從走勢來看，重慶啤酒目前處于高位三角形整理的末端底部區(qū)域，短線反彈，120日K線將是重要阻力位。不過，隨著臨近三角形末端，其選擇向上還是向下的時(shí)間也不遠(yuǎn)了。有網(wǎng)友在股吧里調(diào)侃道：“可以梭哈了，各位家人。”

(資料圖片僅供參考)

文/每日資本論

“聽我的，明天還有一個(gè)漲停板”

“大盤起來了，明天再漲就是拐頭向上了?！?/p>

8月17日，重慶啤酒股份有限公司（下稱，重慶啤酒）的股吧里充滿了快樂。當(dāng)天，重慶啤酒股價(jià)高開后迅速拉高，10點(diǎn)20分，其封死漲停板。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為91.72元，上漲10%，總市值443.90億元。

重慶啤酒突然漲停與其業(yè)績緊密相關(guān)。8月16日，重慶啤酒發(fā)布的2023年半年報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)營收85.05億元，比上年同期增長7.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.65億元，比上年同期增長18.89%。重慶啤酒實(shí)現(xiàn)啤酒銷量172.68萬千升，比上年同期增長4.76%。

這意味著，重慶啤酒的年報(bào)不僅在7連增的基礎(chǔ)上，或?qū)?shí)現(xiàn)8連增，而且其中報(bào)再創(chuàng)歷史新高。

那么，重慶啤酒會不會因?yàn)檫@個(gè)漲停板而引發(fā)一波上漲行情呢？

要知道，重慶啤酒可是中國股市里的超級牛股之一，從2016年的11元左右一直攀升至2021年的209.99元（不復(fù)權(quán)）。

公開資料顯示，重慶啤酒的歷史可以追溯到1958年，是繼青島啤酒之后第二家國內(nèi)啤酒廠，也是偏安西南的二線啤酒品牌。1997年10月30登陸A股，每股發(fā)行價(jià)5.54元。

小插曲是，1995年，丹麥嘉士伯在廣東惠州開設(shè)其在中國大陸的第一家酒廠。它未來也成為重慶啤酒的控股股東。

也就在上市的當(dāng)年，重慶啤酒收購了佳辰生物52%的股份，并于1999年增持至93.15%。而后又斥資2300萬元購買第三軍醫(yī)大學(xué)教授吳玉章處于基礎(chǔ)研究階段的“治療性乙肝疫苗”。也因此，在此后多年，重慶啤酒就作為乙肝疫苗概念股反復(fù)炒作。

但2011年12月7日，重慶啤酒披露乙肝疫苗二期臨床試驗(yàn)結(jié)果，應(yīng)答率對比數(shù)據(jù)顯示，重慶啤酒乙肝疫苗效果不佳”——重慶啤酒股價(jià)應(yīng)聲上演“9連跌?！?。

當(dāng)年，重慶啤酒凈利潤同比“腰斬”。

歷史性拐點(diǎn)很快到來。2013年，嘉士伯通過嘉士伯香港以部分要約收購的方式收購重慶啤酒司30.29%的股份。此前，嘉士伯曾兩次購入重慶啤酒的股票，加上本次的收購，其總持股比例達(dá)60%，成為重慶啤酒的實(shí)控人，重慶啤酒也徹底變成了一家外資公司。

這里需要給大家普及的是，從1990年代開始，外資就開始在中國啤酒市場掀起了一股收購潮。大家耳熟能詳?shù)钠放拼蠖鄶?shù)都成了外資的囊中物。比如，哈爾濱啤酒被美國百威收購、“奪命大烏蘇”歸了嘉士伯……簡單說，目前，國內(nèi)市場絕大多數(shù)啤酒品牌背后都是外資控股。

而嘉士伯到目前為止，已經(jīng)收購了重慶啤酒、云南的昆明華獅啤酒、大理啤酒、新疆烏蘇啤酒、西藏拉薩啤酒寧夏西夏啤酒、蘭州的黃河啤酒等。

嘉士伯控股重慶啤酒后，首先砍去了一些效率較低的工廠，之后又將這些年來在中國收購及經(jīng)營的本土品牌，比如烏蘇、風(fēng)花雪月、大理、西夏、天目湖、京A等等，還包括了嘉士伯多年苦心經(jīng)營的國際啤酒，比如嘉士伯、1664、樂堡、格林堡、布魯克林以及夏日紛等高端品牌。

經(jīng)過整合后，重慶啤酒搖身一變——從一家區(qū)域性啤酒企業(yè)變成了全國性啤酒公司。

整合的效果非常明顯，尤其是高端啤酒方面。比如，自2019年開始走入疆外以來，烏蘇啤酒全國銷量迎來了爆發(fā)式增長。2020年，烏蘇啤酒全國銷量增長27%達(dá)62萬噸，其中疆內(nèi)外銷量各占一半。2021年，烏蘇啤酒銷量達(dá)到80萬噸以上，同比增長34%。早在2021年年初，烏蘇都已經(jīng)成為重慶啤酒最大的品牌。

重慶啤酒的財(cái)報(bào)顯示，2020年到2022年，其凈利潤每年保持了近億元的增長，營收保持了10億元左右的增長。

但這種走高端路線到底能持續(xù)多久，效果會不會打折扣真的很難講。原因也很簡單——2022年，重慶啤酒高檔產(chǎn)品銷售收入營收增速僅為5.67%，今年一季度，重慶啤酒高檔產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入13.28億元，同比下滑3.36%。

重慶啤酒2023年的中報(bào)顯示，價(jià)格10元以上高檔啤酒銷售同比僅增長1.74%，而6到10元的主流產(chǎn)品銷售同比增長11.82%。也就是說，高檔產(chǎn)品的增長正在減速，而中低檔產(chǎn)品卻在猛增。

此外，中報(bào)顯示，重慶啤酒新增經(jīng)銷商169家，減少經(jīng)銷商261家，報(bào)告期末共有經(jīng)銷商2965家，較2023年3月31日減少92家。

值得一提的是，今年上半年重慶啤酒凈利潤增長，一個(gè)重要原因是壓縮研發(fā)費(fèi)用和稅費(fèi)減少。其財(cái)報(bào)顯示，上半年重慶啤酒研發(fā)費(fèi)用同比減少了4696萬元，公司所得稅同比減少4987萬元，兩者減少部分占上半年凈利潤增量的70%左右。

單從數(shù)據(jù)來說，重慶啤酒的凈利潤實(shí)際并沒有增長多少。

必須要提的是，4月27日重慶啤酒發(fā)布2022年度分配預(yù)案，擬10派26元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)為12.58億元。派現(xiàn)額占凈利潤比例為99.58%，以該股2022年度成交均價(jià)計(jì)算，股息率為2.19%。這是公司上市以來，累計(jì)第25次派現(xiàn)。

眾所周知，高比例派現(xiàn)分紅，一方面說明企業(yè)盈利能力強(qiáng)，有充足的現(xiàn)金來回饋資本市場股東。但壞處也顯而易見——說明企業(yè)沒有新的投資規(guī)劃，企業(yè)經(jīng)營在未來缺乏想象力，所以將利潤盡可能地分給投資人。而一口氣分掉幾乎全年利潤，則很可能說明企業(yè)進(jìn)入收縮期。

從這些方面綜合來看，重慶啤酒的這次漲停也就是短線資金的熱點(diǎn)炒作。

技術(shù)上看，重慶啤酒自2021年7月22日開始，股價(jià)便開始步入寬幅的震蕩下行通道。從走勢來看，目前處于高位三角形整理的末端底部區(qū)域，短線反彈，120日K線將是重要阻力位。不過，隨著臨近三角形末端，其選擇向上還是向下的時(shí)間也不遠(yuǎn)了。

8月18日，重慶啤酒沒有承接上個(gè)交易日漲停板的走勢，股價(jià)沖高回落。有網(wǎng)友在股吧里調(diào)侃道：“可以梭哈了，各位家人?！?/p>

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