7月6日晚，方正電機（002196.SZ）公布了半年度業(yè)績預(yù)告。

【資料圖】

今年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2500萬元-3000萬元，同比增長4.4倍-5.1倍；扣非凈利潤1200萬元-1500萬元，同比增長162.56%-178.21%。

什么概念？即便扣除轉(zhuǎn)讓子公司所取得的投資收益，方正電機扣非凈利潤也扭虧為盈！

乍一看，這是一個天大的利好，但其實，這家公司的經(jīng)營情況依舊非常糟糕。

時間回到一周前。

6月25日，方正電機被證監(jiān)會立案調(diào)查，謀劃已久的定增被迫終止，但是，公司股價卻漲停了，而且是一字漲停。

俗話說，事出反常必有妖，原來，這跟公司的一則投資公告有關(guān)。

根據(jù)公告顯示，方正電機擬與德清圓方共同出資設(shè)立“方德機器人”，注冊資本為1000萬。其中，方正電機持股60%，員工持股平臺德清圓方持股40%。簡單來說就是，主營業(yè)務(wù)為汽車電機的方正電機，跨界到了機器人領(lǐng)域。

但其實，這不過是蹭概念的常規(guī)操作。方正電機的基本面非常糟糕，糟糕到連公司創(chuàng)始人都不要的那種。

咱們從公司主營業(yè)務(wù)和經(jīng)營情況說起。

表面上看，方正電機在新能源驅(qū)動電機的出貨量已經(jīng)連續(xù)3年位居第三方獨立供應(yīng)商第一，僅次于比亞迪和特斯拉，但其實人家壓根不賺錢。

2019年-2022年，方正電機“汽車應(yīng)用類”毛利率分別為22.91%、17.43%、0.34%和7.53%，呈不斷下降趨勢。表面上看，這三年時間，公司營業(yè)收入由11.15億元增長至23.31億元，表現(xiàn)非常出色。但是，如果單看扣非凈利潤，方正電機已經(jīng)連續(xù)5年虧損，累計虧損金額17.25億元，慘不忍睹。

為此，公司遭到了深交所的問詢函。其中，核心的問題主要有兩點：

第一，2022年全年虧損3.23億元，但四季度的虧損金額就達(dá)到了3.13億元，這合理嗎？第二，公司是否通過資產(chǎn)或信用減值準(zhǔn)備進行財務(wù)大洗澡？

截至2022年底，方正電機賬面貨幣資金3.23億元，同期短期借款和一年內(nèi)到期非流動負(fù)債金額分別為3.21億元和0.98億元，顯然，鑒于公司大幅虧損的事實，公司存在明顯的償債風(fēng)險。

最重要的是，公司股權(quán)幾經(jīng)變更，創(chuàng)始人不斷減持套現(xiàn)，連公司都不要了。

2007年，方正電機登陸資本市場。彼時，公司實控人張敏的持股比例是24.86%；但是，截止到目前，這一數(shù)字已經(jīng)降到了5.6%，即將降至5%以內(nèi)。至于說其他聯(lián)合創(chuàng)始人，早在套現(xiàn)減持跑了。

2019年6月，卓越汽車與張敏簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，成為公司第二大股東，并在2021年成為公司控股股東。但是，在折騰幾年后，方正電機的經(jīng)營情況并未發(fā)生好轉(zhuǎn)，于是，控股股東又更換成湖北智驅(qū)科技，莫干山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)成為新的實控人。

但是，最尷尬的一幕出現(xiàn)了。

根據(jù)2023年一季報顯示，方正電機第一大股東的持股比例為9.02%，實控人莫干山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會的持股比例僅有3.52%。實控人如此低的持股比例，放在任意A股上市公司里面，都是非常少見的，方正電機儼然成了“沒人要的孩子”。

當(dāng)然，有一說一，按照原本的設(shè)想，第一大股東智驅(qū)科技作為唯一的定增對象，計劃全部吃下增發(fā)的1億股新股，進而增強實控人地位。但是，由于被證監(jiān)會的立案，這一計劃不得不被擱置。

我們的疑問是：

假設(shè)新實控人入局，長期虧損、涉嫌財務(wù)大洗澡，連創(chuàng)始人都放棄、實控人幾經(jīng)變更的方正電機，真的能重?zé)ㄐ聶C？

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