這幾年,云南白藥在陳發(fā)樹的影響下熱衷投資,卻屢屢虧損,利潤大幅下滑,掌舵云南白藥24年的靈魂人物王明輝,也黯然離場。
(資料圖片僅供參考)
文 | 金融八卦女特約作者:羅恩
· · ·
牛散江湖迎來了巨震,被冠以“牛散之王”的陳發(fā)樹應(yīng)聲倒地,二季度虧損高達(dá)23.07億元,位居虧損牛散之首!
據(jù)《證券市場紅周刊》統(tǒng)計,二季度以來,在21位知名牛散中,有15位虧損。而這15位牛散當(dāng)中,后14位合計虧損額還不到陳發(fā)樹的一半。
在過去,陳發(fā)樹在牛散中風(fēng)頭盡出:
1)投資紫金礦業(yè)一戰(zhàn)成名,在A股狂攬數(shù)百億元;
2)愛打官司:和中煙對簿公堂,為了云南白藥耗費千萬訴訟費打了兩年官司,被人戲稱“陳秋菊”;
3)“豪賭”不斷:精準(zhǔn)押寶青島啤酒、隆基股份、中國中免等,踩對風(fēng)口,收益頗豐。
A股市場上,被稱呼過“中國巴菲特”的長線投資人有很多,但和陳發(fā)樹一樣極具戲劇性的人卻很少。
1.
/ 虧損事小,繼續(xù)買買買 /
陳發(fā)樹最近幾年過得不大太平。
今年一季末,在陳發(fā)樹投資的6家上市公司中,只有兩家小幅盈利。恰恰是陳發(fā)樹持股市值最高的是隆基綠能,給他帶來了了高達(dá)20.91億元的賬面虧損。
隆基綠能是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商,主營太陽能組件和硅片。
在2017年至2021年間,新能源扶持政策不斷推出,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司不斷向好發(fā)展,期間誕生了不乏寧德時代這樣萬億市值的企業(yè)。
作為光伏龍頭,隆基綠能也順勢起飛,股價創(chuàng)下了四年翻十倍的神跡,陳發(fā)樹正是在2018年重倉隆基綠能,賺了個盆滿缽滿。
但隨著新能源的發(fā)展,扶持政策逐級遞減,新能源賽道也開始逐漸受到市場主力資金的冷落,整體走起了下坡路。
尤其是去年底,OpenAI的現(xiàn)象級應(yīng)用ChatGPT開始爆火,一直火到現(xiàn)在,市場掀起了一波又一波追捧AI的浪潮,新能源一度成為“資本棄嬰”。
今年上半年,排名居前的主動權(quán)益類基金,幾乎都重倉AI產(chǎn)業(yè)鏈,虧損較多基金的重倉股不是新能源,就是生物醫(yī)藥。
落到個股上,隆基綠能走得是一路飄綠,今年二季度期間大跌近30%,陳發(fā)樹的收益自然就撲街了。
新能源行業(yè)資深分析師劉希告訴八妹,“隨著行業(yè)不斷利空、出口受限加之產(chǎn)能過剩引起的價格大幅下跌,此時股民的情緒恐慌不可避免,但往往這個時候誰能熬過去,誰就能看見陽光。當(dāng)然,這個筑底過程一定是相對漫長的,能堅持下來的少之又少”。
雖然基隆綠能泛著綠光,但陳發(fā)樹面對20億巨額虧損似乎滿不在乎。
從他此前的投資手段不難看出,從朝陽行業(yè)的龍頭公司底部買入,長期持有后解套是發(fā)家的不二法門。
在隆基綠能股價不斷下滑期間,他不僅沒賣,還在連續(xù)買入。
▲隆基綠能
不只是這一波,去年二季度期間,陳發(fā)樹就大手筆買入5049.45萬股至17361.46萬股。截至最新報告期末,陳發(fā)樹的持股數(shù)量已達(dá)到了歷史最高位。
然而,陳發(fā)樹豪氣出手的同時,已經(jīng)收到了危險信號。
其位列股東的云南白藥從2021年開始年報凈利潤暴跌,擔(dān)任聯(lián)席董事長的他難辭其咎。
同時他的大本營“新華都”也因虧損不停、閉店不止推進資產(chǎn)重組,打包出售旗下零售業(yè)務(wù)。
此外,陳發(fā)樹又因違規(guī)舉牌森特股份遭罰。惹得妻兒一并陷入沼澤就算了,還直接導(dǎo)致身家縮水200億。
曾經(jīng)資本市場風(fēng)頭無兩的獵手,如今逐漸顯得舉步維艱。
2.
/ 從木材商人到最強牛散 /
陳發(fā)樹在股市豪賭的姿勢,很難讓人聯(lián)想到他是做實業(yè)起家的。
陳發(fā)樹1961年出生于福建泉州的安溪縣,恰逢三年自然災(zāi)害,小學(xué)四年級還沒讀完就輟學(xué)了。
1977年,16歲的陳發(fā)樹到村里的林場打工,擔(dān)任運輸工。出了五年的苦力后,有一次到廈門運送木材,他發(fā)現(xiàn)木材買賣中存在價差,于是開始自己販賣木材。
1986年,25歲的他用賺得的5萬元在廈門買了屬于自己的第一套房。
房子還沒捂熱,陳發(fā)樹便將它抵押買了一輛三輪摩托車?yán)^續(xù)跑運輸,和兩個弟弟一起給一家小賣店拉貨。后來這家小賣店經(jīng)營不善倒閉,陳發(fā)樹就把這家店面買了下來,取名華都百貨。1995年,陳發(fā)樹將華都百貨從廈門搬到了福州最繁華的東街口。
1997年,陳發(fā)樹成立了新華都實業(yè)集團股份有限公司,以百貨、超市為主,還涉及工程機械、房地產(chǎn)等行業(yè)。
在承包工程業(yè)務(wù)的過程當(dāng)中,陳發(fā)樹接到了紫金礦業(yè)的土石方工程,他對這座未開發(fā)的金礦產(chǎn)生了濃厚興趣和期待。他動用新華都集團等三個關(guān)聯(lián)公司一共出資3359萬元,持股20.19%。
2003年,紫金礦業(yè)在香港上市,股本擴充了10倍。2008年4月紫金礦業(yè)回歸A股,陳發(fā)樹個人及新華都集團持有紫金礦業(yè)共21.78億股,按照當(dāng)時7.13元的發(fā)行價計算,市值為155.29億元。
2003年12月和2008年4月,紫金礦業(yè)分別在香港、A股上市,成為“中國黃金第一股”,陳發(fā)樹的身價隨之水漲船高——持股市值超過300億,而這些持股的成本,是8年前投入的三千余萬,這一來,整整翻了900倍!
2008年7月,陳發(fā)樹又迎來了他的第二家上市公司,一手養(yǎng)大的“親兒子”新華都正式登陸深交所。
依托紫金礦業(yè)和新華都的成功上市,陳發(fā)樹躋身福布斯內(nèi)地富豪榜之列。到了2009年,48歲的陳發(fā)樹一躍成為福建首富,在這位置上一坐就是好幾年。
有投資人士驚呼,2008年的股市簡直就是為陳發(fā)樹開的!“超級牛散”一戰(zhàn)成名。 手下的新華都,也已經(jīng)成為坐擁36家門店,涵蓋大賣場、綜合超市和百貨業(yè)態(tài)的福建巨無霸。
然而,面對逐步擴大的基業(yè),陳發(fā)樹的恐慌也隨之而來。正因為這些恐慌,暴露了這位股王的短板。
3.
/ “中國巴菲特”:會看盤不一定會看人 /
2008年,陳發(fā)樹高調(diào)宣布,將以10億元的天價薪酬招募唐駿加入新華都。
但凡有人質(zhì)疑打工皇帝唐駿是否值這么多錢,陳發(fā)樹都會固執(zhí)己見:“我們請?zhí)乞E,也不完全是為了上市。他的影響,他的管理,他走到哪里,企業(yè)都能做得好?!?/p>
不可否認(rèn),唐駿前期真真切切幫陳發(fā)樹賺到了錢。
2009年起,唐駿協(xié)助陳發(fā)樹套現(xiàn)紫金礦業(yè),并先后投資了青島啤酒、云南白藥等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在唐駿的操盤下,陳發(fā)樹的資產(chǎn)飛速上升。
但很快,唐駿便沒辦法為陳發(fā)樹兜底了。
2010年7月,唐駿被曝學(xué)歷造假,隨后他在受訪時語出驚人:“能騙到所有人就是成功。 ”
此時,巨大的輿論漩渦令新華都受到嚴(yán)重拖累,唐駿與新華都分手的傳聞頻傳,陳發(fā)樹與唐駿的關(guān)系也急轉(zhuǎn)直下。
且唐駿承諾的3年內(nèi)推動新華都集團旗下5家子公司上市,卻只有“聯(lián)游網(wǎng)絡(luò)”一家成功上市,最終也被新華都全部賣出。
當(dāng)時,有新華都集團高管證實,唐駿的新華都集團總裁兼CEO職務(wù)名存實亡。
兩年后,唐駿在演講中正式為“學(xué)歷門”道歉,并向在場觀眾拋出一句話:“不要學(xué)我。”
2013年01月28日,“打工皇帝”唐駿正式從新華都離職,與陳發(fā)樹持續(xù)近5年的合作結(jié)束。
▲唐駿與陳發(fā)樹
然而,唐駿留下的隱患還在繼續(xù)蠶食陳發(fā)樹的“江山”。
時間回到2007年,當(dāng)時陳發(fā)樹就讀于長江商學(xué)院,期間認(rèn)識了時任云南白藥董事長的王明輝。經(jīng)過一次深入交流,陳發(fā)樹對云南白藥產(chǎn)生了濃厚的興趣。
2009年下半年,在“煙草企業(yè)退出非煙投資”的背景下,時為云南白藥第二大股東的紅塔集團,意欲將其所持的6581.39萬股云南白藥股份,以每股33.54元的價格轉(zhuǎn)讓給陳發(fā)樹,占云南白藥總股本的12.32%。
在唐駿的建議下,陳發(fā)樹直接給出了22.07億元的報價,迅速簽下了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。然而,這個價格每股比平安定增價格高出18%。
即便如此,唐駿依舊自鳴得意地向外宣稱:“整個收購過程,我們只跟紅塔方面見了一面,我花了十分鐘時間讀了一下股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,覺得沒有問題,就讓陳總簽字了。”
在簽完協(xié)議之后,陳發(fā)樹在5天內(nèi)便將22億全部支付給了紅塔集團,這其中大部分錢來自陳發(fā)樹幾月前對紫金礦業(yè)股份的減持套現(xiàn)。
然后,收購事宜就石沉大海沒了消息。
涉及金額達(dá)到22億的交易,沒有人會認(rèn)為紅塔會違約,但在此后陳發(fā)樹的催促中,紅塔的回復(fù)始終是“正在等待上級單位審批”。
800多天后,忍無可忍的陳發(fā)樹一紙訴狀將紅塔告上云南省高院,討要云南白藥股權(quán)。 次年,中煙以“防止國有資產(chǎn)流失”為由不給批復(fù),而紅塔集團將以“上級不同意”為由終止此前的協(xié)議。
800多天里,云南白藥的市值飛漲,陳發(fā)樹支付的22億元部分早已漲至52億元,且其間還有派股分紅、資本公積轉(zhuǎn)增股份。
于是陳發(fā)樹開始反復(fù)提起訴訟,前后兩年花費了1690萬元的訴訟費,從云南高院一直打到最高院,才在2014年7月討回了自己22億的本金及760萬的利息,并最終敗訴。
四、資本與實業(yè)的博弈
2015年下半年,新華都和陳發(fā)樹在二級市場上豪擲26.13億元和6.6億元,獲得了云南白藥3.39%和0.86%的股份,并雙雙擠入前十大股東之列。
2019年 7月,云南白藥召開了董事會,修改了公司章程并改選了新一屆董事會。公司董事長由王明輝擔(dān)任。陳發(fā)樹擔(dān)任聯(lián)席董事長職務(wù),“我這個聯(lián)席董事長是不參加管理的,一點都不管,我就支持董事長。我既是股東又是董事長,更不會把錢打水漂?!?/p>
但事實是,陳發(fā)樹的確給云南白藥帶來了變化——這家原本穩(wěn)穩(wěn)的公司,變得更喜歡資本運作了。
首先,云南白藥開始熱衷于豪氣分紅,2019-2021年間公司凈利潤金額分別為41.84、55.16和28億元,分紅金額則分別為38.32、49.17和20.52億元,這大比例撒錢給股東,十分闊綽。
其次,云南白藥組建了投資執(zhí)行團隊,三年時間內(nèi)投入約140億元用于炒股,持倉標(biāo)的除了恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥等同行業(yè)公司,還有騰訊控股、小米集團、貴州茅臺、伊利股份等當(dāng)年的熱門股。
這種大搞金融、脫離主業(yè)的風(fēng)格變化,可以說是由陳發(fā)樹一手促成。
云南白藥頭兩年炒股還很賺,2020年當(dāng)年期末交易性金融資產(chǎn)為112.29億元;公允價值變動凈收益達(dá)到22.4億元。2021年“炒股業(yè)務(wù)”就掉頭向下,給云南白藥帶來了19億的虧損,拖累公司業(yè)績下滑將近五成。
這不,怎么賺到的,又怎么虧回去了。
2022年,眼看炒股還在繼續(xù)虧錢,云南白藥在電話會議中宣布“戒股”:將逐步減倉,不繼續(xù)增持。
今年3月6日,云南白藥發(fā)布公告:王明輝因個人原因,辭去公司第十屆董事會董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會委員,以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)。
要知道,王明輝掌舵云南白藥,已經(jīng)長達(dá)24年,他1999年就空降來當(dāng)總經(jīng)理,云南白藥創(chuàng)口貼、云南白藥牙膏等熱銷跨界產(chǎn)品的誕生都跟他有關(guān),可以說是云南白藥的靈魂人物。
▲王明輝
王明輝的突然離開,讓部分人更加擔(dān)憂起云南白藥的發(fā)展?fàn)顩r。
這幾年,云南白藥在陳發(fā)樹的影響下熱衷投資,卻屢屢虧損,導(dǎo)致企業(yè)利潤在營業(yè)收入有所增長的情況下卻出現(xiàn)大幅下滑。
對于市場來說,資本入局實業(yè),本無非黑即白的評判標(biāo)準(zhǔn),但脫離主業(yè)搞金融著實是一個危險的信號。
對于陳發(fā)樹來說,與其說他“不會看人”,不如說他“不懂經(jīng)營”。
在投資方面,陳發(fā)樹的確眼光精準(zhǔn)獨到,可以提前嗅到行業(yè)前景,魄力強大到能夠預(yù)判風(fēng)口并下重注。
但在企業(yè)經(jīng)營方面,不得不承認(rèn),陳發(fā)樹在任人唯賢和業(yè)務(wù)經(jīng)營以及可持續(xù)發(fā)展上還有很長的路要走。
不管是玩股票的虧損,還是打官司花的訴訟費,對他來說都只是花點小錢買教訓(xùn)罷了,但實體企業(yè)一旦被金融搞垮,損失的就不只是錢了。
(特別鳴謝分析師劉希對文章的支持)
關(guān)鍵詞: