全球高溫天氣持續(xù),對經(jīng)濟(jì)、資本市場影響幾何?
2023-07-12 07:23:18    騰訊網(wǎng)

//? 全球高溫天氣持續(xù)? //

7月11日(星期二),我國三伏天大幕拉開;今年三伏天是“超長待機(jī)”40天。伏天期間,民眾要注意防暑降溫。

三伏天有30天“普通版”和40天“加長版”。今年是“加長版”三伏天,7月11日入伏,8月19日出伏,這是自2015年以來連續(xù)第9年三伏長達(dá)40天。


(相關(guān)資料圖)

6月以來,我國多地高溫天氣持續(xù),京津冀多地頻現(xiàn)40℃以上的高溫天氣;山東、河南等11個地區(qū)近期正經(jīng)歷連續(xù)性高溫。

世界氣象組織7月4日宣布,熱帶太平洋地區(qū)7年來首次形成厄爾尼諾條件,預(yù)計今后全球大部分地區(qū)氣溫將進(jìn)一步升高,未來5年內(nèi)大概率出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄極端高溫,各國政府應(yīng)做好應(yīng)對相關(guān)氣候事件的準(zhǔn)備。

美國國家氣象局對7月15日至19日的6-10天展望預(yù)測,全國范圍內(nèi)的氣溫可能接近或高于正常水平,只有中部平原和中西部部分地區(qū)的氣溫可能低于正常水平。

//? 6月物價數(shù)據(jù)偏低? //

7月10日,國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,受上年同期基數(shù)較高等因素影響,6月全國居民消費價格(CPI)同比持平,環(huán)比下降0.2%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降5.4%,環(huán)比下降0.8%。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出,6月CPI同比持平,盡管異常天氣對鮮菜為主的食品價格形成了一定支撐,食品價格環(huán)比跌幅略小于季節(jié)性影響。但核心通脹仍弱于預(yù)期,特別是耐用消費品需求較弱,反映居民消費信心仍有待提升。

此外,能源價格弱于預(yù)期也是CPI走弱的一個原因。盡管未來高溫天氣或?qū)ξ飪r形成一定的支撐,但仍不能排除短期CPI同比出現(xiàn)下降的可能性。

對于當(dāng)前高溫天氣對通脹的影響,溫彬認(rèn)為,高溫天氣將對供給和需求產(chǎn)生共振影像,從而對通脹產(chǎn)生一定擾動。從需求看,主要體現(xiàn)在高溫帶來的能源需求增加;用電高峰帶來電廠用煤量大幅增加;制冷類家電需求增長;對部分線下服務(wù)消費產(chǎn)生影響;對部分食品需求形成擾動。從生產(chǎn)供給看,食品供給是受天氣影響的最主要品類;對室外工業(yè)生產(chǎn)類活動產(chǎn)生一定影響;高溫對線下服務(wù)業(yè)供給將產(chǎn)生一定影響;對能源供給存在正負(fù)兩方面的影響。

因此,結(jié)合供需兩方面來看,今夏高溫天氣可能對整體通脹形成一定擾動,預(yù)計未來PPI將先于CPI觸底。但同時高溫天氣對CPI的供需兩方面影響是多方向的,預(yù)計高溫天氣對CPI有小幅支撐作用,但效果有限,7月CPI有一定可能下探至負(fù)區(qū)間。

//? 電力缺口加大? //

高溫天氣下,全網(wǎng)用電高峰期提前到來,水力發(fā)電量正在減少,但同時用電量持續(xù)提升。中電聯(lián)預(yù)計,今年夏季全國可能有2000萬-3000萬千瓦的電力缺口。

從發(fā)電量來看,據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),今年5月,四川省水力發(fā)電量同比下降24.4%,較4月下降11.9%的降幅繼續(xù)擴(kuò)大;云南省水力發(fā)電量同比下降43.1%,也較4月下降41.9%的降幅繼續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)華能水電上半年發(fā)電量情況。截至今年6月30日,公司2023年上半年完成發(fā)電量370.95億千瓦時,同比減少25.44%,上網(wǎng)電量368.09億千瓦時,同比減少25.48%。

華能水電發(fā)電量下降在一定程度上代表了國內(nèi)水電行業(yè)的普遍情況。

高溫之下,受影響的不只是水電企業(yè),風(fēng)電、光電也受波及。

在極熱天氣下,大范圍的靜風(fēng)環(huán)境導(dǎo)致風(fēng)力發(fā)電機(jī)無風(fēng)驅(qū)動,風(fēng)機(jī)出力大幅下降甚至無出力;溫度過高時光伏電池的轉(zhuǎn)換效率反而會降低,導(dǎo)致光伏發(fā)電出力下降。此外,電力設(shè)備出現(xiàn)故障的概率也會有所增加。

//? 如何影響資本市場? //

目前,資本市場關(guān)于“高溫”波瀾再起,厄爾尼諾投資主題引關(guān)注。從歷史上看,糧食、能源等板塊受厄爾尼諾天氣現(xiàn)象影響較明顯。

1、農(nóng)產(chǎn)品

厄爾尼諾每次到來,常常掀起一波大宗商品的黑馬行情。

當(dāng)前美豆和美玉米正值關(guān)鍵生長期,受天氣影響較大。6月30日的美國農(nóng)業(yè)部種植面積報告中,將美豆2023年種植面積預(yù)計為8350萬英畝,較市場預(yù)期的8768萬英畝和3月預(yù)估的8750萬英畝下調(diào)約400萬英畝。

據(jù)糧油市場報報道,考慮到美豆6月經(jīng)歷最干燥天氣,7月下半月到8月降水能否如期增加存在變數(shù),這意味著美豆單產(chǎn)大概率下調(diào)。

目前,本輪極端高溫天氣已使得農(nóng)產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)性“升溫”。6月,美國洲際交易所可可期貨6月累計上漲11.64%;6月國內(nèi)豆粕期貨累計漲幅接近11%。

7月國內(nèi)油脂油料全線上漲,蛋白粕創(chuàng)近9個月新高,油脂創(chuàng)近四個月新高??紤]到未來美豆易漲難跌等因素,國內(nèi)油脂油料或繼續(xù)走強(qiáng)。

此外,受影響的農(nóng)產(chǎn)品還有馬來西亞和印尼的棕櫚油、澳大利亞的油菜籽、泰國的橡膠和甘蔗、印度的棉花和甘蔗等農(nóng)作物。

2、煤、電

開源證券張緒成認(rèn)為,當(dāng)前天氣炎熱仍舊是煤炭需求的重要支撐,用電旺季疊加火力發(fā)電出力高增有望進(jìn)一步帶動電煤需求。預(yù)計煤炭現(xiàn)貨價格有望持續(xù)反彈。

華夏基金認(rèn)為,火電在我國電力體系中發(fā)揮著兜底保供、靈活調(diào)節(jié)作用,以50%左右的裝機(jī)占比,生產(chǎn)了全國超60%的電量,承擔(dān)了超過70%的頂峰任務(wù),具備著“壓艙石”的意義,有望迎來價值重估。

從火電板塊整體來看,今年一季度業(yè)績拐點已現(xiàn),二季度受煤價加快下行催化盈利加速修復(fù),中報整體有望超預(yù)期。不妨關(guān)注行業(yè)“由產(chǎn)能過剩到產(chǎn)能不足、電價管控到市場化、燃料大漲到燃料下行”等基本面反轉(zhuǎn)帶來的投資機(jī)會。

此外,在新能源方向的布局和轉(zhuǎn)型亦有望為火電企業(yè)帶來長期的成長性,火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營相關(guān)標(biāo)的有望進(jìn)一步受益。

3、制冷

美爾雅期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳強(qiáng)表示,從股期聯(lián)動角度看,厄爾尼諾現(xiàn)象還會影響電力和家電。電力行業(yè)的邏輯有瑕疵,而家電方面邏輯更為清晰。由于出口數(shù)據(jù)良好,且在順周期下,家電行業(yè)遲早會有所表現(xiàn),首推家電中的制冷行業(yè)。

4、大消費

華夏基金表示,盡管由于經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”的大環(huán)境,今年以來與總量相關(guān)性較強(qiáng)的大消費板塊整體表現(xiàn)較為疲軟,但考慮到在消費場景修復(fù)疊加促消費政策發(fā)力的同時,部分子行業(yè)在高溫天氣環(huán)境中亦有望潛在受益,啤酒、旅游出行等值得把握。

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