反腐風暴來襲,中國醫(yī)療行業(yè)銷售費用到底多高?
2023-08-10 07:36:17    騰訊網(wǎng)

文 | 《財經(jīng)》記者 趙天宇


(資料圖)

編輯?| 王小

醫(yī)療反腐風暴下, 陸續(xù)有醫(yī)療公司實控人被查引發(fā)股價下挫。

2023年7月3日,醫(yī)療衛(wèi)生信息化龍頭企業(yè)衛(wèi)寧健康披露,公司實控人、董事長周煒因涉嫌行賄罪被立案調(diào)查及實施留置,當日公司股價跌停。7月31日,抗血清抗毒素領(lǐng)域的生物醫(yī)藥企業(yè)賽倫生物披露,公司實控人之一、董事長范志和涉嫌職務犯罪被實施留置并立案調(diào)查,當日股價跌11.53%。

繼本周一跌去3.46%后,8月9日萬得醫(yī)療保健指數(shù)上漲1.14%。與7月31日開盤19105.48相比,8月9日收于17721.4。

即便小幅回暖,這依然是萬得醫(yī)療保健指數(shù)今年以來的低點。

截圖來自萬得醫(yī)療保健指數(shù)(886049)今年走勢情況

反腐行動,也讓醫(yī)療行業(yè)的銷售費用成為關(guān)注焦點。

《財經(jīng)》以A股488家醫(yī)療企業(yè)為樣本,觀察到在2022年,這些企業(yè)總共花掉了3523億元的銷售費用。也就是說,A股醫(yī)療企業(yè)平均每家的年銷售費用約為7.2億元。

在這些醫(yī)療企業(yè)中,去年銷售費用超過10億元的公司共92家,也就是說,A股每6家醫(yī)療企業(yè)里,至少有1家的年銷售費用超10億元。

哪個行業(yè)最高?

92家銷售費用超過10億元的公司中,化學制藥32家,中藥25家,醫(yī)藥商業(yè)16家,生物制品8家,醫(yī)療器械、醫(yī)療服務各5家,醫(yī)美1家。

醫(yī)療企業(yè)的銷售費用,主要包括市場推廣費、業(yè)務招待費、差旅交通費等,以及支付給銷售團隊的薪酬。其中,企業(yè)開展學術(shù)推廣會議的開銷,包括醫(yī)院科室推廣會議費、醫(yī)生拜訪費,以及產(chǎn)品調(diào)研費用等,都算在內(nèi)。

在藥企的審計報告中,有會計師認為,醫(yī)藥行業(yè)銷售費用是保證企業(yè)實現(xiàn)銷售目標的重要投入和保障。

按照產(chǎn)品的門類,醫(yī)療行業(yè)不同產(chǎn)品的銷售費用是有差異的。

具體情況是:

A股上市公司分行業(yè)來看,與化學制藥、器械、生物制品等行業(yè)相比,中藥行業(yè)的平均銷售費用最高。

銷售費用的意義在于撬動更多的收入。因此,需要觀察銷售費用與營業(yè)收入的比例,因為這個比例越高,說明銷售費用的使用效率越低,花了很多錢但創(chuàng)收卻很有限。

銷售費用占營業(yè)收入比例超過100%的,有3家公司,都是A股科創(chuàng)板的創(chuàng)新藥企。因為營收太低,最低的一家企業(yè)年收入還不到3萬元,為了籌備商業(yè)化而花出去的銷售費用直接蓋過了年度營收,占比不具有參考性,所以剔除。

剔除后,A股醫(yī)療企業(yè)銷售費用占營業(yè)收入比例,平均值是22.2%。

銷售費用占營業(yè)收入比例超過50%的A股醫(yī)療企業(yè),一共有近40家。

談及銷售費用,一位器械公司從業(yè)者對《財經(jīng)》直言,“可能藥品那邊會嚴重一點。”

銷售費用占營收比例最高的,是廣譽遠,2022年達到85.8%。

廣譽遠主要從事中藥產(chǎn)品及保健酒的生產(chǎn)與銷售。近五年來,廣譽遠的銷售費用占營收比例并不穩(wěn)定,2018年是38.8%,此后連年上升,到2021年達到了91.6%。新冠疫情三年間,其每年均超過50%。

為改善運營質(zhì)量,2022年,廣譽遠開展多種形式的推廣活動,持續(xù)加大營銷投入,終端動銷提升,但使得全年銷售費用上漲到 8.54 億元,同比增加 0.71 億元,增幅 9.13%,但銷售費用率同比下降了5.75 個百分點。

通過終端動銷解決渠道的存貨問題,保證“廠家—商家—終端”貨物的流向、流量和流速問題。2022年是山西國資接手廣譽遠后完整運行的第一個年度,組織架構(gòu)和部分員工調(diào)整重組。這一年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.95 億元,較去年上漲16.44%,利潤方面則虧損。

銷售費用占營收比例超過80%的醫(yī)療企業(yè)一共3家,緊跟在廣譽遠之后的,是未名醫(yī)藥、靈康藥業(yè)。

未名醫(yī)藥,主營干擾素、神經(jīng)生長因子、生物醫(yī)藥 CRO/CDMO、疫苗和醫(yī)藥中間體等。近五年來,銷售費用占營收比例始終很高,最低是2018年,59.4%;最高在2020年,達到103.4%。關(guān)于原因,未名醫(yī)藥對《財經(jīng)》表示,目前處于半年報靜默期,不方便回應相關(guān)事項。

靈康藥業(yè),主要做腸外營養(yǎng)藥、抗感染藥和消化系統(tǒng)藥。近五年來,每年的銷售費用占營收比例在57%到82%之間波動。

靈康藥業(yè)在2022年年報中選取了同行業(yè)5家上市公司作對比,這些公司的銷售費用占營業(yè)收入比例最高不超過60%,而該公司已超80%。靈康藥業(yè)的解釋是,為應對藥品集中帶量采購招標模式下對市場的沖擊,公司采用了積極的營銷政策,加大宣傳廣度和深度,同時加強非集采產(chǎn)品的市場推廣,加大重點推廣品種醫(yī)院的開發(fā)力度等。

總體來看,在A股醫(yī)療行業(yè),銷售費用占營業(yè)收入比例超過50%的,一共38家,幾乎全是藥企,其中僅有兩家是器械企業(yè)。這再次印證了藥企的銷售費用占比普遍高。

兩家器械企業(yè)里,一家的證券簡稱已變更為“和佳退”,7月終止上市并摘牌;另一家是科創(chuàng)板的器械企業(yè)天智航,骨科手術(shù)機器人屬于高端醫(yī)療器械,目前該公司的產(chǎn)品剛進入臨床手術(shù),處于起步期,也就是要向終端鋪貨了,為加大市場投入及營銷團隊建設(shè),銷售費用增加,公司未實現(xiàn)盈利。

跟藥企比,器械行業(yè)相對低

從A股上市公司來看,器械行業(yè)的銷售費用占營業(yè)收入比例,整體低于醫(yī)藥行業(yè)。

為了觀察器械行業(yè)的情況,《財經(jīng)》列出銷售費用占營業(yè)收入比例超過30%的公司。

其中,大博醫(yī)療,主營醫(yī)用高值耗材,比如骨科創(chuàng)傷類植入耗材、脊柱類植入耗材、關(guān)節(jié)類植入耗材、運動醫(yī)學及神經(jīng)外科類植入耗材、微創(chuàng)外科類耗材、口腔種植類植入耗材等。

近五年來,大博醫(yī)療的銷售費用占營業(yè)收入比例逐漸上升。2018年,占比是15.7%,隨后三年處于30%的水平,到2022年達到46.2%。

公司有超過700名銷售人員和業(yè)務支持人員。銷售部負責招商及經(jīng)銷商的維護,市場部負責培訓及技術(shù)推廣等學術(shù)支持,訂單管理部負責日常訂貨及定期對客戶進行回訪,綜合事務部參與經(jīng)銷商管理并負責市場投標。

三友醫(yī)療,主營醫(yī)用骨科植入物和超聲動力設(shè)備及耗材,產(chǎn)品為脊柱類和創(chuàng)傷類植入物、椎體成形類耗材、超聲骨刀及超聲止血刀等。這家公司近五年來,銷售費用占營業(yè)收入比例非常穩(wěn)定,在45%到50%之間。

該公司相關(guān)人士告訴《財經(jīng)》,這個費用占比是差不多的,跟同行業(yè)相比沒有什么異常。

愛朋醫(yī)療的主要產(chǎn)品是微電腦注藥泵,用于手術(shù)后的鎮(zhèn)痛、無痛分娩,以及鼻腔護理使用的海水噴霧器,睡眠領(lǐng)域的止鼾器。這家公司前四年的銷售費用占營業(yè)收入比例維持在20%多的水平,到了2022年上漲,超過40%。

部分企業(yè)近年來銷售費用占營業(yè)收入比例較高,與其調(diào)整了經(jīng)銷模式有關(guān)。

2017年“兩票制”實施,要求生產(chǎn)企業(yè)到流通企業(yè)開一次發(fā)票,流通企業(yè)到醫(yī)療機構(gòu)開一次發(fā)票,一共只能開兩次發(fā)票。目的在于壓縮流通環(huán)節(jié),降低虛高藥價,打擊“過票洗錢”行為。

在“兩票制”實施后,為了表面上滿足要求,不少藥械企業(yè)轉(zhuǎn)而采取“高開”的做法,即高價開出藥品的出廠價,然后通過CSO(制藥公司的藥品營銷外包)等方式,將高開的部分費用返利給經(jīng)銷商或中間渠道商。

有器械行業(yè)從業(yè)者表示,銷售費用占營業(yè)收入比例近年來較高,或與“高開”有關(guān)。

醫(yī)療龍頭企業(yè)?銷售費用占比高于其他行業(yè)

大公司情況如何?

截至2023年8月4日收盤,醫(yī)療領(lǐng)域市值前十公司,平均銷售費用占營業(yè)收入比例,是17%。

這個水平跟其他行業(yè)比高不高?《財經(jīng)》選取了幾個行業(yè),既有紡織服飾、食品飲料這類產(chǎn)品需要對外銷售的行業(yè),也有汽車、建筑材料、基礎(chǔ)化工等覆蓋上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)。

每個行業(yè),同樣以市值前十的龍頭公司銷售費用占營業(yè)收入比例取平均值。在這些龍頭企業(yè)里,醫(yī)療行業(yè)仍然是最高的。

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