【資料圖】

半夏投資發(fā)布的6月報(bào)節(jié)選之市場(chǎng)展望中指出，目前指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放了大部分，后續(xù)向下空間不大。估計(jì)未來幾個(gè)月大盤指數(shù)震蕩磨底。在這種環(huán)境，個(gè)股投資就變得可作為，對(duì)沖保護(hù)的比例可以下降，逢低買入基本面好估值合理偏低的股票是可以實(shí)現(xiàn)好收益的。

對(duì)于中短期的資產(chǎn)價(jià)格，該機(jī)構(gòu)做出了以下判斷：

利率：政策利率和國(guó)債利率可能反而會(huì)陷入窄幅震蕩，走不出明顯趨勢(shì)。

商品：過去一段時(shí)間，下游和貿(mào)易商的補(bǔ)庫存已經(jīng)進(jìn)行了一部分，而需求估計(jì)會(huì)進(jìn)一步走弱，工業(yè)金屬中短期沒有明顯的上行動(dòng)力，旺季前的補(bǔ)庫再持續(xù)一些日子，等到旺季需求證否后，可能會(huì)再有一波下跌。

股票：雖然總需求動(dòng)量后期估計(jì)依然向下，但企業(yè)盈利下滑的過程已經(jīng)完成了大部分，后續(xù)分化會(huì)是更主要的矛盾，部分企業(yè)的盈利有望企穩(wěn)回升。一方面因?yàn)橥庑韬糜陬A(yù)期；一方面因?yàn)楹芏嘀袊?guó)企業(yè)本輪相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是擴(kuò)大的而非縮小，全球范圍內(nèi)份額上升而非下降；再一方面成本下行為下游貢獻(xiàn)了一部分利潤(rùn)。再考慮估值水平較低，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策的預(yù)期總體也已經(jīng)不高，指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放了大部分，后續(xù)向下空間不大。

從短期來看，6月開始的補(bǔ)庫存使得工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)有可能在未來1-2個(gè)月短暫的超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)大盤指數(shù)產(chǎn)生支撐。

綜合看，估計(jì)未來幾個(gè)月大盤指數(shù)震蕩磨底。在這種環(huán)境，個(gè)股投資就變得可作為，對(duì)沖保護(hù)的比例可以下降，逢低買入基本面好估值合理偏低的股票是可以實(shí)現(xiàn)好收益的。

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