代言人蔡徐坤塌房，“金主”梁老板被坑慘了？7月4日，湯臣倍健股價(jià)收跌12.37%，完事又經(jīng)歷三連陰，老板梁允超財(cái)富或縮水了超16億！此前，梁允超曾在資本市場(chǎng)狂瀾百億，攜丈母娘晉級(jí)“創(chuàng)業(yè)板首富”，如今他的策略不靈了？

【資料圖】

文 | 金融八卦女作者：澍野

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代言人蔡徐坤塌房，“金主”梁老板被坑慘了？

7月4日，湯臣倍健低開(kāi)后快速殺跌，最終收跌12.37%，將今年以來(lái)的漲幅全部抹平，400多億的市值只剩下不到360億。7月4日到6日，湯臣倍健股價(jià)又經(jīng)歷三連陰。據(jù)今年一季報(bào)，湯臣倍健老板梁允超持股比例為41.79%。

也就是說(shuō)，作為蔡徐坤的“金主爸爸”，梁允超的財(cái)富一下子就縮水了超16億！

而在蔡徐坤塌房事件中，湯臣倍健反應(yīng)也慢半拍，仍在微博置頂蔡徐坤代言廣告，并未第一時(shí)間與其做切割。

事實(shí)上，梁老板對(duì)代言人蔡徐坤可謂是偏愛(ài)有加。早在2018年，蔡徐坤剛C位出道不久，他就讓蔡徐坤作為其旗下年輕人的營(yíng)養(yǎng)品牌“YEP”系列的代言人。而上一次，能讓梁允超如此上心的代言人還是姚明。

當(dāng)然了，市場(chǎng)上也有觀點(diǎn)認(rèn)為，蔡徐坤的消息早在上周就開(kāi)始發(fā)酵，其間湯臣倍健股價(jià)還收出5連陽(yáng)，真正讓其股價(jià)崩坍的是中報(bào)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期......

作為曾叱咤風(fēng)云的“創(chuàng)業(yè)板首富”，梁允超的策略不靈了？

1.

/ 梁允超家族財(cái)富風(fēng)云史：

攜岳母晉級(jí)“創(chuàng)業(yè)板首富” /

攜丈母娘晉級(jí)“創(chuàng)業(yè)板首富”，這是梁允超最“出圈”的事之一。

甚至他的丈母娘，還一度被稱為創(chuàng)業(yè)板“最幸福的丈母娘”。

而這一切都起源于，湯臣倍健2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。當(dāng)時(shí)，湯臣倍健以110元的發(fā)行價(jià)，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板上市股票最高價(jià)，市盈率也高達(dá)115.29倍。

次年，梁允超就以74億元身家，摘得“創(chuàng)業(yè)板首富”寶座，他的丈母娘孫晉瑜也跟隨他成為了億萬(wàn)富翁中的一員。

▲梁允超

他丈母娘眼光毒辣，不僅把女兒嫁給他，還真金白銀投資了他的公司。

當(dāng)初，孫晉瑜以貨幣的形式投資了140萬(wàn)元，占公司股權(quán)的3.20%，上市后，這部分股權(quán)總市值超3億元。

更特別的是，除了其丈母娘，梁允超的其他家族成員，并未出現(xiàn)在湯臣倍健的原始股東名單中。這一波，便是創(chuàng)業(yè)板“最幸福的丈母娘”的由來(lái)。

而梁老板之所以能帶丈母娘“起飛”，可謂是：天時(shí)地利人和。

早在80年代末，中國(guó)第一個(gè)保健品企業(yè)——太陽(yáng)神成立，隨著產(chǎn)品銷售火爆，老板懷漢新也成為“中國(guó)保健品教父”。

1991年，梁允超從中南財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，起初被分配到廣東一家國(guó)營(yíng)企業(yè)，但這滿足不了他的野心。沒(méi)多久，他就放棄了“金飯碗”，成為太陽(yáng)神1000多名公開(kāi)招聘報(bào)名者中之一。梁允超回憶說(shuō)：

“當(dāng)時(shí)家人極力反對(duì)，但我還是決定去試試?！?/p>

之后，梁允超經(jīng)歷了太陽(yáng)神的黃金歲月。1993年，太陽(yáng)神的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到13億元。太陽(yáng)神業(yè)績(jī)攀上巔峰，這句廣告詞也風(fēng)靡全國(guó)：

“當(dāng)太陽(yáng)升起的時(shí)候，我們的愛(ài)天長(zhǎng)地久?！?/p>

彼時(shí)，大陽(yáng)神快速崛起，人們也見(jiàn)識(shí)到了保健品的“暴利”。于是，從1992年開(kāi)始，中國(guó)保健品企業(yè)暴增至5000家之多。梁允超也伴隨著行業(yè)的膨脹，從一名基層人員，升為太陽(yáng)神華東區(qū)負(fù)責(zé)人。

1995年，太陽(yáng)神在香港上市，但沒(méi)幾天股價(jià)便大幅度下跌。這主要是因?yàn)?，保健品行業(yè)中產(chǎn)品良莠不齊，大量假冒偽劣產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，行業(yè)已經(jīng)陷入困局。

這一年，梁允超離開(kāi)了太陽(yáng)神，拉上了四位同事和朋友創(chuàng)業(yè)。但行業(yè)下行背景下，他的創(chuàng)業(yè)之路也并不平坦。

最初，為避免與太陽(yáng)神競(jìng)爭(zhēng)，梁允超推出了一種介于啤酒和白酒之間的保健酒，但市場(chǎng)反響不佳。隨后，他又回歸傳統(tǒng)保健品，例如蜂王漿，但經(jīng)過(guò)多次嘗試，他的創(chuàng)業(yè)始終未見(jiàn)起色。

1998年，梁允超只帶著幾千塊錢，到廣州與一位大客戶談判。由于對(duì)方一再拖延時(shí)間，他們手頭的錢所剩無(wú)幾，幾乎無(wú)法維持下去。雖然最終拿下了合同，維持了公司的運(yùn)營(yíng)，但后來(lái)項(xiàng)目還是失敗了。

這一年，美國(guó)直銷巨頭安利（Amway），把膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑引入中國(guó)。沒(méi)多久，中國(guó)就成為安利最大的銷售市場(chǎng)。直銷模式成為行業(yè)的主要來(lái)源，占據(jù)70%左右的市場(chǎng)份額。

但在梁允超看來(lái)，拿著“舊地圖”，找不到“新大陸”。他不想復(fù)制安利的直銷模式，“安利的基因跟我們完全不同。”

那陷入困頓的梁允超，又有什么招兒呢？

2.

/ 陪妻子美國(guó)留學(xué)二次創(chuàng)業(yè)，

軟磨硬泡8個(gè)月簽下姚明 /

梁允超陷入創(chuàng)業(yè)瓶頸時(shí)，多虧了他的妻子。

2001年，梁允超的妻子美國(guó)留學(xué)，攻讀信息技術(shù)專業(yè)，他前往陪讀。有一次，他在美國(guó)的街頭超市游蕩時(shí)，看到超市的維生素和礦物質(zhì)有了啟發(fā)。

后來(lái)，梁允超采用了美國(guó)超市的零售模式。2002年，梁允超帶領(lǐng)下，將膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）引入中國(guó)非直銷領(lǐng)域，走得是差異化路線：

“人家做保健品，我們做VDS；人家做直銷，我們做藥店；

人家用普通原料，我們?nèi)蛘檫x優(yōu)質(zhì)原料；

人家用普通工廠，我們用透明工廠，開(kāi)放給全行業(yè)看；

人家專門(mén)做渠道，我們做市場(chǎng)?！?/p>

2002年7月，梁允超進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)。首先，他拿出70.38萬(wàn)元，收購(gòu)了廣州佰健69.68%的股權(quán)，并注冊(cè)了“倍健”等品牌，將膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑產(chǎn)品的生產(chǎn)，外包給幾個(gè)保健品廠家。

梁允超很快迎來(lái)了高光時(shí)刻。2003年，廣州佰健的營(yíng)業(yè)收入為1043.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)39.80萬(wàn)元。2004年，營(yíng)業(yè)收入猛增到3505.79萬(wàn)元，凈利潤(rùn)高達(dá)1054.96萬(wàn)元。

緊接著，隨著訂單越來(lái)越多，梁允超決定將生產(chǎn)、銷售主體分開(kāi)。2004年6月，梁允超成立廣州卡培，專門(mén)負(fù)責(zé)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑業(yè)務(wù)的生產(chǎn)，并擬以廣州卡培為主體擇機(jī)建立自己的專業(yè)生產(chǎn)基地。

同時(shí)，梁允超與高管湯暉出資50萬(wàn)元，注冊(cè)了廣州奈梵斯公司，產(chǎn)品生產(chǎn)主要依靠新西蘭的加工廠。

其中，湯暉是公司的元老級(jí)人物，與梁老板一起創(chuàng)業(yè)的四人之一，主要負(fù)責(zé)湯臣倍健這個(gè)旗艦品牌。

近幾年離婚后，湯暉的前妻成了億萬(wàn)富婆，穩(wěn)居湯臣倍健前十大股東。

2016年12月，湯暉與妻子黃琨離婚，他將所持股票2224萬(wàn)股（占總股本1.5126%）中的1406萬(wàn)股分割給黃琨，按當(dāng)時(shí)股價(jià)估算，湯暉前妻分到的股票市值近1.7億元，2021年，其前妻名列湯臣倍健第九大股東。

2005年上半年，外包廠家海獅龍的股東鬧分家，梁允超趁機(jī)決定收購(gòu)海獅龍。2006年，梁允超決定將公司轉(zhuǎn)型為大眾品牌，制定了“體育營(yíng)銷”作為營(yíng)銷策略，并簽下奧運(yùn)冠軍劉璇作為代言人。

后來(lái)，梁允超簽約姚明，成為湯臣倍健一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)時(shí)，公司內(nèi)很少有人認(rèn)為，梁允超能簽下姚明，但他決心不放棄。雖然梁允超已經(jīng)很少參與公司的具體業(yè)務(wù)，但為了姚明的代言，他親自負(fù)責(zé)談判，并從頭到尾跟進(jìn)。

“當(dāng)時(shí)我覺(jué)得這比公司上市還要重要。”梁允超笑稱。

后來(lái)，梁允超與姚明的團(tuán)隊(duì)談了兩個(gè)多月。姚明的團(tuán)隊(duì)也在湯臣倍健考察了半年多，先是到湯臣倍健溝通，然后去了其珠海的生產(chǎn)基地考察，還飛到新西蘭與原料供應(yīng)商溝通，了解原料供應(yīng)。

經(jīng)過(guò)8個(gè)多月的談判，湯臣倍健最終贏得了姚明的代言合約。當(dāng)時(shí)，這也成為姚明代言過(guò)的體量最小的公司。

2008年，梁允超開(kāi)始整合自己旗下的膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑業(yè)務(wù)，收購(gòu)了廣州佰健、奈梵斯和友邦制藥的100%股權(quán)。

隨后，梁允超向資本市場(chǎng)發(fā)起了沖擊。彼時(shí)，經(jīng)銷商給了他底氣，并為他打下了大半個(gè)江山。

2008年，湯臣倍健的銷售收入只有1.4億元，按零售價(jià)格所實(shí)現(xiàn)的收入為5.5億元。由此推斷，從渠道商到最終消費(fèi)者，中間還有4.1億元的收入空間，這是渠道商的利潤(rùn)空間，渠道商的利潤(rùn)率接近300%。

如此龐大的利潤(rùn)空間，讓湯臣倍健的經(jīng)銷商數(shù)量迅速增加。

湯臣倍健經(jīng)銷商的數(shù)量2007年為120 家，2年后達(dá)到231 家；銷售網(wǎng)點(diǎn)從2007年的3512 個(gè)，增加到2009年的7220 個(gè)。

湯臣倍健上市后，伴隨著“創(chuàng)業(yè)板首富”的光環(huán)，梁允超攜丈母娘成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。那時(shí)候，他不會(huì)想到自己10多年后，會(huì)面臨怎樣的窘境。

3.

/ 從“甩手掌柜”到“圣斗士”,

215億梁允超坐上“過(guò)山車” /

早在幾個(gè)月前，身家215億的梁允超就發(fā)飆了。當(dāng)時(shí)，他撂下了幾句狠話：

“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的！”

“理想、信念和激情缺失的那一天，就是消費(fèi)品魂飛魄散開(kāi)始的那一刻！”

到底發(fā)生了什么？

2023年3月20日，湯臣倍健業(yè)績(jī)公布后，公司股票大跌9.3%，以20元/股報(bào)收。大跌的原因是，湯臣倍健不但銷售目標(biāo)沒(méi)有達(dá)成，凈利潤(rùn)反而還下滑了。

業(yè)績(jī)顯示，2022年，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.61億元，同比增長(zhǎng)5.79%；歸母凈利潤(rùn)13.86億元，同比下降20.99%。

在這之前，2021年年報(bào)中，梁允超將湯臣倍健2022年銷售目標(biāo)制定為增長(zhǎng)20%，按照2021年74.31億元的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2022年至少要達(dá)到89.172億元營(yíng)業(yè)收入才可完成目標(biāo)。

隨后，梁允超發(fā)布了《2023湯臣倍健董事長(zhǎng)致股東信》，表示這樣的業(yè)績(jī)結(jié)果難以接受。

可能連他自己都沒(méi)想到，自己會(huì)從“甩手掌柜”變成發(fā)飆的“圣斗士”。

畢竟，早在2015年，梁允超在接受媒體采訪時(shí)表示，自己最近八年已經(jīng)很少在公司露面了，公司在很大程度由其挑選的副手負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，他自己則不再管公司的具體業(yè)務(wù)，而是高度聚焦于公司的戰(zhàn)略層面。

事實(shí)上，今年以來(lái)，湯臣倍健業(yè)績(jī)經(jīng)歷多次“反轉(zhuǎn)”，股價(jià)也屢屢“反轉(zhuǎn)”，出現(xiàn)暴漲暴跌的頻率大大增加：

2022年年報(bào)披露時(shí)，湯臣倍健股價(jià)大跌9%，2023年一季報(bào)預(yù)告時(shí)又大漲超7%，一季報(bào)正式發(fā)布時(shí)再大漲10%。

如今，湯臣倍健股價(jià)暴跌12%，也更可能是中報(bào)業(yè)績(jī)不佳引起的。因?yàn)樵缭谏现?，蔡徐坤的塌房事件就開(kāi)始發(fā)酵。這期間，湯臣倍健股價(jià)還收出四連陽(yáng)。

而根據(jù)剛發(fā)布的中報(bào)，湯臣倍健預(yù)計(jì)，2023年上半年，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%-50%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.55%-39.09%?？雌饋?lái)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，但結(jié)合一季度情況看，情況不容樂(lè)觀。

要知道，湯臣倍健2023年一季度扣非凈利潤(rùn)增速高達(dá)46%。這意味著，二季度單季公司扣非凈利增速落在-29.64%至27.06%，中位數(shù)是負(fù)增長(zhǎng)1.32%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2020至2022年，湯臣倍健的境內(nèi)收入分別為55.09億元、66.04億元、67.07億元，其中線下渠道收入分別約占境內(nèi)收入的 71.21%、64.29%、61.14%，分別同比增長(zhǎng)1.44%、8.58%、-3.71%。

從戰(zhàn)略方面看，2018年，湯臣倍健啟動(dòng)大單品之戰(zhàn)，并推出首個(gè)大單品“健力多”。這一年，湯臣倍健開(kāi)始單獨(dú)披露健力多的營(yíng)業(yè)收入，健力多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.09億元，同比增長(zhǎng)128.80%。

此后，健力多營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)，但增速放緩。但到了2022年，健力多業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，實(shí)現(xiàn)收入12.10億元，同比下降14.09%。2023年一季度，健力多實(shí)現(xiàn)收入3.81億元，同比下降8.99%。

這一年，蔡徐坤剛C位出道不久，梁老板就讓蔡徐坤作為其旗下年輕人的營(yíng)養(yǎng)品牌“YEP”系列的代言人。

2018年至2022年，湯臣倍健的廣告費(fèi)占其歸母凈利潤(rùn)的比重，已經(jīng)從53.21%攀升至71.88%。2018年至今的5年里，湯臣倍健總計(jì)砸下廣告費(fèi)超40億元。

從早期的姚明、劉璇、李連杰，到如今的馬龍、谷愛(ài)凌、蔡徐坤；湯臣倍健每年在廣告宣傳方面都投入了大量的資金，并且呈現(xiàn)出逐年持續(xù)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而這也侵蝕了公司的凈利潤(rùn)。

或許梁老板沒(méi)想到，與湯臣倍健牽手的這5年，蔡徐坤不光賺走大筆代言費(fèi)，如今自己還被坑慘了......

參考資料：

《“湯臣倍健”梁允超:我只管三件事》，《名人傳記：下半月》

《梁允超攜岳母晉級(jí)首富家族：19個(gè)月從3000萬(wàn)到80億》，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

《創(chuàng)業(yè)版首富梁允超》，商周刊,2012(23):90-93.

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