“北用友,南金蝶”。上次我們分析了金蝶的半年報,2023年上半年,金蝶交出了一張不錯的成績單:收入為25.66億元,同比增長16.81%。其中,云服務業(yè)務營收20.39億元,同比增長21.53%,占總收入的近80%。
(相關資料圖)
那用友呢?
接下來,我們將基于用友的2023年半年報,來看看其最新進展。
持續(xù)高額虧損,收入增長停滯
2023年上半年,用友的整體財務情況全面惡化:其營收33.7億元,同比下降4.73%;凈利潤虧損8.85億元,虧損幅度大幅擴大179%;近幾年銷售毛利率也在下滑,2023年銷售毛利率48.85%,同比下降14%;經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流也為負,資金凈流出13.34億元。
如果按照這個趨勢發(fā)展下去,用友的營收規(guī)模將很快被金蝶趕上乃至超越。
用友收入情況 數(shù)據(jù)來源:同花順
用友凈利潤情況 數(shù)據(jù)來源:同花順
用友銷售毛利率情況 數(shù)據(jù)來源:同花順
用友經(jīng)營活動現(xiàn)金流情況 數(shù)據(jù)來源:同花順
還有一個有趣的數(shù)據(jù),2023年上半年,用友的銷售費用居然達到了10億元,占收入的近30%。并且,在幾項主要成本中,銷售費用的增速達到了25%,顯著超過其他幾項成本增速。
用友各項成本情況 數(shù)據(jù)來源:同花順
業(yè)務結(jié)構(gòu)分化明顯,云業(yè)務的“賬面數(shù)據(jù)”尚可
接下來,我們深入業(yè)務層面,來看看用友各項業(yè)務的發(fā)展情況。
雖然用友的整體業(yè)績不好,但其業(yè)務呈現(xiàn)高度結(jié)構(gòu)化的特征:針對不同規(guī)??蛻舻臉I(yè)務差異化特征明顯。此外,云服務的發(fā)展好于整體情況。2023年上半年,用友收入33.7億元,同比下降4.73%。其中,云服務收入23.46億元,同比增長2.0%。
用友的云服務業(yè)務 ARR 20.6 億元(年度重復收入,衡量一個SaaS公司在未來12個月內(nèi),基于現(xiàn)有訂閱合同可以預期獲得的收入) ,較去年同期增長 22.6%。報告期內(nèi),公司新增云服務付費客戶數(shù)為 5.95 萬家,目前云服務累計付費客戶數(shù)為 63.10 萬家。以這些數(shù)據(jù)來看,用友的云業(yè)務表現(xiàn)尚可。
在產(chǎn)品層面,用友針對不同規(guī)模的企業(yè),推出不同的細分產(chǎn)品。
1、大型企業(yè)
面向大型企業(yè)(包括巨型企業(yè)和一般大型企業(yè))提供YonBIP, 涵蓋財務、人力、供應鏈、采購、制造、營銷、研發(fā)、項目、資產(chǎn)、協(xié)同等功能。
2023年上半年,該項業(yè)務收入21.5億元,同比下降 9.1%,其中,云服務業(yè)務收入15.12 億元,同比下降 3.2%。產(chǎn)品 YonBIP 簽約金額約 12 億元,核心產(chǎn)品續(xù)費率104.2%
2、中型企業(yè)
用友面向中型企業(yè)提供 U8 cloud 云 ERP 產(chǎn)品、U8+ERP 套件,包括智能制造、營銷、業(yè)務管控、供應鏈、財務核算以及人力資源等領域應用;面向成長型企業(yè)提供基于用友 BIP 平臺的 YonSuite 云服務產(chǎn)品,提供“平臺、財務、人力、營銷、采購、供應鏈、制造、資產(chǎn)、項目、協(xié)同”融合一體化管理的公有云服務包;面向中型與大中型制造企業(yè)提供 U9 cloud 云 ERP,包括生產(chǎn)制造、供應鏈、項目化管理、財務會計、管理會計、人力資源等功能,融合 PLM、智能工廠、AIoT、制造云、營銷云、采購云、財務云、稅務云、人力云等服務。
該項業(yè)務收入5.54億元,同比增長 10.5%。云服務業(yè)務收入3.1億元,同比增長 25.2%,核心產(chǎn)品續(xù)費率 92.3%。其中,YonSuite 合同簽約金額約 1 億元,同比增長超過 90%。
3、小微企業(yè)
面向小微企業(yè),由控股子公司暢捷通來開展業(yè)務,主要云服務產(chǎn)品包括好會計、好生意、好業(yè)財、易代賬、T+Cloud 等產(chǎn)品。
該項業(yè)務收入3.78億元,同比增長 12.0%,其中,云訂閱收入實2.29 億元,同比增長 28.2%。
4、政務
面向政府機構(gòu),用友提供財政預算管理一體化、行政事業(yè)單位財務及內(nèi)控一體化、政府大數(shù)據(jù)平臺、“互聯(lián)網(wǎng)+”政務服務平臺、政府采購云等產(chǎn)品。
政府與其它公共組織收入 2.51億元,同比下降 19.2%。其中,云服務業(yè)務收入實1.72億元,同比下降 15.7%。
接下來,我們分析一下用友的業(yè)務結(jié)構(gòu),尤其是云業(yè)務情況。
用友的收入結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)猿制表
在對上述數(shù)據(jù)進行綜合分析后,我們發(fā)現(xiàn)各客戶類型在收入和云業(yè)務上的表現(xiàn)存在明顯的差異。
用友的業(yè)務結(jié)構(gòu) 數(shù)據(jù)猿制圖
在現(xiàn)代企業(yè)運營中,云業(yè)務已經(jīng)成為一個關鍵驅(qū)動因子,但它的表現(xiàn)在不同的市場和客戶類型中差異明顯。
大型企業(yè)主要采用“用友 BIP”作為其核心產(chǎn)品,這一市場的收入達到了21.5億元,占據(jù)整體收入的主導地位。然而,其收入增速為-9.10%。云業(yè)務在這部分占據(jù)了70.33%的份額,但云業(yè)務增速為-3.20%。這種趨勢意味著大型企業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)品的需求正在減少,而云業(yè)務雖然仍是主要收入來源,但增長已經(jīng)減緩。這可能是因為大型企業(yè)已經(jīng)完成了云業(yè)務的初步布局,導致新增云業(yè)務的增長速度放緩?;蛘呤谴笮推髽I(yè)在考慮到安全性和穩(wěn)定性等因素時,開始謹慎采納新的云服務。
與大型企業(yè)相對照,中型企業(yè)和小微企業(yè)的云業(yè)務增速分別為25.20%和28.20%。這兩個客戶類型都在經(jīng)歷一個快速的增長階段,特別是云業(yè)務。這種增長很可能是由于中型和小微企業(yè)正在經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型,而云業(yè)務提供了更加靈活、經(jīng)濟的解決方案。相比大型企業(yè),它們可能更加愿意嘗試新的技術,因為它們追求的是效率、降低成本和創(chuàng)新。
政務市場的表現(xiàn)則更為復雜。雖然這一市場的收入只有2.51億元,但其云業(yè)務收入占比高達68.53%。政務市場的整體收入增速為-19.20%,且云業(yè)務增速為-15.70%,拖累了用友的整體業(yè)績表現(xiàn)。
整體來看,用友各項業(yè)務的云化比例約為67%,顯著低于金蝶的80%。另一方面,云業(yè)務已經(jīng)成為用友的支柱,其云業(yè)務的增速要高于整體業(yè)務增速,是拉動用友業(yè)績增長的核心引擎。與之相比,傳統(tǒng)軟件業(yè)務則處在衰退通道。對于用友而言,接下來幾年正是轉(zhuǎn)型關鍵期,云業(yè)務的發(fā)展是否能夠彌補傳統(tǒng)業(yè)務衰退所留下的業(yè)績?nèi)笨冢瑢Q定用友接下來的整體業(yè)績表現(xiàn)。
目前來看,面向中小型企業(yè)客戶的云業(yè)務雖然高速增長,但這兩類業(yè)務的收入占比并不高。占比最高的大企業(yè)客戶業(yè)務,收入在下降,且面向大企業(yè)的云業(yè)務也在下降,這對用友而言是一個很大的挑戰(zhàn)。
強攻企業(yè)服務大模型,用友面臨巨大考驗
以上分析了用友的業(yè)務情況,這代表了用友的過去和現(xiàn)在。那什么能代表用友的將來呢?
某種程度上,大模型是企業(yè)服務領域最關鍵的變革力量,如果應用得當,將真正實現(xiàn)企業(yè)從數(shù)字化到智能化的升級。這條路,已經(jīng)被微軟證明了。2023年3月,微軟推出Microsoft 365 Copilot,將GPT-4引入Office全家桶,整合到Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等辦公軟件中。目前,該功能收費每個用戶30美元/月,并不便宜。正是搭上了大模型的快車,微軟的股價也迎來了一段上坡路。
這對于股價正走在下坡路上的用友而言,借鑒意義不言而喻。問題的關鍵,是用友要真的能夠?qū)⒋竽P湍芰芎玫娜谌肫髽I(yè)服務的業(yè)務場景中,為客戶帶來真實的價值,而這并不容易。
微軟股價走勢圖
用友股價走勢圖
事實上,用友的確是在大模型領域發(fā)力。近期,用友推出了企業(yè)服務大模型 YonGPT。
需要指出的是,用友并不研發(fā)底層通用大模型,而是調(diào)用第三方大模型,在此基礎上構(gòu)建企業(yè)服務大模型。目前,用友正將YonGPT提供的大模型能力,應用在收入/利稅經(jīng)營分析、智能生單、智能招聘、智能大搜等智能化場景服務。
然而,要在通用大模型基礎上微調(diào)出企業(yè)服務大模型,面臨著多方面的挑戰(zhàn)與考量。具體來看,要打造一個優(yōu)秀的企業(yè)服務大模型,關鍵的要素有三個:
1、底層大模型的能力
底層大模型如GPT-4和GPT-3在結(jié)構(gòu)、參數(shù)量、和訓練數(shù)據(jù)規(guī)模上可能存在很大差異。更先進的版本,比如GPT-4,由于其更大的模型規(guī)模和更豐富的預訓練數(shù)據(jù),可能在理解復雜語境、抽取知識和生成質(zhì)量上具有優(yōu)勢。這意味著在此基礎上微調(diào)出的企業(yè)服務大模型更可能獲得精準和高質(zhì)量的輸出。
用友在國內(nèi)只能接入百度文心一言、智譜ChatGLM等大模型,這些大模型相對于ChatGPT,在底層能力上還存在差距。
2、企業(yè)服務廠商進行微調(diào)的工程化能力
雖然用友不自研底層通用大模型,但在通用模型基礎上進行“微調(diào)”,對其的技術要求也很高。假設金蝶和用友都調(diào)用百度的文心一言來構(gòu)建企業(yè)服務大模型,那么“微調(diào)”的能力將直接決定了他們打造的企業(yè)服務大模型的性能。
微調(diào)不僅僅是一個簡單的再訓練過程,它需要細致的數(shù)據(jù)處理、合適的模型參數(shù)設置以及技術策略來防止過擬合。不同廠商在這方面的能力和經(jīng)驗可能會有很大差異。例如,一些廠商可能已經(jīng)積累了專業(yè)的微調(diào)策略或開發(fā)了高效的微調(diào)工具,這可以大大加速優(yōu)化過程并提高結(jié)果質(zhì)量。此外,對于如何有效利用遷移學習、如何平衡預訓練知識與微調(diào)知識等關鍵技術問題,也需要廠商具有深厚的理論和實踐經(jīng)驗。用友在這方面的人才儲備和能力積累,是否足以支撐其構(gòu)建一個高質(zhì)量的企業(yè)服務大模型,還未可知。
3、企業(yè)服務數(shù)據(jù)集
只有高質(zhì)量、多樣性且具有代表性的數(shù)據(jù),才能確保模型能夠準確理解和響應企業(yè)服務的各種需求。數(shù)據(jù)集應涵蓋企業(yè)服務領域的各種業(yè)務場景,如客戶支持、銷售預測、市場分析等,以確保模型具有廣泛的適用性。此外,數(shù)據(jù)集還應反映企業(yè)服務中的具體業(yè)務流程、行業(yè)術語和常見問題,這樣才能確保模型能夠提供有深度的、具體的解決方案。
相對于其他企業(yè)而言,要打造企業(yè)服務大模型,用友、金蝶這類軟件廠商最大的優(yōu)勢就在于數(shù)據(jù)集的積累。用友在企業(yè)服務領域有長期的積累,但是否積累了足夠規(guī)模、高質(zhì)量的數(shù)據(jù),這也是需要打一個問號的。
綜上所述,微調(diào)企業(yè)服務大模型是一個涉及多方面的復雜任務,需要在模型能力、技術策略和數(shù)據(jù)集之間找到最佳的平衡。通過精心設計和不斷迭代,企業(yè)可以實現(xiàn)高效且有針對性的模型,以滿足各種業(yè)務需求。用友將企業(yè)服務大模型作為其重要的突破方向,這個策略是正確的。但是,做企業(yè)服務大模型的企業(yè)必然不止用友一家,用友能否脫穎而出,還未可知。
對于用友而言,現(xiàn)在的任務是實現(xiàn)“雙重升級”,不僅要加快業(yè)務上云,還要在百模大戰(zhàn)的激烈競爭中,證明自身的實力。這對于用友而言,難度不低,并且市場留給用友的時間已經(jīng)不多了。希望用友能夠抓住這次機會,打一個漂亮的翻身仗。某種程度上,用友的成功不僅僅代表其自己,還對整個處于轉(zhuǎn)型期的中國軟件行業(yè)有著特殊的意義。
★ 關注數(shù)智猿公眾號,后臺回復“用友財報”即查看用友2023年半年報。
——END——
關鍵詞: