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金融投資報記者 賀夢璐

零食賽道上，各個品牌不斷演繹“生死局”。如今，停留在“童年記憶”的達利食品（03799.HK），在資本市場做出了新的選擇。

日前，達利食品及要約人融世國際投資有限公司發(fā)布聯(lián)合公告稱，融世國際要求董事會向計劃股東提出建議，擬通過計劃安排方式私有化達利食品，撤銷達利食品于聯(lián)交所的上市地位。

據(jù)公告

達利食品擬退市

對于退市原因，達利食品在公告中表示，公司股價一直處在相對較低的價格區(qū)間，成交量有限，這不符合公司在業(yè)內(nèi)的地位，無法向市場傳導其真實價值。

在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，達利食品目前進入到了相對平緩的發(fā)展期，對于中小投資者吸引力較弱，因此達利食品退市符合其主要股東和公司的利益。

公告還顯示，達利食品此次私有化擬以3.75港元/股的現(xiàn)金注銷價回購。對于大幅度溢價回購股份，達利食品表示，公司為股東提供具吸引力的退市溢價，可使股東無須因股份流動性有限而選擇折價變現(xiàn)。

達利食品擬退市的消息一出，“零食大王”是否會尋找下一個資本市場作為棲身之地引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。

對此，達利食品公開回應稱，“暫時沒有A股上市計劃。退市后，將繼續(xù)經(jīng)營現(xiàn)有業(yè)務，要約人并無任何于本次交易完成后對公司業(yè)務作出重大改變的具體計劃。”　

但與之不同的是，市場方面給出了不同的猜想。

“從長遠的經(jīng)營角度來看，達利食品認為自身市值較低，且未來融資能力有限，因而達利食品在聯(lián)交所退市之后，有可能轉戰(zhàn)A股，將大大加強其自身的融資能力和市值。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受金融投資報記者采訪時表示。

零食大王風云史

企查查顯示，達利集團自1989年創(chuàng)辦至今，已成長為收益過百億、位列中國民營企業(yè)500強的綜合性現(xiàn)代化食品企業(yè)集團。其先后在全國16個省區(qū)建立18家子公司，共30個食品、飲料生產(chǎn)基地，1個馬鈴薯全粉生產(chǎn)基地，1家包裝彩印公司。

而真正讓達利食品名聲大噪的是，憑借“性價比極高”的達利園蛋黃派，從韓國休閑食品巨頭手中搶下糕點市場。

彼時，來自韓國的好麗友在國內(nèi)走紅，口感松軟但價格偏高。2002年，達利食品打造了一款價格僅為好麗友三分之二的達利園蛋黃派，作為平替產(chǎn)品迅速打開國內(nèi)市場。

“達利食品在各個領域采取的是跟進策略，即某個細分市場逐步發(fā)展壯大之時，達利食品就會跟隨該領域巨頭品牌的步伐，適時推出新品并迅速搶占三四線市場。”朱丹蓬表示。

超市貨架上陳列達利園蛋黃派，賀夢璐攝

2015年，達利食品在香港風光上市，成為當年全球消費品項目最大的IPO，亞太區(qū)12個月以來最大的食品飲料IPO。

值得一提的是，IPO后，達利食品實控人許世輝家族身家一度高達506億元，成為2016年福建首富，并在隨后三年連續(xù)蟬聯(lián)首富寶座。

股價方面，達利食品在2018年1月攀升至7.93港元/股的歷史高價，市值超1000億港元。但在那之后達利食品股價震蕩下滑，截至2023年7月10日，達利食品股價報3.48港元，總市值476.56億港元?！?/p>

2022年財報顯示，達利食品全年實現(xiàn)營業(yè)收入199.57億元，同比下降10.48%；歸屬母公司凈利潤29.90億元，同比下降19.73%。不難看出，達利食品退市計劃的背后，或許也有來自業(yè)績下滑的擔憂。

下一步如何落子？

顯然，停留在“童年記憶”中的達利集團，已成為昔日神話。

盡管手握“達利園”糕點、“好吃點”餅干、“可比克”薯片、“和其正”涼茶、“達利園”花生牛奶、“樂虎”功能飲料等王牌產(chǎn)品，但近年來，隨著食品飲料行業(yè)競爭加劇，賽道加快洗牌出清速度。

超市貨架上的達利園軟面包，賀夢璐攝

近年來，良品鋪子、三只松鼠等網(wǎng)紅零食品牌相繼涌入資本市場，不斷考驗著如達利食品一類的傳統(tǒng)品牌推陳出新的能力。另外，隨著90后、00后消費主力軍對休閑食品需求的變化，消費者更加青睞低糖、低卡、低脂的健康食品。于是，新消費品牌飛速擴張，將食品、飲料賽道的企業(yè)排序“重來一遍”。

對此，朱丹蓬認為，曾經(jīng)的快消行業(yè)產(chǎn)品生命周期較長，以渠道為主的品牌和企業(yè)采用跟隨戰(zhàn)略可以有效減少試錯成本，以較低成本獲得更高收益。但現(xiàn)在的快消產(chǎn)品更替速度非?？欤芏喈a(chǎn)品和潮流周期僅有一年的時間，這對于曾經(jīng)采取跟隨戰(zhàn)略的企業(yè)提出了很大的挑戰(zhàn)。

那么，“零食大王”達利食品下一步棋該如何落子？朱丹蓬表示，在大環(huán)境下，達利食品的轉型和改變是必要的?？梢灶A見的是，在完成退市之后，達利食品將嘗試更多元化的產(chǎn)品戰(zhàn)略、渠道改革以及產(chǎn)品創(chuàng)新。

編輯|陳雨禾?校檢|袁鋼? 審核|姚彥如

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