021年，虞仁榮還與寧波國資共同組建“寧波甬欣韋豪半導體產(chǎn)業(yè)基金”，基金總規(guī)模100億元，其中虞仁榮及其關聯(lián)方出資20億元，寧波國資方出資80億元?；饘⒊浞忠劳许f爾股份的產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源及寧波國資的資本優(yōu)勢，聚焦于泛半導體產(chǎn)業(yè)先進技術、工藝、產(chǎn)品領域，在半導體設計、制造、封測、材料等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)組建或導入相關企業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈。

就在上個月，虞仁榮還和廣立微、合肥市政府引導基金等發(fā)起設立了合肥馮源仁芯股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）。根據(jù)廣立微的公告，該基金投資方向為半導體上下游及延伸領域（新能源、新材料等）的成長期及成熟期優(yōu)質項目。

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從銷售到芯片首富

虞仁榮的升級之路

虞仁榮是清華大學無線電系85級校友的一員，看他履歷，就是典型的別人家的孩子，一個不折不扣的“創(chuàng)業(yè)傳奇”。

2004年4月校慶EE85聚會，圖源：網(wǎng)絡

清華大學無線電系85級校友自稱為“EE85”，支撐起了中國半導體領域的半壁江山：兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東等芯片巨頭，都是這屆清華校友。

關于虞仁榮的故事，有兩個廣為傳播的橋段：“虞仁榮大一時通宵打麻將，第二天8點參加一個全校數(shù)學競賽，結果還拿了一等獎?！逼匠Ｋ€做些“小生意”，比如把海淀的卷子拿到保定去兜售，成功讓自己成為了同學中比較有錢的人。

因此，在同學眼中，虞仁榮一直是個“極聰明的人”，他不只醉心于技術，對市場也極為敏感。這種特質貫穿了韋爾股份日后的成長全程。

1990年畢業(yè)時，虞仁榮加入浪潮集團做工程師。就是在那一年，浪潮剛研制出全球第一臺中文尋呼機，并開發(fā)制定了全球第一個漢字尋呼標準，沿用至今，是當時IT領域的明星企業(yè)，勢頭迅猛。

不過，僅在浪潮待了兩年，虞仁榮便決定跳槽，成為香港龍躍電子這家元器件分銷商北京辦事處的銷售經(jīng)理。一做就是6年。直至1998年2月，他自立門戶，創(chuàng)建了華清公司，做貿(mào)易代理生意。

2003年，兼具技術頭腦和貿(mào)易頭腦的“虞老板”開始調(diào)整經(jīng)商思路。除了繼續(xù)做電子元器件分銷的老本行，也開始著手提供設計方案。他還在全國各地設點，與新興的設計公司合作，其中就有今天中國最大手機設計供應商德信無線。

2007年，虞仁榮又對自己的事業(yè)進行了升級，在上海成立韋爾股份，其兩大主體業(yè)務為代理銷售和研發(fā)設計。

兩條腿走路讓韋爾股份走得更穩(wěn)也更遠，2017年5月4日，虞仁榮的韋爾股份成功登陸上交所，并在一年后完成了螞蟻吞大象的收購——收購清華校友陳大同參與創(chuàng)辦的圖像傳感器芯片企業(yè)豪威科技。

這場收購是我國產(chǎn)業(yè)界最成功的收購之一，韋爾股份自此一飛沖天，主營業(yè)務從代理銷售轉變?yōu)樾酒O計，成為圖像傳感器芯片市場的世界第三，也奠定了虞仁榮中國芯片首富的地位。

華為在戰(zhàn)略上總結過一句名言，“領先半步是先驅，領先一步是先烈?！边@點很好地體現(xiàn)在虞仁榮身上，90年代從事電子元器件貿(mào)易，隨著時代發(fā)展逐步轉型做芯片設計，為進軍更具成長的CIS市場又進行了以小吞大的并購……虞仁榮的每一次，都以領先半步的經(jīng)營思維，踩著時代脈搏穩(wěn)步前進。

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