千億大佬跌落神壇!張磊,被時(shí)間拋棄了?
2023-07-11 06:28:11    騰訊網(wǎng)

價(jià)值投資,難道只是一個(gè)幌子?

1


(資料圖)

“遠(yuǎn)離那些

口頭上說要做價(jià)值投資的人”

一張截圖火出圈了。

主角是互聯(lián)網(wǎng)教育平臺(tái)粉筆的CEO張小龍,數(shù)天前,他在朋友圈瘋狂吐槽某投資大佬,稱其“一邊說不需要退出,一邊在解禁第一天無腦狂賣”,并且勸誡朋友——

一定遠(yuǎn)離那些口頭上說要做價(jià)值投資的人,尤其是姓張的人。

張小龍給這條朋友圈的配圖,正是高瓴資本創(chuàng)始人張磊寫的《價(jià)值》一書??粗鴱埿↓埖倪@番言論,網(wǎng)友直言——

就差報(bào)張磊的身份證號(hào)了。

▲圖源網(wǎng)絡(luò)

張小龍的“怒懟”背后,是粉筆股價(jià)的狂跌。資料顯示,從6月5日開始,粉筆就進(jìn)入了連跌模式,一路從11.78港元跌到不足4港元,跌幅超過60%。

也許是這波暴跌把張小龍的心態(tài)搞崩了,他把矛頭指向“狂賣”的投資大佬,來了一頓瘋狂輸出。

有意思的是,吐槽之后不久,張小龍又發(fā)朋友圈稱“喝了一點(diǎn)酒,調(diào)侃了一下張老板”,還表示“張老板賣得不多,就一兩千萬股,我錯(cuò)怪他了”。

▲圖源網(wǎng)絡(luò)

到底是不是“酒后胡侃”,咱們無法查證。但縱觀張小龍的過往,這不是他第一次“口無遮攔”。

2018年,張小龍?jiān)l(fā)文吐槽北京學(xué)籍制度,“在北京工作4年,交稅沒有1億也有8000萬,孩子卻在北京上不了學(xué)”。在上熱門后,張小龍刪文并道歉。

還有2020年,張小龍發(fā)布視頻稱,扶貧節(jié)目《青春在大地》是“靠剪輯騙眼淚”,還直指沈夢辰耍大牌。最后同樣是以張小龍道歉告終。

如今,張小龍的這番操作,也把張磊和他的高瓴資本再度引到了聚光燈下。

2

“雙面”張磊

在投資界,張磊這個(gè)名字如雷貫耳。

聲量來自業(yè)績與規(guī)模。2020年,張磊掌舵的高瓴資本,資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到650億美元左右,折合人民幣近5000億元。

從0到5000億,高瓴資本僅僅用了15年。在彼時(shí)的A股市場上,高瓴資本為投資人累計(jì)創(chuàng)造了約45倍的回報(bào),15年期間年化復(fù)合回報(bào)率約33%。

高瓴資本的投資,幾乎覆蓋了整個(gè)中國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,市場上到處流傳著高瓴資本的神話——騰訊、京東、美團(tuán)、滴滴、格力、愛奇藝、百麗國際……2020年,高瓴資本對隆基綠能、寧德時(shí)代的兩筆投資,更是一戰(zhàn)“封神”。

掌管高瓴資本的張磊,也由此被推上神壇,人稱“中國巴菲特”。

也正是在2020年,張磊出版了一本名為《價(jià)值》的書籍,這本濃縮其15年投資心得的筆記,經(jīng)多位商界大咖力薦,一時(shí)火爆異常。那時(shí)候的張磊,儼然成了“價(jià)值投資”的代言人,“流水不爭先,爭的是滔滔不絕”、“弱水三千但取一瓢”“做時(shí)間的朋友”等金句也再度被廣泛傳揚(yáng)。

但也正是從這時(shí)候開始,人們逐漸發(fā)現(xiàn),張磊和他的高瓴資本,似乎并不是那么有“長期主義”。

2010年,高瓴給京東投了近3億美金,這被看做是張磊的代表作。但你也許不知道,2014年京東上市之后,高瓴就開始有節(jié)奏地減持,一度減成散戶,錯(cuò)過了京東一年5倍的上漲。

還有新能源行情爆發(fā)的時(shí)候,2020年末高瓴158億拿到隆基綠能6%的股權(quán)成為第二大股東。誰成想,兩年解禁期剛過,高瓴就大幅減持15.6%。

更經(jīng)典的是教育行業(yè)。2018年,張磊曾在接受采訪時(shí)說——

教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資。

但在雙減政策到來之后人們才發(fā)現(xiàn),在此之前,高瓴就已經(jīng)清倉了好未來和一起教育等股票。隨后,高瓴更是幾乎清倉了教育行業(yè)的持股。

▲圖源網(wǎng)絡(luò)

類似的“短期投資”,還出現(xiàn)在蔚來汽車、凱萊英等股票上。這就奇怪了,口口聲聲“長期主義”“價(jià)值投資”的大佬,怎么搞起短期套利來,比散戶還猛?

這到底是“時(shí)間的朋友”,還是“時(shí)間的炮友”?

3

時(shí)間從來不缺朋友

單從個(gè)人成就來看,張磊的前半生無疑是成功的,甚至可以說是“別人家孩子”的集合體。打開他的履歷,會(huì)被金光閃瞎眼——

河南省高考狀元、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、耶魯大學(xué)工商管理和國際關(guān)系雙碩士、耶魯大學(xué)校董會(huì)董事、高瓴資本創(chuàng)始人……

一個(gè)草根白手起家,靠著自己的努力和貴人的相助,成為了全球頂級的投資人。有人統(tǒng)計(jì)過,翻看中國過去十五年的商業(yè)史,但凡中國的獨(dú)角獸,幾乎都繞不開張磊的高瓴資本。

過往的耀眼戰(zhàn)績加上價(jià)值投資、長期主義的渲染,張磊就這樣被捧上了神壇。但跌落,比想象中來得要快一點(diǎn)。

2022年中,根據(jù)《中國企業(yè)家》的報(bào)道,高瓴資本頻繁就旗下一些項(xiàng)目尋找買家接盤,并且項(xiàng)目規(guī)模比較大。

長期作為“買方”角色存在的高瓴資本,為何變成了“賣方”?這種轉(zhuǎn)變背后,是2022年以來,高瓴資本的“滑鐵盧”。

2022年中期的時(shí)候,按照價(jià)值大師的數(shù)據(jù)預(yù)估,2022年以來的半年內(nèi),高瓴資本在美股市場的投資虧損達(dá)35%。

再看港股,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2022年6月,高瓴資本在港股共持有40只個(gè)股,其中有九成在年內(nèi)錄得下跌,半數(shù)跌幅在30%以上。

▲圖源財(cái)熵

A股同樣如此,根據(jù)“財(cái)熵”的數(shù)據(jù),截至2022年一季度末,高瓴(包括旗下子公司)重倉持有的14家A股上市公司,合計(jì)持倉市值達(dá)508億元,較2021年末縮水近100億元。

其中,最令外界關(guān)注的莫過于高瓴資本對格力的投資。按照騰訊《深網(wǎng)》的統(tǒng)計(jì),截至2022年6月,高瓴資本已經(jīng)虧了近130億元。

在美股、港股、A股都遭遇重創(chuàng),高瓴資本和張磊的2022年,過得很不順。

看著這般境況,不知那些把張磊當(dāng)做偶像、跟著一起“抄作業(yè)”的投資者作何感想?

很多事情其實(shí)早有跡象。盡管在大眾面前,張磊反復(fù)強(qiáng)調(diào)“價(jià)值投資”和“長期主義”,但在2016年之前,張磊的主要領(lǐng)域是風(fēng)險(xiǎn)投資。他當(dāng)年投資騰訊、押注京東,在外界看來更像是“一場豪賭”。只不過搏一搏,單車真的變成了摩托。

張磊披上了“價(jià)值投資”的外衣,但這種“價(jià)值投資”和巴菲特倡導(dǎo)的不一樣,這是一種混合了“梭哈”、“豪賭”的投資方式。

當(dāng)你對時(shí)間不純粹的時(shí)候,時(shí)間也不會(huì)對你純粹。在投資界,很多人都想做時(shí)間的朋友,但他們時(shí)常忘記一件事情——

在時(shí)代的變革面前,時(shí)間不一定有那么多的朋友。

關(guān)鍵詞: