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邊江|?作者

荊軻?|?編輯?

價值線導(dǎo)讀

毫無懸念，華虹半導(dǎo)體的掛牌上市給A股劈頭蓋臉就是一盆涼水！

A股華虹勉強(qiáng)收紅，而港股華虹半導(dǎo)體大跌11%，顯然AH溢價率再度擴(kuò)大。同樣一家公司，在A股需要花超過1倍多的錢去申購，去買入，背后到底是什么邏輯？

今日午后，千億市值的中興通訊午后突然急速跌停！這又是唱的哪一出？

A股已成驚弓之鳥！但后面還有兩臺大型“抽血機(jī)”（華電新能、先正達(dá)）虎視眈眈，一臺更比一臺猛。

A股還能扛得住嗎？

中興通訊突然急速跌停

今日午后，千億市值的大牛股中興通訊突然急速跌停！

在1點半到2點多，不到一個小時的時間里，中興通訊遭遇了資金的瘋狂拋售，股價瞬時也被摁在了跌停板，畢竟中興通訊在通信行業(yè)屬于龍頭級公司，所以其走勢的一舉一動往往牽動著市場神經(jīng)。

目前，市場關(guān)于中興通訊的傳聞主要有：

1. 主流機(jī)構(gòu)下調(diào)了Q2業(yè)績指引，Q2預(yù)計29億（+23%），之前市場預(yù)期都是30%增速以上；

2. 德國政府目前正在評估華為公司和中興通訊的某些設(shè)備是否應(yīng)該被禁止進(jìn)入其電信網(wǎng)絡(luò)。

這幾年美國高度關(guān)注中國的科技公司，很多企業(yè)都被老美加入了實體清單，這其中也包括華為、中興這樣的頂級科技公司，華為因美國的制裁受到了嚴(yán)重影響，手機(jī)、5G等業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑。

中興通訊是在2018年被“出口管制”，此前一度因為美國的制裁而備受影響，導(dǎo)致中興在2018年上半年虧損了78.24 億元。

這么嚴(yán)重的影響自然讓中興難以承受，最終以交10億美元的罰款而告終，中興2017年的凈利潤也不足以支付這筆罰款，好在交了罰款后，終于換來了近四年的安寧。

但讓人氣憤的是，最近美國并沒有因此收手，去年底中興再次被美國制裁，美方禁止中興、華為、?？低暤榷嗉夜驹诿冷N售或進(jìn)口，理由依然是“安全問題”。

去年，美國電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦通信委員會（FCC）告訴國會，需要額外30億美元來補(bǔ)貼電信運(yùn)營商從美國網(wǎng)絡(luò)中移出華為和中興通訊的設(shè)備，這將使整個“拆除和替換rip and replace”計劃的總成本達(dá)到49億美元。

現(xiàn)在，德國也要來找事情了，真是“禍不單行”！

數(shù)據(jù)顯示，目前中興通訊的海外市場收入占公司整體收入超過3成以上。中興通訊能抗住新的一輪“暴擊”嗎？

華虹半導(dǎo)體港股大跌11%，

AH溢價擴(kuò)大

今日，華虹半導(dǎo)體上市，A股N華虹高開13%，最后以+2%勉強(qiáng)紅盤，報收53.06元/股，市值為910億元，而港股華虹半導(dǎo)體大跌11%，報收23.50港元/股，市值為306億港幣，AH溢價率達(dá)到146%。

在上周五，華虹A股發(fā)行價為52元，港股報收26.25港元，AH溢價率為114%，顯然華虹半導(dǎo)體AH的溢價率正快速擴(kuò)大。

同樣一家公司，在A股需要多花近1.5倍的錢去申購，去買入。此前中芯國際也是這樣，不少AH兩地掛牌的公司都是這樣，但這就理所當(dāng)然嗎？

當(dāng)真A股的充沛流動性就該是“韭菜”溢價嗎？！況且，近幾年A股標(biāo)的大擴(kuò)容的背景之下，市場的流動性正逐漸降低。

2021下半年開始，A股新股不僅越發(fā)越多，還越發(fā)越貴。

不少公司上市之時，就有賣方機(jī)構(gòu)不知用何種方法和邏輯冒然描繪了未來3-5年高速成長后的藍(lán)圖，然后按照彼時可能的巔峰業(yè)績?nèi)ス乐怠?/p>

但這些公司上市之后，交出的財報立馬變臉或不及預(yù)期，從而二級市場的股價開啟了長時間的陰跌。

這樣的一頓操作下來，割的是誰？肥的又是誰呢？不言而喻！

這也是科創(chuàng)板指數(shù)近年持續(xù)較弱的重要原因之一，如果不對某些規(guī)則進(jìn)行改革，若干年之后，科創(chuàng)50很可能仍在1000點左右徘徊。

2007年，中石油A股高光上市，16年過去了，“接盤俠們”現(xiàn)在還好嗎？

最近，不少投資者都在抱怨科創(chuàng)不漲，罵國內(nèi)半導(dǎo)體公司是扶不起的阿斗，但嘴上罵歸罵，最終還是股民承擔(dān)了所有。

往大了說，也算為國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的進(jìn)步出過力了。

不過，今天的華虹才算是“開胃菜”，后面還有募資三倍體量之多的先正達(dá)，還有華電新能……已成”驚弓之鳥“的A股還能撐得住嗎？

8月，A股走向何方？

瘋狂的“抽血”現(xiàn)實下，任何“口頭式”的撫慰股民情緒的利好都顯得蒼白無力。

用嘴喊不來一個牛市！放棄幻想，尊重市場的規(guī)律吧。

8月，A股會走向何方?

有研究員認(rèn)為，回溯過往，2015-16的這一波美國資本入華過程中，唱空中國的美國資本撿到了大量廉價的籌碼，也導(dǎo)致了掌控著新一代國民經(jīng)濟(jì)命脈的互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)，外資股東的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了內(nèi)資。最近出來瘋狂唱空的外資投行還是故技重施，一樣的道路。

724高層會議提出的保股指和保匯率，也是很明白的告訴大家，不要下半年被西方資本一頓忽悠，就被廉價的騙走籌碼，重蹈2015年的覆轍，讓新一代生產(chǎn)力和國家命脈企業(yè)的被外國人把持。長期投資者，這半年越是下跌，就越是應(yīng)該買入外資青睞的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

那這次是外資割韭菜，還是真就不行了呢？值得持續(xù)跟蹤關(guān)注！

也有實戰(zhàn)派人士認(rèn)為，724高層會議之后，A股基本見到了這一輪的市場底和政策底，但在這樣的時間窗口和位置，A股向下空間有限，向上的空間也有限。上下兩難的處境下，A股未來一段時間內(nèi)總體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一方面是以券商等有人氣、有業(yè)績看點的藍(lán)籌“搭臺”，另一方面是以AI為首的新技術(shù)成長“唱戲”。

此外，當(dāng)前恰逢巨無霸掛牌上市，流動性雪上加霜，A股正在“興奮”和“驚嚇”間極度搖擺，所以市場表現(xiàn)出較濃的投機(jī)心態(tài)。

總之，A股依然較為弱勢的行情下，投資者不宜盲目樂觀，減少操作，半倉追逐熱點，半倉中線持有業(yè)績扎實支撐的公司。

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