【當(dāng)前獨家】多點再沖刺港交所:三年虧逾37億元 收入依賴物美但占比下降
2023-06-30 15:34:26    澎湃新聞

近日,數(shù)字零售SaaS平臺多點數(shù)智有限公司(Dmall Inc.,以下簡稱為“多點”)二次遞表港交所,申請在港股主板上市,這是繼2022年12月7日遞表失效后的再一次申請,瑞信和招銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書介紹,多點是中國及亞洲領(lǐng)先的零售云解決方案服務(wù)商,成立于2015年,為本地零售業(yè)提供基于云端的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺,三個主要分部經(jīng)營業(yè)務(wù)為零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云以及營銷及廣告服務(wù)云。多點生活數(shù)字及多點生活網(wǎng)絡(luò)為集團的境內(nèi)控股公司,多點已于中國成立多家經(jīng)營附屬公司。

此次招股書主要更新了2022年以及2023年一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)。2022年,多點實現(xiàn)收入15.01億元,同比增長43.7%;虧損8.41億元,同比收窄超五成;毛利率為44.6%。今年一季度實現(xiàn)收入3.9億元,同比增長1.5%;虧損3.42億元,同比增長38.39%;毛利率為46%。


(相關(guān)資料圖)

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示,按商品交易總額計算,多點目前是中國及亞洲最大的零售云解決方案數(shù)字化零售提供商,截至2022年12月31日的市場份額分別為13.9%和9.5%。較2021年相比,中國份額有所下降亞洲份額有所提升,此前截至2021年12月31日的市場份額分別為14.8%及9.0%。而按收益計算,多點是中國及亞洲的第二大及第三大零售云解決方案服務(wù)商,截至2022年12月31日的市場份額分別為8.2%及5.5%。

招股書顯示,創(chuàng)始人、高級顧問兼控股股東張文中于1994年創(chuàng)立物美科技時首次涉足零售業(yè),并于2015年創(chuàng)立多點,一站式Dmall OS系統(tǒng)于2019年推出。

IPO前,公司控股股東張文中通過數(shù)家實體合計持股58.36%,根據(jù)招股書,創(chuàng)始人兼控股股東張文中擔(dān)任多點的高級顧問。

收入連年大增但增速放緩,仍未實現(xiàn)盈利

招股書介紹,多點三個分部經(jīng)營業(yè)務(wù)零售核心服務(wù)云、Dmall OS系統(tǒng)、電子商務(wù)服務(wù)云,主要收費結(jié)構(gòu)是按照系統(tǒng)所處理的客戶商品交易總額中收取一定百分比費率的傭金,還包括收取產(chǎn)品和服務(wù)費用、咨詢費用、廣告刊登費等。

在此收入模式下,多點收入連續(xù)多年大增,但增速逐漸放緩。過去三年,總收入達30.32億元。2020年至2022年收入分別為4.87億元、10.45億元、15.01億元,收入年增速分別為84%、114.6%以及43.7%。而今年一季度實現(xiàn)收入3.9億元,同比增長1.5%。

財務(wù)資料

其中,三大業(yè)務(wù)中零售核心服務(wù)云收入占比逐年提升,從2020年到2023年3月底,收入占比從40.7%提升至68.6%。而電子商務(wù)服務(wù)云收入占比則從50.3%下降至21.4%。

各業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)

多點的毛利率也不斷改善。截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2022年及2023年3月31日止三個月,多點毛利率分別為-7.5%、34.3%、44.6%、40.6%及46%。招股書介紹,上述總毛利率的提升得益于多點向高毛利率經(jīng)營分部的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移以及普遍高毛利率的零售核心服務(wù)云對收益貢獻加大。

盡管收入不斷提升,但目前多點仍未實現(xiàn)盈利。2020年至2022年虧損凈額共計37.55億元,分別為10.9億元、18.25億元、8.41億元。今年一季度,多點虧損凈額為3.42億元,同比增加38.39%。

今年一季度多點虧損同比增加,主要由于可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股的公允價值變動的增加抵銷毛利的持續(xù)改善。而去年虧損同比減少,主要是由于零售核心服務(wù)云解決方案相關(guān)的毛利改善以及電子商務(wù)服務(wù)云解決方案向零售消費者提供的促銷激勵減少,此外還包括去年多點銷售及營銷開支減少。

據(jù)招股書顯示,根據(jù)多點目前的業(yè)務(wù)模式,其收益增長及盈利能力,主要依賴于客戶群持續(xù)擴大和客戶消費增加的推動,以及通過提高營運效率和改善成本結(jié)構(gòu)實現(xiàn)更高的利潤。

增加客戶的消費方面,多點預(yù)計廣告客戶將于2023年開始部署正常水平的廣告預(yù)算,并隨著客戶恢復(fù)消費,預(yù)期自2024年起會產(chǎn)生更多的收益。此外,多點預(yù)期于2024年達到收支平衡。

超四成收入來自物美集團

客戶群方面,據(jù)招股書介紹,多點在戰(zhàn)略上專注于藍籌零售商,在此基礎(chǔ)上,已擴展零售業(yè)態(tài)的覆蓋范圍,從連鎖超市、倉儲式超市、百貨商店、便利店、專賣零售商到以新零售方式運營的零售商。

目前,多點大部分收入來自有限的主要客戶,客戶主要為零售商及品牌商,包括中國的物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨集團、銀川新華集團及在選定亞洲市場運營的DFI Retail Group。2020年至2023年一季度,上述五大客戶收入占比逐年提高,分別為69.8%、70.2%、76.6%及83.1%。

其中,物美集團(招股書中指物美科技及其附屬公司,不包括麥德龍中國實體及銀川新華集團)為多點最大的客戶,也是多點的關(guān)聯(lián)實體。值得注意的是,物美科技(物美集團控股股東)的創(chuàng)始人、控股股東張文中,同時也是多點的創(chuàng)始人兼高級顧問、控股股東。截至今年第一季度末,張文中持有物美科技約97%的股權(quán)。

客戶的收益貢獻

而多點的其他關(guān)聯(lián)實體,重慶百貨集團、銀川新華集團、麥德中國實體及百安居實體,均為物美系企業(yè)。據(jù)招股書顯示,多點與關(guān)聯(lián)實體有密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系,并進行了大量的業(yè)務(wù)交易。

2020年至2022年,多點來自物美集團的收入分別為2.66億元、4.73億元及6.61億元,分別占同期總收入的54.5%、45.3%及44.1%。今年一季度來自物美集團的收入為1.98億元,同比增長19.99%,占比總收入50.9%。

招股書介紹,盡管多點計劃擴大及多樣化其客戶群,但仍然期望在未來依賴主要客戶,并預(yù)計物美集團將繼續(xù)占收入的絕大部分。

對于“金主”物美集團及其他主要客戶群的地位,多點也在招股書中提及過于依賴的風(fēng)險。招股書介紹,目前多點的客戶群相對集中,主要客戶數(shù)量有限,此外多點還嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)實體。因此失去主要客戶、未能與其續(xù)約、未能擴展客戶群或是與關(guān)聯(lián)實體關(guān)系的任何重大變化,均會對公司業(yè)績與發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

對于上述擔(dān)憂,招股書也表示,鑒于多點與關(guān)聯(lián)實體之間的長期互補業(yè)務(wù)關(guān)系,目前預(yù)計該關(guān)系不會有任何重大不利變動,且關(guān)系終止的風(fēng)險甚微。此外,公司對獲取獨立客戶的能力有信心,并預(yù)計未來本集團來自關(guān)聯(lián)實體的收入占比將逐步下降。

值得注意的是,多點近年來也獲得了大量的新獨立客戶。2020年至2022年以及截至2023年3月31日止三個月,多點客戶總數(shù)分別為135家、352家、569家及380家,凈收益留存率分別為165%、208%、140%及125%。

多點表示,將繼續(xù)戰(zhàn)略性地專注于零售核心服務(wù)云的增長及發(fā)展,而非積極擴展電子商務(wù)服務(wù)云解決方案。近幾年來,零售核心服務(wù)云客戶的數(shù)量快速增長,2020年至2022年分別為73個、234個、435個。今年一季度數(shù)量為311個,同比增長127%。

客戶數(shù)量

據(jù)招股書顯示,多點來自獨立客戶的收入實現(xiàn)快速增長,預(yù)計該增長趨勢今后將會持續(xù)。2020年至2022年,來自獨立客戶的收益從1.55億元增加98.4%至2021年的3.07億元,并進一步增加9.5%至2022年的3.36億元。而今年一季度來自獨立客戶的收益為0.59億元,同比下降25.8%,主要是由于電子商務(wù)服務(wù)云解決方案的收益減少,預(yù)計不會積極擴展該業(yè)務(wù)。

在擴大客戶群方面,多點在招股書中提到,預(yù)期進一步吸引中國區(qū)域企業(yè)零售商,計劃繼續(xù)增加獨立第三方客戶的數(shù)量。公司進一步計劃擴大覆蓋范圍,并與海外零售商建立新關(guān)系。尤其是,計劃復(fù)制業(yè)務(wù)模式,擴大產(chǎn)品在東南亞及歐洲的海外市場的版圖

(文章來源:澎湃新聞)

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