上周，A股只有3個(gè)交易日，大盤“三連跌”，而且這種下跌有一種漸次加速的感覺(jué)，尤其是端午假期前最后一個(gè)交易日，主線人工智能遭到資金結(jié)構(gòu)性兌現(xiàn)，整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)集體性退潮。

A股休市期間，離岸人民幣匯率、港股和A50期指繼續(xù)下挫。上周末海外消息更是撲朔迷離。

如何看待上周三的下挫？滬指3200點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)勝算幾何？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問(wèn)題展開(kāi)了討論。

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牛博士：達(dá)哥，您好！請(qǐng)對(duì)端午假期前后的行情作一個(gè)回顧與展望。如何看待A股休市期間外圍消息對(duì)A股的影響？

道達(dá)：從技術(shù)上看，上周三大盤的陰線實(shí)體加大，開(kāi)始出現(xiàn)加速，且上證指數(shù)連續(xù)3個(gè)交易日都是低開(kāi)缺口，按照傳統(tǒng)的K線分析叫“三空陰線”，這種形態(tài)出現(xiàn)在低位通常預(yù)示著空頭即將絕跡、股價(jià)將要止跌。

從盤面呈現(xiàn)的情況看，上周三尾盤確實(shí)出現(xiàn)了不少恐慌盤，跌停個(gè)股大幅增加。不過(guò)，我們不能僅從三根K線的形態(tài)來(lái)判斷市場(chǎng)將要止跌。

想要市場(chǎng)絕地反擊，起碼要看到止跌信號(hào)，比如端午假期后走出長(zhǎng)下影線金針探底后出現(xiàn)實(shí)體陽(yáng)線或者快速收復(fù)陰線實(shí)體的一半并站上年線，而且即便大盤站穩(wěn)了年線，還需要站上3276點(diǎn)才算修復(fù)成功。

A股端午假期休市期間，離岸人民幣匯率、港股和A50期指繼續(xù)下挫，無(wú)疑會(huì)給6月26日（周一）開(kāi)盤的A股留下陰影。

不管怎么說(shuō)，結(jié)合假期期間A50以及港股的表現(xiàn)，上證指數(shù)大概率要考驗(yàn)前面3168點(diǎn)附近的支撐，這附近如果能夠支撐住，大盤有望出現(xiàn)反彈，否則，3130點(diǎn)附近向上的缺口難免會(huì)受到考驗(yàn)。

周一金融市場(chǎng)注定不會(huì)平靜，市場(chǎng)積聚的情緒，可能會(huì)在一定程度上釋放。對(duì)A股而言，只要上證指數(shù)上方3276點(diǎn)未有效修復(fù)或者向下未見(jiàn)到明顯的背馳跡象，原則上都要保持謹(jǐn)慎；即便是主線，也仍然要嚴(yán)格遵守交易規(guī)則，控制倉(cāng)位，不貿(mào)然行動(dòng)。

牛博士：市場(chǎng)主線人工智能上周三在利空影響下出現(xiàn)資金集體兌現(xiàn)，有意思的是整個(gè)市場(chǎng)都在調(diào)整，如何看待這種現(xiàn)象？

道達(dá)：算力鏈、AIGC鏈，漲到自己都不太相信的時(shí)候，一個(gè)比較好的選擇就是主動(dòng)回撤，休整一下。同時(shí)，弱的持續(xù)弱，并不斷出現(xiàn)再創(chuàng)新低的情景（比如上周三CRO放量創(chuàng)新低）。結(jié)構(gòu)過(guò)偏的問(wèn)題，一直未緩解。既然如此，弱的就讓它放手下探，等到真的觸底了的時(shí)候再說(shuō)。

比較好的現(xiàn)象是在人工智能走弱的同時(shí)，機(jī)器人相關(guān)概念和汽車零部件仍然強(qiáng)勢(shì)翻紅，說(shuō)明資金仍然愿意嘗試。就板塊指數(shù)而言，機(jī)器人或者是更大的板塊指數(shù)自動(dòng)化設(shè)備，都是今后需要持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的方向。汽車零部件目前看短期，需要尋找短期回調(diào)支撐位的機(jī)會(huì)。

相比之下，朋友們可能更關(guān)心的AI+這波行情是否結(jié)束了。從達(dá)哥的視角來(lái)看，人工智能出現(xiàn)戛然而止，類似2021年2月18日的白酒板塊、2020年2月26日及2020年7月15日的芯片半導(dǎo)體板塊，再往前追溯，比如2013年7月25日和10月22日的互聯(lián)網(wǎng)板塊。這些都是板塊在狂熱中出現(xiàn)急剎車，此后都出現(xiàn)了不同程度的中期調(diào)整。再結(jié)合人工智能板塊指數(shù)目前的情況來(lái)看，這波人工智能迎來(lái)中期調(diào)整的概率比較大。

有一點(diǎn)大家應(yīng)該認(rèn)同，那就是主線板塊人工智能漲速太快，漲幅太大，出現(xiàn)這種下跌屬于情理之中。我們要思考的是，經(jīng)過(guò)上周三大跌，市場(chǎng)開(kāi)始懷疑人工智能的未來(lái)了嗎？目前沒(méi)有看到這種跡象。既然沒(méi)有出現(xiàn)集體性質(zhì)疑，那么等到人工智能板塊調(diào)整到重要的支撐位，就仍然會(huì)引發(fā)資金關(guān)注，板塊行情仍有機(jī)會(huì)，依然可以保持樂(lè)觀的態(tài)度。

至于流出的資金是否會(huì)給其他板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)，需要結(jié)合大盤的情況來(lái)一起看，除了前面提到的汽配、機(jī)器人概念以外，達(dá)哥關(guān)注的仍然是景點(diǎn)旅游和種植業(yè)林業(yè)等大消費(fèi)的細(xì)分領(lǐng)域。

電力板塊上周三逆勢(shì)走強(qiáng)，近期全國(guó)多地出現(xiàn)高溫天氣，對(duì)電力需求加大，板塊指數(shù)在60日線附近獲得技術(shù)支撐，一度沖上10日均線，但因大盤不好最終被帶下來(lái)收出長(zhǎng)上影線。這根長(zhǎng)上影線，技術(shù)上有觀點(diǎn)認(rèn)為是“仙人指路”的意思，觀察后面能否再度攻上10日均線，若能再上10日均線，突破最近的震蕩平臺(tái)，則可作為企穩(wěn)信號(hào)。

整體來(lái)說(shuō)，端午假期前市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，上證指數(shù)出現(xiàn)明顯破位，端午假期后需觀察多頭的抵抗力度。操作上，由于上證指數(shù)跌破防守位，需要調(diào)低倉(cāng)位。

中報(bào)即將開(kāi)始披露，一要警惕題材股持續(xù)性退潮，二要警惕業(yè)績(jī)爆雷的方向。

（張道達(dá)）

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