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邊江|?作者

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荊軻?|?編輯?

價(jià)值線(xiàn)導(dǎo)讀

7月的尾巴，突然變天了！

本周以來(lái)，一針針“強(qiáng)心劑”的注射下，本已奄奄一息的A股突然活了過(guò)來(lái)。從周五到周末，股民們情緒持續(xù)亢奮！

不過(guò)，不少人預(yù)期的一些政策細(xì)節(jié)這個(gè)周末并沒(méi)有來(lái)，除了證監(jiān)會(huì)發(fā)了一個(gè)關(guān)于離婚式繞道減持的新規(guī)，沒(méi)能看到太多細(xì)節(jié)層面的動(dòng)作。

冰凍三尺，并非一日之寒！但現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，投資者要積極一點(diǎn)了。

在美股市場(chǎng)，正在上演的是科技牛，半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、信息技術(shù)龍頭公司高舉高打，新高不斷；在港股市場(chǎng)上，率先暴動(dòng)的是互聯(lián)網(wǎng)等平臺(tái)公司；在A股市場(chǎng)，券商股正在激活人氣。

8月，反攻大戲或?qū)⑸涎?！誰(shuí)會(huì)是主角？

“人造牛”已經(jīng)開(kāi)始了?

周五券商股表現(xiàn)瘋狂，最終牛市旗手中信證券漲停，成交過(guò)百億，把市場(chǎng)情緒推上了高潮！

券商上一次批量漲停，還是在2020年7月初，當(dāng)時(shí)中信證券2連板！在證券帶領(lǐng)下，大盤(pán)從2900點(diǎn)上攻到了3400點(diǎn)。再上一次是已經(jīng)是9年前的2015年牛市，實(shí)在太遙遠(yuǎn)了。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這就是人造牛市，早晨開(kāi)盤(pán)的時(shí)候有點(diǎn)無(wú)精打采，沒(méi)成想有一只看得見(jiàn)的手伸出來(lái)了，券商集體暴動(dòng)，跟歷史上每一輪行情的起初階段一樣，它一定是人造牛市，一定是帶著任務(wù)的資金奮勇前進(jìn)。

隨著周五晚上美股中概股繼續(xù)高舉高打，整個(gè)周末，股民們情緒較為亢奮！

相較于政策面突如其來(lái)的托底，私募基金經(jīng)理李蓓更關(guān)注的是市場(chǎng)自身的變化。李蓓稱(chēng)，其實(shí)就算沒(méi)有政策，房地產(chǎn)也會(huì)自然見(jiàn)底的，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)也會(huì)自然見(jiàn)底的，無(wú)非早晚幾個(gè)月，以300非金融為代表的中下游藍(lán)籌，盈利已經(jīng)正在見(jiàn)底回升，同比轉(zhuǎn)正。

同時(shí)，李蓓認(rèn)為，市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)是結(jié)構(gòu)牛，慢牛，指數(shù)層面不會(huì)特別快。大盤(pán)股將優(yōu)于小盤(pán)股，因?yàn)樾”P(pán)股估值相對(duì)偏高，之前相對(duì)過(guò)于擁擠和活躍，且盈利尚在下滑中。

剛剛，中信證券發(fā)研報(bào)指出，7月市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，有望開(kāi)啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過(guò)程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

第一，政策拐點(diǎn)已明確，政治局會(huì)議全面回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)優(yōu)化地產(chǎn)政策、活躍資本市場(chǎng)、一攬子化債方案措施將逐步落地。

第二，基本面拐點(diǎn)也將明確，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已處于年內(nèi)底部，將隨著庫(kù)存去化和政策發(fā)力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預(yù)計(jì)盈利增速將在下半年修復(fù)。

第三，市場(chǎng)流動(dòng)性拐點(diǎn)也將明確，人民幣匯率拐點(diǎn)已清晰，國(guó)內(nèi)貨幣政策8月仍有降準(zhǔn)可能，同時(shí)近期A股關(guān)注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動(dòng)增量資金入場(chǎng)。

第四，市場(chǎng)情緒也將迎來(lái)拐點(diǎn)。四大拐點(diǎn)8月共振下，A股有望開(kāi)啟今年繼1月和4月后的第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，配置上，建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

東方趨勢(shì)認(rèn)為，類(lèi)似史上著名的"519″的行情或已啟動(dòng)，99年519行情炒作的是網(wǎng)絡(luò)科技為代表的小盤(pán)，但時(shí)過(guò)境遷，本輪類(lèi)519行情不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)歷史，市場(chǎng)風(fēng)格將轉(zhuǎn)向超跌的大盤(pán)價(jià)值股占優(yōu)。

A股很可能已經(jīng)走過(guò)了本輪下跌的最低點(diǎn)，站在新一輪長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。第一步是風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，第二步是經(jīng)濟(jì)和盈利的企穩(wěn)回升。未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)找到自信，展開(kāi)新的中國(guó)故事的宏大敘事，迎來(lái)飛龍?jiān)谔臁?/p>

周末消息面，低于預(yù)期

最近，關(guān)于“活躍資本市場(chǎng)”政策的小作文到處瘋傳，有T+0、暫緩IPO、降低私募產(chǎn)品的增值稅、降印花稅啥的等等。

但目前看，上述政策一個(gè)都還沒(méi)來(lái)！

除了證監(jiān)會(huì)發(fā)了一個(gè)關(guān)于離婚式繞道減持的新規(guī)，還沒(méi)有看到太大的動(dòng)作。

據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站28日消息，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就上市公司股東離婚分割公司股份有關(guān)事宜答記者問(wèn)。

其中稱(chēng)，股份減持是股東享有的基本權(quán)利，但上市公司大股東（即控股股東、持股5%以上股東）、董監(jiān)高作為“關(guān)鍵少數(shù)”，在公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展、治理運(yùn)行中負(fù)有專(zhuān)門(mén)義務(wù)和特殊責(zé)任，應(yīng)當(dāng)切實(shí)維護(hù)上市公司和中小股東利益，自覺(jué)規(guī)范減持行為，不得以離婚、解散清算、分立等任何方式規(guī)避減持限制。大股東、董監(jiān)高因離婚、法人（或非法人組織）終止、公司分立等形式分配股份的，各方應(yīng)當(dāng)持續(xù)共同遵守《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》及交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中關(guān)于股份減持的有關(guān)規(guī)定。下一步，證監(jiān)會(huì)將督促上市公司大股東、董監(jiān)高嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管要求，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)的將依法依規(guī)嚴(yán)肅處理。

不過(guò)，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這個(gè)力度不夠，其他股東減持也必須嚴(yán)格限制。這幾年發(fā)了上千家新股，現(xiàn)在已經(jīng)了集中的解禁期。如果都瘋狂套現(xiàn)，這筆錢(qián)就再也不會(huì)流入市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)是巨大的抽血。

總的來(lái)說(shuō)，周末消息面是低于預(yù)期的。

其實(shí)，這么多年了，投資者都知道了A股困境的根本因素有：造假問(wèn)題、融資過(guò)度問(wèn)題、垃圾公司不能退市，投資者賠償不完善等問(wèn)題。

如果針對(duì)這些痛點(diǎn)，高層沒(méi)有動(dòng)手術(shù)的決心和辦法，那么“?！弊⒍ㄅ懿涣硕噙h(yuǎn)！

一些老股民太害怕，到頭來(lái)又會(huì)是空歡喜一場(chǎng)。

激活交易端，看點(diǎn)是什么？

毫無(wú)疑問(wèn)，長(zhǎng)期的問(wèn)題，冰凍三尺，并非一日之寒。

但目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，投資者還是需要積極一點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2016年以來(lái)，非銀金融指數(shù)單日漲幅在5%以上（不包括今日）共有20次，其后T+1、T+5上證指數(shù)上漲的概率為55%；T+20上漲概率更高，為65%。深證成指漲勢(shì)更明顯，T+1、T+5上漲的概率為60%，T+20上漲的概率達(dá)到75%。

本周，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確給出了表態(tài)，要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場(chǎng)領(lǐng)域不折不扣落實(shí)到位。

那么，接下來(lái)激活交易端最大的看點(diǎn)是什么？

當(dāng)然，光靠嘴喊話(huà)是不行的，必須要砸大錢(qián)，去買(mǎi)入，只有超級(jí)機(jī)構(gòu)和國(guó)家隊(duì)才有這樣實(shí)力！這個(gè)時(shí)候，利好政策配合真金白銀下場(chǎng)買(mǎi)貨才有用。那么具體會(huì)買(mǎi)入什么呢？

中短期：券商等大盤(pán)股

國(guó)家隊(duì)控盤(pán)的中字頭上半年已經(jīng)玩過(guò)了，市場(chǎng)不認(rèn)可，那就只能拉大金融，而證券板塊在散戶(hù)股民中人氣最高，拉證券板塊最容易提高市場(chǎng)活力。

有機(jī)構(gòu)稱(chēng)，當(dāng)下市場(chǎng)已進(jìn)入新階段，預(yù)期市場(chǎng)中長(zhǎng)期底部已經(jīng)形成。這時(shí)候高位的成長(zhǎng)股就顯得不那么性感了，市場(chǎng)資金會(huì)尋找底部+邏輯更順的新板塊，或者說(shuō)邏輯、數(shù)據(jù)邊際變化最大的行業(yè)，這時(shí)候就是順周期的：白酒、金融、基建等前期不受市場(chǎng)待見(jiàn)，近三年跌幅超40%，底部區(qū)域清晰的板塊成為踏空資金首選目標(biāo)。所以才會(huì)出現(xiàn)前期熱門(mén)的AI，小盤(pán)概念等成長(zhǎng)股下跌，而白酒、券商、銀行，保險(xiǎn)等大象起舞的局面。

中長(zhǎng)期：新能源汽車(chē)、AI等產(chǎn)業(yè)升級(jí)賽道仍然值得關(guān)注

相信，等券商股把A股的場(chǎng)子熱起來(lái)之后，有關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的龍頭公司依然會(huì)獲得資金的青睞。

當(dāng)前，AI方向繼續(xù)磨底，地產(chǎn)、券商、保險(xiǎn)、銀行等各方面消耗了太多存量資金。所以跟蹤AI方向的投資者可以繼續(xù)耐心等，分批低吸，有能力的做高拋低吸。雖然最近市場(chǎng)AI方面的個(gè)股漸漸的失去了人氣，但這并沒(méi)有阻礙AI的日新月異，AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)毋庸置疑，現(xiàn)在的下跌才能打開(kāi)未來(lái)向上空間。

總之，8月反攻的大戲或?qū)⑸涎荨?/p>

附件

本周A股重要數(shù)據(jù)

表一、本周A股漲幅TOP10

表二、本周A股跌幅TOP10

表三、本周市值高于500億公司漲幅TOP10（271家，占全部公司比例5.17%）

表四、本周市值100-500億公司漲幅TOP10（1285家，占全部公司比例24.62%）

表五、本周市值低于100億公司漲幅TOP10（3680家，占全部公司比例70.21%）

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