信托產(chǎn)品曾是上市公司理財(cái)?shù)氖走x，但因近年來信托產(chǎn)品頻頻“暴雷”，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升、產(chǎn)品整體收益率下滑，上市公司對(duì)其認(rèn)購(gòu)熱情下降。從數(shù)據(jù)來看，2021年上半年，有63家公司購(gòu)買了信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)169.06億元；2022年上半年，購(gòu)買信托產(chǎn)品的A股上市公司有53家，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)84.48億元，同比近乎“腰斬”。2023年6月1日，原銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的三分類新規(guī)正式實(shí)施，隨著分類新規(guī)的及時(shí)出臺(tái)，信托業(yè)有望在轉(zhuǎn)型中逐步化解風(fēng)險(xiǎn)、提升差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

(資料圖)

上市公司對(duì)于信托產(chǎn)品依舊缺乏興趣。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年上市公司認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品的規(guī)模為81.5億元，較去年同期下降，與2021年上半年規(guī)模相比則幾乎“腰斬”。

信托產(chǎn)品曾經(jīng)是上市公司理財(cái)?shù)氖走x，近年來上市公司對(duì)其的認(rèn)購(gòu)熱情“一落千丈”。“小甜甜”緣何變成了“牛夫人”？在多位業(yè)內(nèi)人士看來，在資管新規(guī)下剛兌打破等因素影響下，信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，上市公司對(duì)于信托理財(cái)產(chǎn)品愈發(fā)謹(jǐn)慎。不過，隨著信托公司逐步化解存量風(fēng)險(xiǎn)，加快轉(zhuǎn)型步伐，信托產(chǎn)品的吸引力有望再度提升。

上市公司認(rèn)購(gòu)信托熱情驟降

6月30日，青海鹽湖工業(yè)股份有限公司（下稱“鹽湖股份”）公告稱，公司使用閑置自有資金認(rèn)購(gòu)多只理財(cái)產(chǎn)品，其中認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品金額達(dá)7億元。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的A股上市公司共計(jì)701家，認(rèn)購(gòu)總金額為4304.5億元。其中，購(gòu)買信托產(chǎn)品的上市公司數(shù)量為39家，認(rèn)購(gòu)金額為81.5億元。

對(duì)比來看，上市公司購(gòu)買信托產(chǎn)品的總額已連續(xù)兩年下降。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，共有1059家A股上市公司購(gòu)買了6742.64億元理財(cái)產(chǎn)品。其中，有63家公司購(gòu)買了信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)169.06億元；2022年上半年，購(gòu)買信托產(chǎn)品的A股上市公司有53家，認(rèn)購(gòu)金額則直接“腰斬”至84.48億元。

另外，從上市公司購(gòu)買的信托類型來看，現(xiàn)金管理類、固收類信托產(chǎn)品更受青睞。比如，鹽湖股份認(rèn)購(gòu)了陜國(guó)投·匯盈1號(hào)債券投資集合資金信托計(jì)劃，微光股份認(rèn)購(gòu)了中融-匯聚金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃。

行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升與收益下滑是主因

記者采訪獲悉，上市公司認(rèn)購(gòu)信托的熱情下降，主要緣于行業(yè)頻頻暴露的風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)品收益率的下滑。

今年以來，有多家上市公司因購(gòu)買信托產(chǎn)品而“踩雷”。比如，南華儀器今年4月發(fā)布公告稱，公司于2021年7月30日以自有資金6000萬元認(rèn)購(gòu)重慶信托發(fā)行的“重慶信托·昆明融創(chuàng)城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”。2022年4月30日，公司收到重慶信托發(fā)來的臨時(shí)公告，稱債務(wù)人昆明融創(chuàng)城投資有限公司及其擔(dān)保人資金出現(xiàn)流動(dòng)性困難，到期未能償還借款構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約，信托計(jì)劃終止。

同月，恒銀科技也披露了關(guān)于購(gòu)買信托產(chǎn)品逾期兌付事項(xiàng)進(jìn)展公告，稱其2021年購(gòu)買的兩只信托產(chǎn)品均未能到期全部?jī)陡丁?/p>

“去年以來，房企流動(dòng)性承壓，融資類信托持續(xù)壓降，因此行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)尤其是房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，此前鐘愛信托產(chǎn)品的上市公司也因此受損?！鄙虾Ｒ晃恍磐袠I(yè)人士坦言。

除了風(fēng)險(xiǎn)暴露，信托業(yè)整體收益率下行，也“勸退了”很多上市公司。

據(jù)國(guó)投泰康信托研發(fā)部統(tǒng)計(jì)，2023年1至5月，集合信托產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的平均發(fā)行收益率分別為6.66%、6.65%、6.67%、6.58%和6.56%。業(yè)內(nèi)人士透露，近年來，隨著信托業(yè)的逐步規(guī)范，標(biāo)品業(yè)務(wù)占比逐步提升，因此信托產(chǎn)品的整體收益率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。2012年前后信托產(chǎn)品收益率普遍在10%以上，而2018年前后收益率降至7%至9%，如今大多數(shù)產(chǎn)品收益率在6%上下浮動(dòng)。

信托業(yè)需重塑競(jìng)爭(zhēng)力

從資金認(rèn)購(gòu)意愿來看，信托似乎正在逐步喪失吸引力。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著三分類新規(guī)的正式實(shí)施，信托公司有望在逐步化解風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)重塑具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

6月1日，原銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的三分類新規(guī)正式實(shí)施。根據(jù)新規(guī)，信托公司應(yīng)當(dāng)以信托目的、信托成立方式、信托財(cái)產(chǎn)管理內(nèi)容為分類維度，將信托業(yè)務(wù)分為三大類共25個(gè)業(yè)務(wù)品種。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員簡(jiǎn)永軍認(rèn)為，分類新規(guī)的及時(shí)出臺(tái)，為正處于轉(zhuǎn)型迷茫期的信托業(yè)指明了方向，引導(dǎo)行業(yè)以規(guī)范方式發(fā)揮信托制度優(yōu)勢(shì)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加速信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展步伐，為信托業(yè)在金融體系中找到差異化競(jìng)爭(zhēng)力奠定基礎(chǔ)。

用益信托研究員喻智表示，近年來，信托公司正在積極探索家族信托、家庭信托、保險(xiǎn)金信托、破產(chǎn)重整服務(wù)信托等多類業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，以TOF為主的信托標(biāo)品業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。用益信托數(shù)據(jù)顯示，5月TOF為主的標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量為274款，環(huán)比增加了52.22%，成立規(guī)模為49.4億元，環(huán)比增加20.93%。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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