此次失敗并沒有讓上市公司放棄跨界投資的腳步。2023年初，明牌珠寶選擇“下注”高達100億元投資與主業(yè)相隔更遠的光伏產(chǎn)業(yè)，有投資者對于目前總市值35億元的公司能否撬動如此大型的項目表示出了擔憂，而在回復投資者提問時，董事長虞阿五頗有信心地表示：“光伏產(chǎn)業(yè)行業(yè)熱點和景氣度較高，風險較小，公司將加快推進項目，爭取盡快分享產(chǎn)業(yè)紅利?！?/p>

這一表態(tài)似乎和8年前如出一轍。

投資縮水超九成

(資料圖片僅供參考)

2015年，經(jīng)中間人介紹，明牌珠寶進行了一系列考察之后，年底與蘇州市好屋信息技術有限公司（以下簡稱“蘇州好屋”）及其股東簽訂《股權轉讓及增資協(xié)議》，投入股權轉讓款4億元和增資款3億元入股蘇州好屋，持股比例 25%。

彼時，房產(chǎn)O2O行業(yè)備受資本追捧，蘇州好屋的估值自然水漲船高。2016年，明牌珠寶更是幻想能夠疊加房產(chǎn)O2O的概念，賦能珠寶黃金銷售，計劃一口氣全部拿下蘇州好屋所有股權，更是拋出募資計劃，擬用股份加現(xiàn)金的支付方式，以總對價24億元的價格收購好屋中國剩下75%的股權。

讓明牌珠寶意想不到的是，自2016年以后，房地產(chǎn)行業(yè)受到一系列政策的影響一路走低，蘇州好屋在明牌珠寶入股之后也出現(xiàn)經(jīng)營不善的情況，在2016年就出現(xiàn)較大的業(yè)績下滑，當年實現(xiàn)扣非后凈利潤僅1.3億元，比對應的對賭業(yè)績1.8億元少了近5000萬元。

業(yè)績上的巨大差距讓明牌珠寶懸崖勒馬，決定終止上述收購。

但已經(jīng)收購的蘇州好屋25%的股權還是給明牌珠寶帶來了持續(xù)至今的負面影響，這筆收購在2019、2020年期間，讓上市公司分別計提1.78億元、3.04億元的減值準備，致使公司大額虧損。到了2022年影響依舊不減，公司在年報中披露主要受瑞豐銀行長投減值、蘇州好屋長投收益影響，導致凈利潤虧損。

此次公司與汪妹玲、嚴偉虎、葉遠鸝、蘇州吉帥投資企業(yè)（有限合伙）協(xié)商一致，簽訂《協(xié)議書》以彌補公司損失。通過“現(xiàn)金補償+股權補償”的方式彌補明牌珠寶的損失，其中現(xiàn)金補償款1.5億元，合計蘇州好屋近40%的股權轉讓給上市公司。2022 年度，明牌珠寶聘請北京北方亞事資產(chǎn)評估事務所(特殊普通合伙)對該項股權投資價值進行了評估，截至2022年12月31日，2015年公司的這筆投資已經(jīng)從7億元縮水到了4902.85 萬元。上述股權目前的估值約為8000萬元，加上現(xiàn)金部分的賠償共計2.3億元。但1.5億元的現(xiàn)金部分還不能一次性到賬，公司簽訂的《協(xié)議書》中這筆補償將分為五期履行完畢，完成全部的補償金還要等到2024年。

這次跨界的投資帶來的不僅僅是業(yè)績上的影響，2022 年 11 月 4 日公司收到浙江證監(jiān)局出具的《關于對浙江明牌珠寶股份有限公司及相關人員采取出具警示函措施的決定》。因為參股蘇州好屋存在包銷項目成本跨期確認的情形，導致公司2017年至2021年財務報告披露不準確，公司董事長虞阿五、總經(jīng)理兼代董事會秘書虞豪華、財務總監(jiān)俞可飛對上述違規(guī)行為承擔主要責任，對其分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案?！?/p>

但在簽訂《協(xié)議書》公告中，公司將這次投資失誤歸結為，由于汪妹玲等蘇州好屋管理層人員未披露蘇州好屋完整的財務數(shù)據(jù)，并且公司已就投資蘇州好屋被合同詐騙事項向紹興市公安局柯橋區(qū)分局報案，現(xiàn)已立案偵查。

跨界光伏尋找第二曲線

在前一次的跨界投資失敗之后，明牌珠寶并沒有放棄尋找珠寶黃金業(yè)務外的其他利潤增長點，這次瞄準的是近幾年備受資本關注的光伏行業(yè)。

公司披露的信息顯示，與柯橋經(jīng)開區(qū)管委會就投資建設20GW新能源光伏電池片智能制造項目（以下簡稱“新能源項目”）的相關事宜，簽署了《20GW新能源光伏電池片智能制造項目投資合作協(xié)議》。

據(jù)了解，項目預計總投資高達100 億元，其中固定資產(chǎn)投資65億元，項目分兩期實施，一期計劃建設10GW產(chǎn)能的TOPCon技術電池片，二期計劃建設6GW產(chǎn)能的TOPCon技術電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術電池片。

有行業(yè)人士表示，光伏電池主流技術將逐步由P型轉為N型。而N型電池效率提升潛力大、投資成本不斷降低，本輪光伏技術變革將由P型電池轉向N型電池。TOPCon電池當前量產(chǎn)效率已達25%以上，在N型電池中量產(chǎn)性價比最高，頭部企業(yè)均選擇以TOPCon作為下一代電池技術路線。

項目看起來很誘人，但深交所和投資人都對明牌珠寶能否撬動表示了疑慮。

截至2023年第一季度期末，名牌珠寶現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約14.15億元，貨幣資金約為15.96億元，其中還包括了短期的銀行借款。

對此公司表示：“該項目資金主要通過項目公司融資及政府補貼解決”。據(jù)公開信息顯示，整個光伏項目100億的投資中，政府補貼就高達12.5億元。

在7月份的券商調研活動中，公司方面表示，一期項目計劃今年8月份主體封頂，9月份試產(chǎn)，今年年底全部上線，明年一季度滿產(chǎn)。

前次為了迎合熱點投資蘇州好屋已經(jīng)讓名牌珠寶鎩羽而歸，跨界投資的陣痛尚未完全消失，此次大規(guī)模的跨界上馬光伏項目，是否又在趕行業(yè)熱潮跨界投資，目前不得而知。鈦媒體APP也將持續(xù)關注項目的發(fā)展情況。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 ｜ 曹晟源）

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