(一)本周觀點(diǎn)

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在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不斷升溫疊加地緣政治沖突短期難以緩和,使得2023年黃金以強(qiáng)勢開局。我們知道黃金走勢演繹圍繞三條主線,即美國通脹水平、歐美經(jīng)濟(jì)水平和歐美金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。

去年3月,由于通貨膨脹率略高于8%,而利率接近于零水平,美聯(lián)儲(chǔ)首次加息25基點(diǎn),自那時(shí)起進(jìn)入本輪加息周期。7月26日美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議,宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間。由此美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月起,已經(jīng)連續(xù)11次加息,累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。這不僅是2007年以來的最高利率,也是20世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的一輪加息。

近期的通脹數(shù)據(jù)可謂“喜憂參半”,當(dāng)周美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI數(shù)據(jù)相繼出爐,其顯示通脹壓力持續(xù)存在。美國7月CPI同比溫和反彈,但PPI超預(yù)期回升,不過兩者一道終結(jié)"12連降"。一方面,美國7月CPI數(shù)據(jù)小幅回升至3.2%,低于預(yù)期的3.3%;核心CPI從4.8%降至4.7%,為2021年10月以來最低增速。另一方面,美國7月美國PPI環(huán)比上漲0.3%,為1月份以來的最大增幅,PPI同比上漲0.8%,高于預(yù)期增長0.7%。

良好的美國經(jīng)濟(jì)前景支撐軟著陸可能,美元指數(shù)上漲并連升第四周,美國債收益率近期走勢亦偏強(qiáng),因此金價(jià)受到打壓震蕩下行,削弱投機(jī)客看漲情緒。通脹粘性仍令市場擔(dān)憂,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息路徑撲朔迷離,投資者或需更多線索提供指引。

同時(shí)最為重要的是7月份各國央行繼續(xù)通過購買黃金來增加外匯儲(chǔ)備。

本周將再次迎來重磅數(shù)據(jù),本周二美國7月份零售銷售數(shù)據(jù)公布,而且美聯(lián)儲(chǔ)(FOMC)最新一次會(huì)議紀(jì)要也將公布,使得市場對美聯(lián)儲(chǔ)利率判斷有所幫助。地緣政治方面,再度顯現(xiàn)出不穩(wěn)定因素。

綜合所述,對于貴金屬后市,雖然地緣政治依然存在較大不確定性,小褚還是認(rèn)為高處不勝寒,存在一定的下跌空間!個(gè)人觀點(diǎn),投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎,僅供大家參考

(二)行情回顧

上周國際金價(jià)開盤1977.6美元/盎司,盤中最高價(jià)1981.7美元/盎司,最低價(jià)1942.7美元/盎司,收盤價(jià)1945.7美元/盎司,下跌32.5美元,跌幅1.64%,為連續(xù)第二周下跌。

國內(nèi)上海黃金期貨主力,開盤價(jià)455.4元/克,最高456.82元/克,最低價(jià)453.08元/克,收盤價(jià)455.56元/克,上漲1.16元/克,漲幅0.26%。白銀主力開盤價(jià)5650元/千克,最高價(jià)5693元/千克,最低5538元,收盤價(jià)5606元/千克,跌幅0.18%。

(三)基本面動(dòng)態(tài)

(1)周度消息：

周一,在美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾表示可能需要進(jìn)一步加息以抑制通脹后,周一金價(jià)下跌。

中國人民銀行周一表示,持有的黃金儲(chǔ)備增加了740,000金盎司,相當(dāng)于約23噸。目前中國央行持有的黃金總量為2,137噸。自11月份以來累計(jì)增加了約188噸。

德國商業(yè)銀行的最新展望顯示,在夏季剩余時(shí)間里,黃金價(jià)格可能繼續(xù)在每盎司1950美元附近徘徊,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長的韌性支撐了日益加劇的預(yù)期,即預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前維持鷹派立場。

世界黃金協(xié)會(huì):過去20年來,8月一直是黃金回報(bào)的好月份,這可能是受債券收益率和消費(fèi)者信心季節(jié)性疲軟、9月份股市季節(jié)性波動(dòng)的預(yù)期以及印度等一些亞洲國家補(bǔ)充黃金庫存的推動(dòng)和影響。

周二黃金期貨連續(xù)第二日下跌,創(chuàng)下一個(gè)月來新低,因?yàn)橹袊Q(mào)易數(shù)據(jù)疲軟,促使投資者轉(zhuǎn)向美元避險(xiǎn)。在本周晚些時(shí)候出臺消費(fèi)者物價(jià)通脹數(shù)據(jù)之前,交易者普遍心態(tài)謹(jǐn)慎。

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,7月全球黃金ETF(交易所買賣基金)持續(xù)錄得凈流出(34噸,約合23億美元),除亞洲繼續(xù)錄得凈流入外,其他地區(qū)于7月均錄得凈流出。

周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黃金期貨連續(xù)第二日下跌,創(chuàng)下一個(gè)月來的新低。投資者在美國關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)公布之前保持觀望,等待通脹數(shù)據(jù)提供美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場的更多線索。

周四,美國黃金期貨價(jià)格連續(xù)第四日下跌,創(chuàng)下一個(gè)多月來的新低,主要反映出美元和國債收益率上漲帶來的壓力。

美國勞工部表示,上個(gè)月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲0.2%,與6月份的漲幅持平;CPI同比增幅為3.2%,高于6月的3.0%——這是2021年3月以來的最小同比漲幅。7月份的核心CPI環(huán)比上漲0.2%,同比上漲4.7%,和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期相符。

周五黃金期貨下跌,徘徊在一個(gè)月低點(diǎn)附近,周線圖上連續(xù)第三周收低,因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示美國7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)上漲后,美元以及國債收益率走強(qiáng)。

美國勞工部表示,上個(gè)月美國求生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)上漲0.3%。在截至7月的12個(gè)月中,PPI上漲了0.8%。作為對比,經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)測PPI環(huán)比上漲0.2%,同比上漲0.7%。

(2)黃金ETF 和美元指數(shù)

【黃金ETF持倉】截止到8月11日,較上一日減少3.75噸,當(dāng)前持倉為899.63噸。

我們知道美元指數(shù)和黃金價(jià)格長期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性,美元與黃金作為全球的避險(xiǎn)工具,兩者具有較強(qiáng)的相互替代關(guān)系,且黃金以美元計(jì)價(jià),所以兩者走勢往往呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

美元走強(qiáng)拖累了海外投資者對美元定價(jià)的黃金的需求,而國債收益率提高則提高了持有非計(jì)息黃金的機(jī)會(huì)成本。7月18日創(chuàng)出99.549的新低,開始觸底反彈,連續(xù)反彈上漲,近日突破103關(guān)口,為連續(xù)第四周上漲,這使得黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴。

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