中國(guó)基金報(bào)記者?張燕北?方麗

“金選”基金指數(shù)新鮮發(fā)布，又成為行業(yè)焦點(diǎn)！

(資料圖片)

據(jù)悉，中證指數(shù)公司日前發(fā)布了中證金選偏股基金策略指數(shù)，首批成分基金來(lái)自40家基金管理人，125只偏股基金“入圍”！大部分“入圍”產(chǎn)品為知名基金經(jīng)理管理，張坤、劉彥春、周蔚文等超高知名度基金經(jīng)理掌舵的基金均在列。

從該指數(shù)的篩選標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，主要突出了基金經(jīng)理的超額收益、超額收益穩(wěn)定性以及回撤控制能力等。

不過(guò)奇怪的是，此次中證金選偏股基金策略指數(shù)中的成分基金，跟螞蟻理財(cái)金選基金（僅偏股型）基本重合。往往不同的機(jī)構(gòu)有不同的篩選基金的標(biāo)準(zhǔn)，如此雷同的情況究竟為何會(huì)出現(xiàn)？

中證公司推出“金選”指數(shù)

日前，中證指數(shù)有限公司宣布正式發(fā)布中證金選偏股基金策略指數(shù)，引發(fā)較廣泛關(guān)注。

中證指數(shù)公司介紹，該指數(shù)從主動(dòng)偏股型基金中選取不超過(guò)150只風(fēng)險(xiǎn)與收益特征穩(wěn)健的基金作為指數(shù)樣本，為市場(chǎng)提供更豐富的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和投資標(biāo)的。

指數(shù)編制方案顯示，該指數(shù)以2018年12月28日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)。樣本空間為最新季報(bào)披露的基金凈資產(chǎn)不低于2億元，基金分類(lèi)為普通股票型基金、偏股混合型基金，或最近四個(gè)季度平均以及最新一個(gè)季度的股票投資比例不低于60%的靈活配置型基金.

選樣方法方面，首先選取基金經(jīng)理投資年限大于1年的基金；然后計(jì)算上述基金相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益指標(biāo)、超額收益穩(wěn)定性指標(biāo)和回撤指標(biāo)，選取上述指標(biāo)綜合排名位于前75%的基金作為待選樣本。

此外，從基金管理人維度構(gòu)建評(píng)估體系，主要考察指標(biāo)包括但不限于：公司同類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模、公司整體業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理超額收益、基金經(jīng)理超額收益勝率等；從基金產(chǎn)品維度構(gòu)建評(píng)估體系，還主要考察指基金產(chǎn)品相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)勝率、產(chǎn)品回撤水平、產(chǎn)品風(fēng)格穩(wěn)定性等指標(biāo)，

接下來(lái)，在上述待選樣本中，根據(jù)待選樣本的基金管理人得分和基金產(chǎn)品得分，按照兩項(xiàng)得分的算術(shù)平均得到綜合得分并由高到低排名，按照樣本空間數(shù)量的 5%確定指數(shù)樣本數(shù)量，選取綜合得分靠前且不低于總分 60%的基金作為指數(shù)樣本。

非特殊情況下，該指數(shù)樣本基金每月度調(diào)整一次，每月末對(duì)指數(shù)樣本基金進(jìn)行審核。樣本基 金定期調(diào)整的生效時(shí)間為次月第 11 個(gè)交易日。

此外，特殊情況下將對(duì)指數(shù)樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。當(dāng)樣本基金發(fā)布合同終止公告時(shí)，將其從指數(shù)樣本中剔除。當(dāng)樣本基金發(fā)生合并、分拆等情形時(shí)，中證指數(shù)有限公司決定是否對(duì)樣本基金進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。

“螞蟻理財(cái)金選”高度重合？

“談及金選，很多人會(huì)想到螞蟻理財(cái)金選?！比A南一位業(yè)內(nèi)人士表示，“螞蟻理財(cái)金選為人們優(yōu)選出適合長(zhǎng)期持有的基金參考名單，優(yōu)選過(guò)程引入了螞蟻理財(cái)智庫(kù)專(zhuān)家、基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)以及眾多行業(yè)機(jī)構(gòu)的能力。因此，中證指數(shù)公司推出的‘金選’指數(shù)，也引起不少關(guān)注?！?/p>

而基金君登錄螞蟻財(cái)富APP發(fā)現(xiàn)，在基金排行-業(yè)績(jī)排行中，“螞蟻理財(cái)金選”中的偏股型基金的名單跟中證指數(shù)公司此次推出的“金選指數(shù)”的成分基金，重合度極高。

僅從排名最靠前的易方達(dá)科技創(chuàng)新、財(cái)通資管健康產(chǎn)業(yè)、易方達(dá)醫(yī)療保健行業(yè)、鵬華盛世創(chuàng)新混合等，均位列“金選指數(shù)”的成分基金之列。

據(jù)基金君手動(dòng)篩選對(duì)比來(lái)看，在125只“中證金選偏股指數(shù)”的成分基金中，和螞蟻理財(cái)金選中的偏股型基金名單基本重合（手動(dòng)統(tǒng)計(jì)或有誤差，不包括螞蟻理財(cái)金選指數(shù)型、債券型等產(chǎn)品）。這也意味著，目前“中證金選偏股指數(shù)”成分基金基本等同于螞蟻理財(cái)金選中的偏股型基金名單，或僅有個(gè)位數(shù)的差異。

往往不同的機(jī)構(gòu)有不同的篩選基金的標(biāo)準(zhǔn)，如此雷同的情況究竟為何會(huì)出現(xiàn)？

從螞蟻財(cái)富APP來(lái)看，針對(duì)螞蟻理財(cái)金選也有專(zhuān)門(mén)的介紹。

其中寫(xiě)道：金選偏股基金篩選理念立足長(zhǎng)期，追求持有3年大概率跑贏(yíng)偏股基金平均業(yè)績(jī)。其中三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是立足長(zhǎng)期：選擇值得長(zhǎng)期持有的基金，跟蹤近3年收益是否跑贏(yíng)偏股基金平均。

二是持續(xù)跑贏(yíng)基準(zhǔn)：選擇相較賽道基準(zhǔn)收益確定性更強(qiáng)的基金，追蹤是否持續(xù)跑贏(yíng)賽道基準(zhǔn)。

三是風(fēng)格和規(guī)模平穩(wěn)：選擇投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定、基金經(jīng)理管理規(guī)模穩(wěn)定的基金，追蹤過(guò)程中投資風(fēng)格和規(guī)模方面是否平穩(wěn)。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，或許是螞蟻基金和中證指數(shù)公司合作推出的這一指數(shù)，未來(lái)可能這一指數(shù)還會(huì)被產(chǎn)品化，打造指數(shù)化FOF產(chǎn)品。

樣本基金來(lái)自40家公募

“群星薈萃”

與中證金選偏股基金策略指數(shù)一同公開(kāi)披露的，還有樣本基金。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，該指數(shù)的樣本包括125只基金產(chǎn)品，其中靈活配置型基金32只，偏股混合型基金67只，其余26只為普通股票型基金。

從基金管理人角度看，這125只“成分基金”來(lái)自40家基金公司。其中，富國(guó)、易方達(dá)、工銀瑞信三家基金公司旗下產(chǎn)品上榜數(shù)量領(lǐng)先，分別為12只、11只、10只。

此外，交銀施羅德、國(guó)海富蘭克林、中歐旗下分別有7只基金進(jìn)入樣本列表中。華安、嘉實(shí)、興證全球三家基金公司旗下產(chǎn)品在樣本列表中所占席位也比較多，均有5只基金“入圍”。

整體來(lái)看，樣本基金多為知名基金經(jīng)理管理的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。就成立以來(lái)業(yè)績(jī)來(lái)看，除兩只基金截至目前暫時(shí)未取得正收益外，其余絕大部分基金均斬獲正收益。

其中，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城鼎益A、朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A以及王崇、張雪蓉共同管理的交銀精選等3只成立于2005年的“老”基金成立以來(lái)回報(bào)都已超過(guò)10倍。

趙曉東管理的國(guó)富彈性市值A(chǔ)、張嘯偉管理的國(guó)富彈性市值A(chǔ)以及陳皓管理的易方達(dá)科翔、陶燦和蔣嚴(yán)澤共同管理的建信恒久價(jià)值成立以來(lái)的收益率都在700%以上。

另外，易方達(dá)張坤、興全謝治宇、海富通周學(xué)軍、嘉實(shí)姚志鵬、銀華李曉星等一眾高知名度基金經(jīng)理管理的偏股產(chǎn)品均在列，可謂“群星薈萃”。

對(duì)投資者擇基具有借鑒意義

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中證金選偏股基金策略指數(shù)篩選出來(lái)的成分基金，對(duì)投資者布局有一定借鑒意義。

“中證金選偏股基金或可成為一個(gè)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以前不少指數(shù)公司、數(shù)據(jù)公司也推出了一些偏股基金的指數(shù)，已經(jīng)成為不少FOF基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，基金指數(shù)比市場(chǎng)指數(shù)更難戰(zhàn)勝，這個(gè)也可為投資者選擇基金成為一個(gè)參考?！?一位第三方基金研究人士直言。

深圳一位公募人士表示，從該指數(shù)的篩選標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，重點(diǎn)突出了基金經(jīng)理的超額收益、超額收益穩(wěn)定性以及回撤控制能力等，從這個(gè)角度來(lái)看，對(duì)于投資者的選擇基金具備借鑒意義，在這些指標(biāo)能持續(xù)做到優(yōu)秀的基金經(jīng)理，從中長(zhǎng)期也能給投資者帶來(lái)一個(gè)較好的持有體驗(yàn)。

基金君發(fā)現(xiàn)，目前FOF基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中，中證開(kāi)放式基金指數(shù)、中證債券型基金指數(shù)、中證偏股型基金指數(shù)、中證股票型基金指數(shù)、中證普通債券型基金指數(shù)、中證主動(dòng)式股票型基金指數(shù)，此外，南方浩睿進(jìn)取京選3個(gè)月持有還選擇了“萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)收益率*90%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*10%”作為基準(zhǔn)。

從目前來(lái)看，多數(shù)基金指數(shù)反映的整體某一類(lèi)基金的表現(xiàn)和走勢(shì)。如最多FOF作為基準(zhǔn)的中證偏股型基金指數(shù)來(lái)看，主要是選取內(nèi)地上市的所有股票型基金以及混合型基金中以股票為主要投資對(duì)象的基金作為樣本，采用凈值規(guī)模加權(quán)，以反映所有偏股型開(kāi)放式證券投資基金的整體走勢(shì)，為市場(chǎng)和投資者提供更豐富的基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和基金投資參考依據(jù)。

也有少數(shù)是從全市場(chǎng)基金中“精選”之后的指數(shù)產(chǎn)品，如中證工銀財(cái)富股票混合基金指數(shù)、中證工銀財(cái)富動(dòng)態(tài)配置基金指數(shù)等。

從公告報(bào)道顯示，“中證工銀財(cái)富基金指數(shù)”是中國(guó)工商銀行與中證指數(shù)公司合作開(kāi)發(fā)的國(guó)內(nèi)首款銀行定制基金指數(shù)，也是市場(chǎng)首只主動(dòng)管理的基金指數(shù)?！爸凶C工銀財(cái)富基金指數(shù)”是基于中國(guó)工商銀行與基金公司深入合作和對(duì)基金產(chǎn)品充分研究的基礎(chǔ)上編制而成。中證工銀財(cái)富基金指數(shù)于2017年6月20日公告，于2017年7月12日正式對(duì)外發(fā)布。首批“中證工銀財(cái)富基金指數(shù)”由“中證工銀財(cái)富股票混合基金指數(shù)”和“中證工銀財(cái)富動(dòng)態(tài)配置基金指數(shù)”兩只構(gòu)成。

談及未來(lái)這類(lèi)主動(dòng)基金指數(shù)是否會(huì)增加，一位中小型基金公司人士表示，目前主動(dòng)基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)不同的機(jī)構(gòu)、個(gè)人大家都各自有自己的標(biāo)準(zhǔn)，主動(dòng)基金篩選指數(shù)的出現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)是個(gè)嘗試，如果后續(xù)此類(lèi)指數(shù)變多，表示會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多公開(kāi)、標(biāo)準(zhǔn)化的基金篩選方法，同時(shí)對(duì)投資者選基金也提供了很多參考的方法。

值得一提的是，據(jù)了解，中證公司最近還會(huì)發(fā)布偏股基金指數(shù)。未來(lái)，大概率或?qū)⒂懈唷熬x”基金指數(shù)問(wèn)世。

編輯：艦長(zhǎng)

審核：木魚(yú)

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