人民幣直逼7.3關口!為何快速貶值?對A股有何影響?譚雅玲最新解讀-天天最資訊
2023-07-03 09:19:28    騰訊網(wǎng)

人民幣匯率再次成為市場關注的焦點。6月中旬以來,人民幣對美元匯率再現(xiàn)快速貶值,6月30日,在岸、離岸人民幣對美元匯率繼續(xù)走低,盤中分別跌破7.27和7.28關口。


(資料圖片)

值得注意的是,2023 年上半年,人民幣對美元即期匯率累計下跌3106點,跌幅超過4.4%,而人民幣對美元中間價也累計貶值3.75%。尤其自4月中旬以來,人民幣對美元的匯率開始呈貶值趨勢,在5月中旬,離岸、在岸人民幣相繼突破7.0重要整數(shù)關口,便引發(fā)市場熱議,6月中旬以來,人民幣貶值加快,連續(xù)失守重要關口。

那么,人民幣持續(xù)貶值背后的原因是什么?前期低點“7.3”關口能否守???匯率和股市之間是怎樣的邏輯關系?《華夏新聞會客廳》專訪了中國外匯投資研究院院長、獨立經(jīng)濟學家譚雅玲。

人民幣貶值背后:多重因素疊加

“人民幣近期貶值與投機性關聯(lián)度較大,一方面是因利差因素。”譚雅玲表示,人民幣與美元及一攬子貨幣的利差加劇了人民幣的貶值,同時給市場帶來較大的套利空間。

關于近期人民幣的加速貶值及5月17日的“破7”,譚雅玲分析稱均因離岸引導和帶動在岸貶值,特別是端午小長假期間離岸人民幣極端貶值,致使小長假后人民幣的加速貶值,離岸的投機套利存在著很大可能性。

譚雅玲進一步從經(jīng)濟基本面分析,中國的經(jīng)濟周期處在相對調(diào)整和恢復的階段。

“如果從出口的角度來看,人民幣貶值對出口應該是有利的,但可以看到當前的外貿(mào)指標表現(xiàn)不夠理想,如果沒有外貿(mào)訂單,人民幣貶值的意義和效果就打折扣?!弊T雅玲分析認為。

譚雅玲從進口角度進一步分析,因現(xiàn)在鼓勵進口,出口和進口要平衡,在今年的有一兩個月中國的進口指標要高于出口的指標。目前,人民幣的貶值已超出中國的需求、經(jīng)濟周期以及經(jīng)濟背景,所以稱之為“異常貶值”。

6月26日,美元的波動200點左右,人民幣波動400點左右。“美元和人民幣應該是反關聯(lián),但當天人民幣和美元均往貶值的方向調(diào)整?!弊T雅玲分析稱,這樣同步的現(xiàn)象更值得讓人去懷疑,可能有操縱的行為在里面。

堅決防范匯率大起大落風險

關于“7.3關口”能否守住的市場焦點,譚雅玲認為,7.3大概率會破,但由于美聯(lián)儲7月25日和7月26日有例會,所以在美聯(lián)儲加息之前,7月份美元偏貶值的概率會大一點。

“但美元的貶值是不可持續(xù)的,因為美元比其他籃子貨幣都強,將來有升值的可能。”譚雅玲分析,從升值的角度來看,人民幣破7.3是有可能的。

“上半年的波動區(qū)間5500點,下半年應該在6000點左右?!弊T雅玲認為,人民幣的波動率擴大與目前的國外環(huán)境的復雜性和混亂性有關。

針對經(jīng)濟基本面,譚雅玲認為,“根本在企業(yè),只有企業(yè)激活了,全盤就激活了”,實體經(jīng)濟有競爭力、有利潤力,我們的資本市場才會繁榮,資本市場只是為實體經(jīng)濟服務的一種工具。

數(shù)據(jù)顯示,6月30日下午,離岸人民幣對美元匯率跌破7.28元關口。市場對匯率貶值擔憂進一步加劇。

《華夏時報》記者注意到,6月30日,中國人民銀行貨幣政策委員會召開2023年第二季度例會。會議指出,深化匯率市場化改革,引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念,綜合施策、穩(wěn)定預期,堅決防范匯率大起大落風險,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

與一季度相比,央行例會對匯率有些新的表述,重點強調(diào)了“堅決防范匯率大起大落風險”。

人民幣貶值對股市影響幾何

人民幣貶值與股市下跌有聯(lián)系嗎?匯率和股市相關性是否很高?大部分投資者對此非常疑惑。

譚雅玲認為,匯市和股市兩個市場在心理和情緒上存在聯(lián)系,而實際上人民幣的走勢是跟海外因素有關,而A股走勢則是跟國內(nèi)經(jīng)濟和企業(yè)基本面有關,兩者并沒有共性或者有關聯(lián)關系。

此外,股市和外匯兩個市場的交易方式是不一樣的,一個是即時兌現(xiàn),一個是隔天兌現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示,從年初至目前北向資金合計凈買入金額已超1900億元,而2022年全年北向資金僅凈買入900億元。

譚雅玲分析稱,按道理說北上資金流入,股市應該漲,但股市沒有漲,北上資金流入,人民幣應該升,人民幣反而在貶值,所以二者之間沒有必然的聯(lián)系。

針對業(yè)內(nèi)人士認為A股估值處于低位,呼吁提振股市,可激發(fā)財富效應,拉動消費,推動企業(yè)創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的聲音。譚雅玲提出不同的觀點,雖然大家賺錢的欲望很高,但前提是實體經(jīng)濟要提振起來,企業(yè)的盈利沒有改善,即使一時股指上漲,也很可能是一個虛擬的泡沫,同時暗含大跌的風險。

“如果投資者把股市作為一個賺錢的機器的話,那股市肯定就不能反映宏觀經(jīng)濟的基本面,也不能反映企業(yè)的訴求。“譚雅玲進一步分析。

今年以來,A股一直在3200點至3400點之間震蕩。譚雅玲認為,當前中國股市處在制度機制的建設當中,中國資本市場建立至今,發(fā)行制度經(jīng)歷了從行政主導的審批制變?yōu)槭袌龌较虻暮藴手?,再到注冊制的探索。從這個角度來看,一定需要一個過程。

譚雅玲表示,以美國股市為例,從2020今年的第一季度一直到今年的第一季度,14個季度美國上市企業(yè)財報盈利模式十分清晰,80%以上的企業(yè)盈利,是超預期的表現(xiàn)。從而可以看出,發(fā)達國家的股市,特別是美國的股市作為宏觀經(jīng)濟的一個晴雨表——企業(yè)掙錢多、利潤高、效益好,所以股指會上漲。

“美國股市是在一個牛市的周期,跟上市公司基本面改善有關系?!弊T雅玲分析稱,價值在先,股票的價格在后。

譚雅玲分析表示,不建議政府出手救股市,關鍵還是要提升企業(yè)的競爭力、創(chuàng)新力,關鍵是要扶持企業(yè),激發(fā)企業(yè)的活力,企業(yè)價值提升了,A股就一定會漲。

譚雅玲提醒普通投資者不要只關注股票的價格,忽略了上市公司企業(yè)的價值,有價值才會有漂亮的價格,如果沒有價值支撐的價格具有風險泡沫的。

針對如何理解于人民幣國際化的問題,譚雅玲給出解釋,人民幣國際化是學術上的詞語,而人民幣可自由兌換才是貨幣最終追求的目標。

“讓人民幣國際化任重而道遠,需要金融的構造和建設,不是一個情緒、一個輿論、一個口號就可以快速實現(xiàn)?!弊T雅玲分析,經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上,不斷提高居民收入水平,將來人民幣開放是一個水到渠成的過程,而不是把結算方式作為人民幣國際化的一個標準。

責任編輯:帥可聰 主編:夏申茶

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