近期，俄羅斯盧布出現(xiàn)了較大程度的貶值，早已跌破俄央行給出的“不超過(guò)90”的目標(biāo)界限。為了挽救頹勢(shì)的盧布，避免帶來(lái)其他金融風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯當(dāng)局在近期祭出了四大重量級(jí)拯救措施。

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首先是滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)外幣的需求。從今年8月開(kāi)始，俄羅斯央行停止在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)外幣，同時(shí)每天售出價(jià)值23億盧布的外幣，試圖滿(mǎn)足俄羅斯外匯交易中各買(mǎi)家對(duì)外匯的需求，降低拋售盧布的動(dòng)能。

外匯干預(yù)，是調(diào)控和穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的重要工具，也是維護(hù)本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定的重要工具。通常情況下，央行干預(yù)外匯市場(chǎng)不僅僅是買(mǎi)入或賣(mài)出，還會(huì)配合使用貨幣政策以化解其他潛在風(fēng)險(xiǎn)。

于是就有了第二大措施——加息。俄羅斯央行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日召開(kāi)非例行議息會(huì)議，決定：將基準(zhǔn)利率從此前的8.5%，提高350個(gè)基點(diǎn)至12%。未來(lái)還有可能繼續(xù)上調(diào)利率。

南生注意到，在俄羅斯央行宣布加息決定后，盧布匯率已有所反彈，但壓力仍在。俄羅斯央行行長(zhǎng)埃爾維拉·納比烏琳娜明確指出：外貿(mào)狀況惡化，是盧布疲軟的主要原因。

第三個(gè)拯救措施來(lái)了

多位經(jīng)濟(jì)分析人士都認(rèn)為，盧布匯率超預(yù)期貶值的重要誘因是：能源價(jià)格下跌，導(dǎo)致出口獲得的外匯收入銳減。而俄羅斯境內(nèi)機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民對(duì)外匯需求卻并未銳減，供需失衡，盧布匯率下降。

為了彌補(bǔ)外匯收入的不足，俄羅斯在近期上調(diào)了石油出口均價(jià)。以2023年7月15日至8月14日的一個(gè)月時(shí)間為例，烏拉爾原油出口均價(jià)為“每桶70.33美元”，而前一個(gè)月卻是58.03美元每桶。

這每桶超過(guò)12美元的“額外收入”，既有對(duì)標(biāo)的布倫特原油價(jià)格上漲的影響——也就是國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格在回升，也有俄羅斯出口石油價(jià)格與布倫特原油價(jià)格之差縮減的影響因素。

前一個(gè)月，布倫特原油均價(jià)為每桶76.05美元，比烏拉爾原油出口均價(jià)高了18.02美元；在7月15日至8月14日的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，布倫特原油均價(jià)為84.23美元/桶，僅比烏拉爾原油出口均價(jià)高了13.9美元。

換言之，俄羅斯烏拉爾原油與布倫特原油均價(jià)差額在最近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)縮減了4.12美元。疊加國(guó)際能源市場(chǎng)價(jià)格部分回暖的影響，將在較大程度上促進(jìn)俄羅斯外匯收入的回暖。

第四大拯救措施：提高出口關(guān)稅

俄羅斯財(cái)政部宣布：從今年9月1日起，俄羅斯的石油原油出口關(guān)稅上調(diào)至每噸21.4美元，與之前水平相比，拔高了4.5美元；商業(yè)汽油出口關(guān)稅，上調(diào)至每噸6.4美元，與前值相比高了1.4美元。

俄羅斯的直餾汽油（石腦油）出口關(guān)稅將上調(diào)至每噸11.7美元，與前值相比拔高了2.5美元；潤(rùn)滑油出口關(guān)稅將上調(diào)至每噸6.4美元，向上調(diào)整了1.4美元……

這與上文提到的提升石油原油出口單價(jià)目的是一致的，都是希望擴(kuò)大出口帶來(lái)的外匯收入。提高俄羅斯央行可動(dòng)用的外匯儲(chǔ)備數(shù)額，確保有充足的外幣滿(mǎn)足外匯市場(chǎng)需求者、投資者的需求。本文由南生撰寫(xiě)，無(wú)授權(quán)請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載、抄襲！

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