市場出現(xiàn)極端事件的概率大嗎？

紅周刊丨研究中心

(資料圖片)

大道無門 千差有路

《證券市場紅周刊》隆重推出證券交易周播節(jié)目“優(yōu)秀交易員”，讓我們一起尋找投資致勝的“無門之門”！

本期視頻節(jié)目因故暫停一期，我們還是通過文字與大家交流。

5月初以來市場的持續(xù)調(diào)整，是對“4月金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著低于市場預期”的反應，而5月底和6月初大盤延續(xù)弱市震蕩，市場的共識則是對5月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然偏弱的擔心。

從最新公布的數(shù)據(jù)來看，這種擔心也正在被逐步驗證。5 月份制造業(yè)PMI回落0.4個百分點至48.8％，連續(xù)兩個月低于臨界值。5月出口超預期下行，時隔兩個月再次轉(zhuǎn)負。——5月中國出口增速（以美元計價）同比-7.5%，預期值0.1%，較前值下滑16個百分點， 顯示此前疫情期間訂單滯后釋放因素退潮，外需回落壓力加大。5月中國對東盟、歐盟、美國這前三大貿(mào)易伙伴的出口都同比跌幅明顯，大部分重點商品出口同比出現(xiàn)不同程度下跌，所以，也有機構判斷全球制造業(yè)周期疑似再度下行。

另外，周五公布的5月PPI數(shù)據(jù)環(huán)比下降0.9%，同比下降4.6%，也低于市場預期的-4.3%，創(chuàng)7年最大降幅。且本輪PPI持續(xù)低于預期，反映出國際大宗商品價格整體下行，國內(nèi)外工業(yè)品市場需求總體偏弱，內(nèi)需顯著不足。5月中旬即將公布的社零、金融、工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)恐也尚難有亮點。

總體來看，5月數(shù)據(jù)均指向我國經(jīng)濟仍屬于弱現(xiàn)實的狀態(tài)，再疊加匯率變動和房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷等因素，市場對應的也是弱預期的表現(xiàn)，深圳成指等指數(shù)本周還創(chuàng)出了調(diào)整以來的新低。

對于未來的經(jīng)濟走向，有知名經(jīng)濟學家表示：“經(jīng)濟二次探底最終能夠踩到的底部應該不會那么深，時間也不會那么長，出現(xiàn)極端事件的概率應該是非常小的。”同時，市場總是提前反映對未來的預期，5月偏弱數(shù)據(jù)最終全部落地后，市場或也將面臨新的預期變量。

本周市場板塊間的輪動進一步加快，像旅游、小作文推動的地產(chǎn)、包括周五消息面刺激的汽車零部件板塊，都輪番有所表現(xiàn)。但相比較而言，節(jié)目中一直強調(diào)的今年市場的明線——TMT為代表的科技方向，雖然近期也加劇震蕩與分化，但主線地位依然清晰。上期微信中再次強調(diào)的AI最先受益的算力、AI應用容易落地的辦公、傳媒游戲等方向，局部行情不斷。每日市場成交額居前的絕大多數(shù)個股，仍是以人工智能為代表的科技品種，它們還是各類資金主打的風口和市場人氣的風向標。周五，CPO、東數(shù)西算、云游戲等題材指數(shù)甚至再創(chuàng)新高，半導體占比權重較大的科創(chuàng)50指數(shù)，也出現(xiàn)了近階段最明顯的一次放量異動。

上期視頻節(jié)目中強調(diào)，對于大漲之后的處于高位震蕩消化期科技股，在關鍵的技術位置附近，耐心尋找高性價比的交易，是目前較好的操作應對策略，并以科創(chuàng)板最大市值股的金山辦公，作為交易策略的案例進行了詳細的闡釋。

金山辦公日K線走勢圖：上期視頻中重點解讀的可能具備高性價比交易價值的案例

而在市場普遍調(diào)整之后，處于“超強技術位”的臨界點的板塊與個股，如果未來形成有效突破，則上升空間更值得期待，同時也可能具有性價比極高的交易價值。

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