事情沒那么簡單。

(相關(guān)資料圖)

近一年多來，天然鉆石的價(jià)格在不斷下跌。最新發(fā)布的全球毛坯鉆石價(jià)格指數(shù)顯示，相較2022年2月的歷史高點(diǎn)，全球毛坯鉆石價(jià)格已下跌了18.3%，相較2023年1月也跌去6.6%，且分析師們預(yù)計(jì)其將繼續(xù)下跌。

與此同時(shí)，以工業(yè)方法生產(chǎn)出的培育鉆石正在侵蝕天然鉆石的市場份額。

據(jù)媒體報(bào)道，鉆石行業(yè)分析師Edahn Golan表示，實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的銷售額在2020年時(shí)只相當(dāng)于天然鉆石的2.4%，但這個(gè)比例目前已經(jīng)上漲到了9.3%。

《財(cái)經(jīng)十一人》在兩年前的文章《河南人要革全球鉆石巨頭的命》中曾做過介紹：河南是全球最大的培育鉆石生產(chǎn)基地。過去數(shù)十年，河南省鄭州市、許昌市、南陽市、商丘市等地已經(jīng)形成了一個(gè)集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的人造金剛石產(chǎn)業(yè)集群。2016年前后，隨著實(shí)驗(yàn)室培育鉆石技術(shù)的成熟，人造金剛石產(chǎn)業(yè)迅速進(jìn)入了這個(gè)新的領(lǐng)域。2022年，中國在全球培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈中貢獻(xiàn)了一半的產(chǎn)量，其中的80%都來自河南。

培育鉆石是人工模擬天然鉆石結(jié)晶條件和生長環(huán)境而合成出來的，與天然鉆石擁有完全一樣的物理、化學(xué)以及光學(xué)性質(zhì)，而價(jià)格卻只有天然鉆石的三分之一甚至更少。?

“培育鉆石的替代性太強(qiáng)了，強(qiáng)化了大家對天然鉆石價(jià)值的懷疑?！?/strong>培育鉆石品牌凱麗希創(chuàng)始人郭升向《財(cái)經(jīng)十一人》表示。據(jù)他介紹，2023年上半年，淘寶天貓平臺上天然鉆石和培育鉆石銷售額的同比走勢截然相反，前者下降，后者上漲。

因此，不少人得出結(jié)論：天然鉆石價(jià)格是被培育鉆石打下來的，但事實(shí)并沒有那么簡單。

一個(gè)重要的事實(shí)是：培育鉆石雖然銷量和市場份額在不斷擴(kuò)大，但其價(jià)格也在持續(xù)下降，跌幅比天然鉆石還要大。Edahn Golan表示，在過去三年間，培育鉆石的價(jià)格下降了59%。

消費(fèi)疲軟，是天然鉆石和培育鉆石價(jià)格下跌的共同原因。郭升表示：“鉆石用于結(jié)婚、悅己市場，并非完全的奢侈品范疇，甚至是一種剛需，非中產(chǎn)、非富裕人群也在購買，而這部分人群在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下消費(fèi)收緊。”

上海鉆石交易所綜合部主管魯彥真也向《財(cái)經(jīng)十一人》表示，整體而言，通貨膨脹和對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期不確定導(dǎo)致大部分消費(fèi)者謹(jǐn)慎消費(fèi)，在珠寶上的花銷也減少了。從數(shù)據(jù)上看，消費(fèi)者購買的平均鉆石尺寸也在持續(xù)下降，2023年1月時(shí)還是1.77克拉，5月就已下降到1.63克拉。

此外，產(chǎn)能擴(kuò)張過快，也是培育鉆石價(jià)格大幅下跌，且跌幅超過天然鉆石的重要原因。在這樣的背景下，2022年以來，國內(nèi)多家培育鉆石企業(yè)遇到了營收、凈利下降的問題。中兵紅箭、黃河旋風(fēng)、力量鉆石這幾家龍頭企業(yè)的最新市值較2021年已分別下跌了33.22%、58.86%和36.11%。

由此可見，雖然天然鉆石的價(jià)格在下降，培育鉆石的份額在提升，但培育鉆石產(chǎn)業(yè)至少在目前還稱不上是競爭中的贏家。

上游廠商沒有贏家，下游價(jià)格體系復(fù)雜

長期來看，全球鉆石價(jià)格自2022年的高點(diǎn)后就開始一路下滑。DEX在線鉆石價(jià)格指數(shù)顯示，2020年3月到2022年3月，鉆石價(jià)格指數(shù)自116.26一路攀升至158.39，此后一年多的時(shí)間內(nèi)則持續(xù)下跌。

2023年2、3月間，全球鉆石價(jià)格曾出現(xiàn)短暫的回升，研究人士將其歸功于國際旅游恢復(fù)后中國市場需求的釋放。但此后，價(jià)格又大幅回落。目前全球毛坯鉆價(jià)格較3個(gè)月前下跌8.3%，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

與鉆石價(jià)格指數(shù)的走勢相似，自2022年下半年開始，國際天然鉆石龍頭公司戴比爾斯的毛坯鉆石銷售額也一路走低，2023年一季度有些許回暖后又開始回落。

全球最大的鉆石珠寶零售商Signet Jewelers Limited也出現(xiàn)業(yè)績下滑，在2021年達(dá)到市值高點(diǎn)后，2022年一年便跌去了32.5%。2024財(cái)年一季度，Signet營收同比下跌9.26%。

培育鉆石與天然鉆石價(jià)格均處于下降趨勢中。因此，營收、凈利雙雙猛降的慘狀，并不只發(fā)生在主攻天然鉆石市場的國際巨頭身上。中國的培育鉆石公司也面臨著窘境。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)和力量鉆石三家公司的營收和凈利潤均同比大幅下滑，中兵紅箭、黃河旋風(fēng)的銷售凈利率由正轉(zhuǎn)負(fù)。

雖然培育鉆上游廠商的出廠價(jià)大幅下降，但是作為終端零售品牌，凱麗希幾乎沒有降價(jià)，整體價(jià)格與去年持平。

郭升解釋說，品牌有自己的定價(jià)體系，不一定跟著原材料降價(jià)?！捌放频膬r(jià)值更多在于情感價(jià)值、售后服務(wù)這些非材料的因素。”

理論上，培育鉆石出廠價(jià)下降，零售品牌不降價(jià)，意味著品牌方的利潤空間更大了。但是，品牌不可避免地承受著整個(gè)市場降價(jià)的壓力。目前，幾個(gè)頭部培育鉆石品牌的定價(jià)大約是天然鉆石價(jià)格的三分之一，而無品牌的培育鉆石價(jià)格可以低至天然鉆價(jià)格的十分之一，價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。

在國內(nèi)，1688平臺上的培育鉆石已經(jīng)出現(xiàn)一克拉3000元左右的超低掛牌價(jià)，業(yè)內(nèi)人士表示這是批發(fā)商在傾銷，擾亂價(jià)格體系。不過，培育鉆石品牌在電商上的銷售價(jià)格也有所下滑，線下也有相當(dāng)力度的促銷。

早前《財(cái)經(jīng)十一人》以顧客身份走訪培育鉆石品牌小白光在杭州的一家門店，店員熱情推銷產(chǎn)品，并告知買小白光的鉆石，無論佩戴多久，都可以來換購?fù)葍r(jià)格的新品。

對此，小白光聯(lián)合創(chuàng)始人劉韌向《財(cái)經(jīng)十一人》表示“第一次聽說”；又稱“以舊換新在天然鉆石行業(yè)曾經(jīng)是一個(gè)很普遍的銷售收入手段。但是如果市場好，不需要這么干?！?/p>

他說，小白光對價(jià)格有把控，線下店也有物業(yè)方對價(jià)格進(jìn)行一定的把控?！吧虉霾辉试S價(jià)格變動(dòng)太大，不允許隨意打折、降價(jià)，因?yàn)樗x的品牌定位需要與商城匹配?！?/p>

對于小白光的價(jià)格走勢，劉韌表示，2022年產(chǎn)品做過分級，分為入門級、標(biāo)準(zhǔn)級、更高級，價(jià)格梯度更多，不完全聚焦最高級；在品類上，除了之前主打的婚戒市場，將增加悅己的產(chǎn)品?！翱雌饋砀杏X是降價(jià)，整體而言價(jià)格更豐富?！彼Q。

“品牌會分級和分層，天然鉆石也一樣。只要貼著天然鉆石，就是培育鉆石主流價(jià)格的鉚點(diǎn)?！彼f，無論如何分高中低檔，培育鉆石終究與莫桑石、鋯石不一樣，前者是有權(quán)威機(jī)構(gòu)的證書，以及珠寶鑒定師的硬指標(biāo)。“價(jià)格再低也不會低到哪里去，不會跌過鋯石和莫桑石?！?/p>

他表示，疫情期間不敢踩油門，沒有去融資?，F(xiàn)在疫情過去了，將加快發(fā)展，今年計(jì)劃線下門店數(shù)量翻倍。

杭州一家商場里小白光和中國黃金柜臺。攝影/楊立赟

在商場里，培育鉆石和天然鉆石之間仍然有難以跨越的藩籬。上述小白光門店旁邊就是中國黃金的柜臺。該柜臺的銷售人員聽聞?dòng)浾邌栐儭芭嘤@石”，直言：“培育鉆？沒有。那就是鋯石，我們不賣鋯石?！比欢?，中國黃金在2023年2月已經(jīng)正式宣布布局培育鉆石零售端，設(shè)立培育鉆石推廣事業(yè)部。

瘋狂擴(kuò)產(chǎn)又降價(jià)，培育鉆石商尋覓出路

無論培育鉆石零售品牌是否跟跌，國內(nèi)培育鉆石商都不得不陷入行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)后瘋狂跌價(jià)的窘境之中。這一窘?jīng)r已經(jīng)被放在聚光燈下。

2023年，力量鉆石在2022年年報(bào)問詢函的回復(fù)公告中，披露了培育鉆石的銷售單價(jià)。2022年第一季度到第四季度，力量鉆石所售培育鉆石銷售單價(jià)腰斬，從663.64元/克拉降至319.25元/克拉。力量鉆石表示，銷售單價(jià)下降主要系受行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)影響，市場競爭有所加劇。

也是在2022年，力量鉆石通過定增項(xiàng)目募資了39億元。預(yù)案顯示，募資主要用于力量鉆石科技中心及培育鉆石智能工廠建設(shè)項(xiàng)目，以及力量二期金剛石和培育鉆石智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目。也就是說力量鉆石將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)培育鉆石。

在未來數(shù)年內(nèi)，中國市場作為培育鉆石的重要生產(chǎn)國，培育鉆石行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張行動(dòng)將持續(xù)進(jìn)行。根據(jù)Statista預(yù)測，2023年至2025年，中國培育鉆石毛坯鉆市場規(guī)模將由255萬克拉增長至400萬克拉；年復(fù)合增速為25.24%。

市場的增長則沒有產(chǎn)能的增長那么快。市場研究機(jī)構(gòu)Research and Markets在2023年發(fā)布的報(bào)告顯示，2022年，全球?qū)嶒?yàn)室培育鉆石市場價(jià)值為224.5億美元。預(yù)計(jì)到2028年，該市場價(jià)值將增長至373.2億美元。供過于求的產(chǎn)能布局下，培育鉆石的跌價(jià)情況很難得到改善。

在擴(kuò)產(chǎn)與降價(jià)并行的情況下，不少培育鉆石公司也將目光放回到了工業(yè)金剛石與功能性產(chǎn)品制造上——多數(shù)河南培育鉆石企業(yè)，都曾長期生產(chǎn)工業(yè)用的人造金剛石，因此產(chǎn)能可以在工業(yè)金剛石與培育鉆石之間轉(zhuǎn)換。

培育鉆石的制造方法分為兩種，一種是HTHP法（高溫高壓法），一種是CVD法（化學(xué)氣相沉積法）。其中，HTHP法同時(shí)可用于生產(chǎn)工業(yè)金剛石，生產(chǎn)過程中所用工藝不同，但所用設(shè)備壓機(jī)大體相同。而CVD法生產(chǎn)的金剛石單晶，則可用于芯片、傳感器、大功率激光器件和極端環(huán)境探測器等功能性產(chǎn)品的制造領(lǐng)域。

中兵紅箭在2022年財(cái)報(bào)中表示，由于部分超硬材料企業(yè)將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，使得工業(yè)金剛石市場年內(nèi)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。黃河旋風(fēng)則在年報(bào)中表示，隨著培育鉆石新興市場的出現(xiàn)以及工業(yè)金剛石的持續(xù)增長，將進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，逐步提高產(chǎn)能規(guī)模。

用于高新技術(shù)的功能性產(chǎn)品制造技術(shù)，也是培育鉆石企業(yè)研發(fā)的重要目標(biāo)。中兵紅箭在年報(bào)中稱，未來工業(yè)金剛石、CVD 金剛石等產(chǎn)品在高新技術(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用將逐漸增多。黃河旋風(fēng)與力量鉆石，也在2022年財(cái)報(bào)中提出對芯片、微電子的重視。

不過，目前國內(nèi)企業(yè)在這方面的技術(shù)還在探索之中。黃河旋風(fēng)去年7月公告顯示，該公司設(shè)立有CVD實(shí)驗(yàn)室，但目前生產(chǎn)培育鉆石方法主要為高溫高壓法，CVD培育鉆石制作方法和第三代半導(dǎo)體的開發(fā)技術(shù)尚處于研發(fā)階段，未來是否形成產(chǎn)業(yè)化尚存在不確定性因素。

文｜胡耀丹 楊立赟

編輯｜余樂

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）

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