占有率反被擠壓”

作者｜王磊 曹婷婷?

論賺錢(qián)，還得是“寧王”。

(相關(guān)資料圖)

上半年，寧德時(shí)代的總營(yíng)收同比增長(zhǎng)67.52%，達(dá)到1892.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更是迅猛，同比增長(zhǎng)153.64%，達(dá)到了207.17億元。

來(lái)源：寧德時(shí)代

通過(guò)這幾組數(shù)字，很容易算出一個(gè)數(shù)學(xué)題：前半年，“寧王”平均每天凈進(jìn)賬1.1個(gè)億。

第二季度，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)為108.95億元，較一季度98.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)11%，這也是繼2022年第四季度后歷史第二次單季度凈利超百億。

為了繼續(xù)激勵(lì)員工，“寧王”還制定2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃：向激勵(lì)對(duì)象授予1259.5589萬(wàn)股限制性股票，約占公司股本總額的0.2865%，按照當(dāng)前的價(jià)格，價(jià)值將近30億。

來(lái)源：寧德時(shí)代

而定的KPI則是，今年?duì)I收不低于3800億元，現(xiàn)在上半年的營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到了今年目標(biāo)的約一半。

01?

賺錢(qián)能力更強(qiáng)，海外業(yè)務(wù)迅猛

2023年上半年，新能源汽車市場(chǎng)風(fēng)云突變，不少新能源車企黯然退場(chǎng)，不變且堅(jiān)挺的只有“寧王”。

上半年寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1892.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為207.17億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為175.53億元，同比增加148.93%。

第二季度來(lái)看，營(yíng)收達(dá)到1002.08億元，同比增長(zhǎng)55.86%，這是寧德時(shí)代繼去年第四季度之后再次實(shí)現(xiàn)超千億營(yíng)收，同時(shí)二季度單季歸母凈利潤(rùn)為108.95億元，較去年同期增長(zhǎng)63.22%。

一二季度的毛利率沒(méi)有較大差別，分別為21.27%和21.95%，上半年整體毛利率為21.63%，這個(gè)數(shù)字在去年同期為18.68%。

來(lái)源：寧德時(shí)代

上半年動(dòng)力電池毛利率20.35%，同比增長(zhǎng)了5.31%。從一塊電池占純電車40%的成本來(lái)看，寧德時(shí)代如果要拿走20%的毛利，大概要拿走整車8%的毛利。

這么來(lái)算的話，一臺(tái)50萬(wàn)的電車，寧德時(shí)代大概要拿走4萬(wàn)，似乎主機(jī)廠與供應(yīng)鏈之間的收益關(guān)系被打破。

凈利潤(rùn)的提升，也和碳酸鋰價(jià)格的回落有很大關(guān)系，自碳酸鋰一度飆升至60萬(wàn)元/噸后，從今年開(kāi)始有價(jià)格回落的現(xiàn)象，4月份低至18萬(wàn)元/噸，對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，原材料價(jià)格下降，也讓其盈利能力大幅增長(zhǎng)。

雖然盈利能力大漲，但寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額受到了擠壓。

根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年一季度，寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額為44%。上半年整體份額下降至43.40%，較去年同期47.67%，下降了4.27個(gè)百分點(diǎn)。

或是不滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，上半年寧德時(shí)代的海外業(yè)務(wù)也是烈火烹油。

半年報(bào)顯示，今年上半年，寧德時(shí)代境外電池業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到656.84億元，同比暴增195.15%。

來(lái)源：寧德時(shí)代

而且根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，今年 1-5 月寧德時(shí)代動(dòng)力電池使用量全球市占率為36.3%，比去年同期提升1.7個(gè)百分點(diǎn)，而海外動(dòng)力電池使用量市占率達(dá)27.3%，比去年同期提升6.9個(gè)百分點(diǎn)。

為了適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，寧德時(shí)代加大了研發(fā)創(chuàng)新，在2023年1-6月，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到98.50億元，同比增長(zhǎng)70.77%。

公司的研發(fā)人員也在擴(kuò)大，達(dá)到17998名。截至目前，寧德時(shí)代擁有6812項(xiàng)境內(nèi)專利及1415項(xiàng)境外專利，正在申請(qǐng)的境內(nèi)和境外專利合計(jì)達(dá)到13803項(xiàng)。

除此之外，寧德時(shí)代在主要產(chǎn)品和服務(wù)營(yíng)收方面都有所增加。

來(lái)源：寧德時(shí)代

動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入為1394.18億元，同比增加76.16%；儲(chǔ)能電池系統(tǒng)營(yíng)業(yè)收入279.85億元，較去年同期大幅增長(zhǎng)119.73%；電池材料及回收營(yíng)業(yè)收入126.82億元，同比增加6.41%；電池礦產(chǎn)資源營(yíng)業(yè)收入28.52億元，同比增加62.83%。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率指標(biāo)也提升了14.89個(gè)百分點(diǎn)至21.32%。

02

怎么繼續(xù)增長(zhǎng)？

不得不說(shuō)，處在產(chǎn)業(yè)鏈中游的“寧王”很能賺錢(qián)。

作為對(duì)比，同為新能源巨頭的比亞迪（弗迪電池）也發(fā)布了2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，比亞迪預(yù)計(jì)上半年盈利105億至117億元。

這么來(lái)看，寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)幾乎是比亞迪的兩倍。

來(lái)源：寧德時(shí)代

從宏觀層面來(lái)看，今年4月中旬，國(guó)內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格一度達(dá)到18萬(wàn)元/噸的谷底，較最高點(diǎn)60萬(wàn)元/噸下跌接近七成。而原材料價(jià)格驟降，明顯修復(fù)了電池廠商盈利水平，寧德時(shí)代則是碳酸鋰價(jià)格回落的受益者。

另外，半年報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，截至年中，寧德時(shí)代存貨為489.1億元，這一水平較去年年底的766.69億元，大幅降低36.21%，并且一季度期末存貨降低至640.38億元，寧德時(shí)代二季度單季存貨降低了151.28億元，去庫(kù)存力度明顯高于一季度。

參考過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)去庫(kù)存期間，盈利結(jié)構(gòu)向中下游傾斜，上游行業(yè)利潤(rùn)占比轉(zhuǎn)弱，并帶動(dòng)中下游利潤(rùn)占比改善。

此外，為了尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，寧德時(shí)代也在主動(dòng)出擊。

在新技術(shù)方面，寧德時(shí)代無(wú)熱擴(kuò)散技術(shù)電池產(chǎn)品批量應(yīng)用，麒麟電池也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車，鈉電池宣布首發(fā)車型，推進(jìn)M3P電池產(chǎn)業(yè)化，以及發(fā)布了凝聚態(tài)電池、零輔源光儲(chǔ)直流耦合解決方案等新技術(shù)。

來(lái)源：寧德時(shí)代

在儲(chǔ)能方面，寧德時(shí)代的EnerOne、EnerC 產(chǎn)品持續(xù)大批量出貨，升級(jí)產(chǎn)品 EnerOne Plus 較上一代產(chǎn)品能量密度與充放電效率持續(xù)提升，盈利能力大幅改善。

來(lái)源：寧德時(shí)代

除此之外，海外業(yè)務(wù)也被寄予厚望。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)寧德時(shí)代境外總收入已經(jīng)達(dá)到了671.6億元，占營(yíng)業(yè)收入35.49%，去年同期還不到20%，寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)的快速擴(kuò)展，成為上半年最大的收入增量。

上半年，寧德時(shí)代在海外方面的發(fā)展還是比較順利的。比如德國(guó)工廠去年投產(chǎn)，目前產(chǎn)能爬坡，獲得海外客戶的認(rèn)可，匈牙利項(xiàng)目也在推進(jìn)。

來(lái)源：寧德時(shí)代

由于許多中國(guó)企業(yè)也在海外投資上游材料，目前歐洲供應(yīng)鏈未實(shí)現(xiàn)本地化，近一兩年供應(yīng)鏈還是以中國(guó)為主，盡管成本要比國(guó)內(nèi)高，但歐洲愿意為了本土化付溢價(jià)，寧德在海外進(jìn)展可以算是順利。

另外值得一提的是，此前還有消息稱，繼2月借“鋰礦返利”計(jì)劃要求供應(yīng)商調(diào)低價(jià)格后，又向正極材料廠“開(kāi)刀”，以進(jìn)一步保證盈利能力。

財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，寧德時(shí)代要求正極材料廠以市價(jià)的9-9.5折與其結(jié)算碳酸鋰價(jià)格或選擇客供，所謂“客供”，就是寧德時(shí)代提供碳酸鋰，正極材料廠負(fù)責(zé)加工，賺取加工費(fèi)。

此外，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也帶來(lái)不小的驚喜，數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)營(yíng)收為279.85億元，毛利率為21.32%，相比上年同期均有較大幅度的增長(zhǎng)。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占到總營(yíng)收的14.79%。

03

開(kāi)始搞飛機(jī)了

其實(shí)拋開(kāi)半年報(bào)，最近對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，有個(gè)更有意思的消息，那就是寧王準(zhǔn)備“上天”了。

天眼查顯示，商飛時(shí)代（上海）航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱商飛時(shí)代）成立，共有三家合資公司，其中一家就是寧德時(shí)代。

來(lái)源：天眼查

商飛時(shí)代的成立，讓寧德時(shí)代開(kāi)始進(jìn)入民航領(lǐng)域，角色也非常清晰，那就是提供電池。

上海車展期間，寧德時(shí)代公布了凝聚態(tài)電池技術(shù)——凝聚態(tài)電池，該電池具有安全性高、可靠性強(qiáng)等特點(diǎn)，最重要的是，單體能量密度高達(dá)500Wh/kg。

要知道，寧德時(shí)代推出的麒麟電池，能量密度也就255Wh/kg，凝聚態(tài)電池的性能，足足提升一倍。

這種凝聚態(tài)電池的核心是實(shí)現(xiàn)超流態(tài)，超導(dǎo)態(tài)更加穩(wěn)定，而且傳導(dǎo)性更加優(yōu)越。這也意味著，凝聚態(tài)可以使電池更加穩(wěn)定，容量更大，傳導(dǎo)效率更快。

從字面意思來(lái)看，凝聚態(tài)電池有點(diǎn)像蜂巢此前發(fā)布的“果凍電池”，采用新型果凍狀電解液。這種電池具有自愈合、阻燃等特點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，果凍電池相較于液態(tài)電解質(zhì)更加穩(wěn)定，遭遇擠壓碰撞也不會(huì)變形。

來(lái)源：寧德時(shí)代

依靠這種技術(shù)，讓寧德時(shí)代又重新開(kāi)辟了一條新的事業(yè)線。

不過(guò)國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)才剛進(jìn)入市場(chǎng)，目前寧德時(shí)代開(kāi)搞飛機(jī)，顯然不是短時(shí)間能實(shí)現(xiàn)的事。

期待寧德時(shí)代飛機(jī)入場(chǎng)的那一天。

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