8月8日，中國海關(guān)總署公布的2023年7月貿(mào)易統(tǒng)計（以美元計價）顯示，出口同比減少14.5%，降至2817億美元。連續(xù)3個月負(fù)增長，創(chuàng)出自新冠疫情（2020年2月）以來的最大降幅。進(jìn)口下降12.4%，降至2011億美元。連續(xù)5個月同比下降。由于出口降幅大于進(jìn)口，貿(mào)易順差減少了19.4%。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)公布之后，一時間各路新聞紛紛報道《中國7月進(jìn)出口錄得兩位數(shù)暴跌，未達(dá)預(yù)期》《中國7月出口下降兩位數(shù)，給經(jīng)濟(jì)加壓》《“令人擔(dān)憂”的中國數(shù)據(jù)擾亂了全球股市》《中國7月出口額下降14.5%，連續(xù)3個月負(fù)增長》等等。

外媒唱衰很正常，我們不能簡單看新聞、讀數(shù)據(jù)，還要進(jìn)行分析和解讀。

大跌？哪兒來的大跌？

我們先來看2023年中國每個月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)（以美元計）。

單位：百萬美元

從數(shù)據(jù)可以看出來，除了2月春節(jié)放假、3月回歸趕工產(chǎn)生波動外，其余每個月的數(shù)據(jù)波動不大。7月比6月的進(jìn)出口總額下降3.42%，出口總額僅下降1.24%，進(jìn)口總額下降6.03%。

數(shù)據(jù)大致穩(wěn)定，那為什么會出現(xiàn)“出口同比減少14.5%”，這么大的波動降幅？

基數(shù)效應(yīng)：不是我掉了，是去年飛得太高！

因為同比是對比去年同期的數(shù)據(jù)，去年數(shù)值就是基數(shù)。去年同期的數(shù)據(jù)高，今年7月進(jìn)出口總額比較穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，就變成“巨幅下降”。

單位：百萬美元

為什么去年的基數(shù)那么高呢？因為去年東部的封控，造成供應(yīng)鏈的遲滯，使進(jìn)出口總額在3、4月受到了一定影響，5月開始有所恢復(fù)，到6、7月份完成前幾個月未完成的進(jìn)出口貿(mào)易。

于是，去年的進(jìn)出口波動，就造成了今年同期的數(shù)據(jù)產(chǎn)生了更大的波動。這就是統(tǒng)計中令人厭惡的基數(shù)效應(yīng)。

如果看今年1-7月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)的同比，按照人民幣計價，進(jìn)出口總額上漲了0.4%，其中，出口增長1.5%，進(jìn)口下降1.1%；按照美元計價，進(jìn)出口總額下降6.1%，其中，出口下降5%，進(jìn)口下降7.6%。

為什么人民幣計價和美元計價會有差別呢？因為人民幣匯率貶值。但考慮到中國出口結(jié)算中，人民幣占比已盡接近50%，以美元計算就會產(chǎn)生錯覺。

注意！關(guān)鍵是全球貿(mào)易占比！

國際貿(mào)易分為商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易，根據(jù)WTO發(fā)布的報告，2021年中國商品貿(mào)易（出口）占比達(dá)到了15.07%，商品貿(mào)易（進(jìn)口）占比達(dá)到了11.9%，都達(dá)到了頂峰，原因是全球疫情導(dǎo)致中國以外的供應(yīng)鏈癱瘓。

2022年中國的全球貿(mào)易占比開始出現(xiàn)下降趨勢，這就是全球供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)的結(jié)果，還有逆全球化的沖擊。

我們以WTO與OECD的數(shù)據(jù)看中國的全球貿(mào)易占比最近幾年的變化趨勢：

從2022年開始，在疫情影響減弱、全球產(chǎn)業(yè)鏈逐漸恢復(fù)、歐美推動脫鉤和去風(fēng)險化的影響下，中國的全球貿(mào)易占比有所降低，但仍高于疫情暴發(fā)前；由于出口商品的結(jié)構(gòu)性升級，服務(wù)進(jìn)口的逆差在縮小，貿(mào)易差額（順差）不斷擴大。

中國占世界市場的份額才是最重要的指標(biāo)，說明了中國供應(yīng)鏈在全球供應(yīng)鏈上的地位仍然穩(wěn)固，而貿(mào)易順差的趨勢代表著中國供應(yīng)鏈的競爭力。這是全局邏輯，遠(yuǎn)比7月貿(mào)易數(shù)字更重要。

中國的競爭對手表現(xiàn)怎么樣？

一個人從山上滾下來，肯定摔得很難看。但是，一群人從山上滾下來，誰先落地，墊在底下，誰摔得最難看，誰后落下來，說不定能毫發(fā)無損地“軟著陸”。

首先是被稱為“全球貿(mào)易晴雨表”的韓國，其7月出口額同比下滑16.5%，這是疫情以來的最大跌幅，也是連續(xù)第10個月下降。缺了出口支撐，韓國財政已連續(xù)11個月出現(xiàn)赤字，這是該國自1997年亞洲金融危機以來持續(xù)時間最長的赤字周期。

日本的情況稍好，在連續(xù)23個月的貿(mào)易逆差之后，2023年6月終于有了430億日元的順差，但2023年上半年的貿(mào)易逆差高達(dá)6.96萬億日元（約500億美元），總出口額（日元計價）同比上漲了3.1%。

德國的數(shù)據(jù)好于日本，今年上半年的出口貿(mào)易總額達(dá)到7639億歐元，同比增長13.4%；進(jìn)口貿(mào)易達(dá)到7296億歐元，同比增長26.5%。德國的貿(mào)易順差為343億歐元，比去年同期減少了622億歐元。

最后，我們再看美國。美國進(jìn)出口數(shù)據(jù)毫無問題地顯示著，美國進(jìn)出口在下降，從長期來看，進(jìn)口下降從2022年就開始了，現(xiàn)在只是在延續(xù)這個趨勢。這就是美國需求不足的現(xiàn)狀。這也是美國媒體最擔(dān)憂的。

不僅中國內(nèi)需不足，而且全球內(nèi)需都不足！

紐約聯(lián)邦儲備銀行每月公布“全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)（GSCPI）”，該指數(shù)以海上運輸?shù)倪\費和主要國家的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的供應(yīng)鏈相關(guān)項目等為基礎(chǔ)計算得出。以零為標(biāo)準(zhǔn)，正值顯示全球供應(yīng)鏈比平時更加擁堵、出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。負(fù)值區(qū)間則顯示由于需求減少，需要運輸?shù)纳唐份^少，全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)供大于求。

現(xiàn)在是什么情況呢？

8月4日公布的7月GSCPI為-0.9，連續(xù)6個月低于零。5月更是創(chuàng)下有史以來的次低值。

這說明全球商品現(xiàn)在都處于供大于求的狀態(tài)。

大家都在說中國內(nèi)需不足，真實的情況是，全球各國的內(nèi)需都不足。

關(guān)于下半年世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的走勢究竟如何，2023年8月12日（周六）晚九點，鴻學(xué)院直播微課堂將針對《2023年中分析會》對全球經(jīng)濟(jì)的分析和預(yù)測進(jìn)行現(xiàn)場答疑。

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