美國財政部部長耶倫將于7月6日至9日訪華，背后是高達32萬億的美國國債。

(資料圖)

對任何一個國家來說，國債發(fā)不出去，債務(wù)危機的炸彈就在倒數(shù)。不過，相比美國6月份大量發(fā)行的短債，她推銷的中長債才是最危險的炸彈。因美債的風險隨著其規(guī)模、總量與GDP比例的變化，正逐漸變得不可控。

她不光要推銷美國的炸彈，還準備讓中國承擔全球拆彈任務(wù)，拆得好，是美國的功勞，拆不好炸的也是中國。

其實，她挺忙的，6月底還在法國巴黎參加“新全球融資契約峰會”。

在“新全球融資契約峰會”期間，包括中國、法國、英國、南非、以色列和印度等國在內(nèi)的官方債權(quán)人與贊比亞政府就其63億美元雙邊債務(wù)的重組達成協(xié)議。

同時，國際貨幣基金組織宣布兌現(xiàn)向氣候脆弱國家提供1000億美元特別提款權(quán)的承諾，為它們提供急需的流動性。

據(jù)國際機構(gòu)統(tǒng)計，截至2022年，全球債務(wù)總規(guī)模已經(jīng)達到300萬億美元，今年一季度新增8.3萬億美元。全球債務(wù)如滾雪球一般越來越大，也像一顆懸掛在世界經(jīng)濟頭上的定時炸彈。

自疫情暴發(fā)以來，贊比亞是第一個主權(quán)債務(wù)違約的國家。讓人擔憂的是，像贊比亞這樣尋求債務(wù)重組的國家正在持續(xù)增加。

加納和斯里蘭卡于 2022 年出現(xiàn)債務(wù)違約，巴基斯坦和埃及正處于違約邊緣，超過50個低收入發(fā)展中國家要么已經(jīng)陷入債務(wù)危機，要么接近債務(wù)危機。

那么，債務(wù)危機是否會蔓延至全球？以美國為首發(fā)達國家、國際貨幣基金組織和世界銀行等金融機構(gòu)在做什么？西方在做什么？

目前來看，

好消息是，債務(wù)炸彈尚屬“可防可控”。目前還沒有證據(jù)表明，個別國家出現(xiàn)債務(wù)違約能夠引發(fā)全球危機。

壞消息是，西方一直想把拆債務(wù)炸彈的工作推給中國，炸掉真正打算幫助這些國家發(fā)展的人。比如贊比亞債務(wù)重組問題，中國就一直在與以美國為代表的發(fā)達國家，以及國際多邊金融組織博弈。

今年年初，世界銀行行長突然指責中國阻礙贊比亞債務(wù)重組，美國財政部部長耶倫就跑到贊比亞，指責中國要對債務(wù)危機負責。

其實，在贊比亞債務(wù)結(jié)構(gòu)中，國際多邊金融機構(gòu)占24％，以西方國家為主的私人貸款占46％，中國貸款約占30％。算下來，西方的債權(quán)將近70%，卻試圖抹黑中國。他們將中國的貸款污蔑為“債務(wù)陷阱”，再裝成潔白仙女，逼中國為債務(wù)違約國減債。

債務(wù)危機背后的國際金融體系

在全球融資契約峰會上，法國總統(tǒng)馬克龍表示，現(xiàn)有的國際金融體系已經(jīng)無法適應(yīng)變化，有必要締造新的全球融資契約。

聯(lián)合國秘書長古特雷斯在會上當著耶倫的面，呼吁各國政府共同迎接一個“新的布雷頓森林時刻”，重新審視并重新構(gòu)建一個著眼于21世紀的全球金融架構(gòu)。

他們發(fā)飆噴人的背景是，在疫情期間，被視為西方代表的七國集團（G7）從IMF獲得總計相當于2800億美元的資金，而最不發(fā)達國家獲得的資金總計只有約80億美元。

國際危機研究組織聯(lián)合國項目主任說，美歐掌控IMF和世行決策權(quán)的局面早已引發(fā)不滿，而不少發(fā)展中國家抱怨這兩家機構(gòu)的借貸規(guī)則加重它們的債務(wù)負擔。

比如今年，巴基斯坦為滿足國際貨幣基金組織（IMF）恢復(fù)貸款的要求，就取消了該國對食品、能源、工農(nóng)業(yè)等行業(yè)的所有進口限制，取消電力和出口部門的補貼，提高能源和燃料價格，將關(guān)鍵政策利率提高到22%，實行市場化的貨幣匯率，并修改了其下一財政年度的預(yù)算。

巴基斯坦5月份通脹率創(chuàng)下歷史新高，同比上漲38%。很難斷言，為了這些貸款，巴基斯坦做出的調(diào)整是不是利好自己的未來。

國際多邊金融機構(gòu)的錢不好拿，雖然某些利率不高，但是條件不少。發(fā)展中國家需要幫助又無法滿足多邊機構(gòu)的條件，怎么辦？

贊比亞債務(wù)危機的根源

由于無法從國際多邊金融機構(gòu)獲得更多優(yōu)惠貸款，贊比亞開始從債券市場籌集發(fā)展資金。

2012年，贊比亞首次決定以商業(yè)利率在歐洲債券市場籌集資金，得到歐洲債券市場的積極響應(yīng)。首筆7.5億美元貸款很快被超額認購，利率5.6％，十年內(nèi)必須全額償還。受到這次成功發(fā)行債券的鼓舞，贊比亞在2014年發(fā)行第二筆歐洲債券，這次借入10億美元，利率躍升至8.6％。盡管價格高昂，贊比亞還是決定在2015年發(fā)行第三次歐洲債券，以9.4％的利率借入12.5億美元。

贊比亞因此共借入 30 億美元歐洲債券，必須在2022年開始大量償還本金。根據(jù)外媒報道，西方私人借貸的收入超過中國的兩倍。

然后疫情暴發(fā)了，出于風險考慮，國際借貸方開始收緊借貸，贊比亞資金鏈斷裂。在2020年贊比亞無法償還債務(wù)時，中國對中方債務(wù)進行展期。而西方私人借貸者卻拒絕贊比亞延期償還4500萬美元的債務(wù)，從而導(dǎo)致贊比亞債務(wù)陷入危機。

面對債務(wù)危機，西方給出的辦法是，推給中方承擔，說他們不管。

國際多邊金融機構(gòu)說什么自己要保持評級，性質(zhì)不同，利率更低，說什么只有還錢給黃世仁，黃老爺才能借新的，而且還要求贊比亞砍掉保護民族農(nóng)業(yè)、工業(yè)的政策。

贊比亞有的選嗎？

耶倫說私人借貸者不好協(xié)調(diào)，表面上撇得干凈，實際上在西方發(fā)行的商業(yè)債券背后，大部分的私人借貸者都是美國財政部部長耶倫很熟的私營機構(gòu)，比如摩根大通、貝萊德等等。

更不用提美元的直接影響——每一場主權(quán)債務(wù)危機，背后都是美元問題。

美國推動美元持續(xù)升值，以美元計價的跨境貸款和國際債務(wù)就會升值，直接提高中低收入國家履行債務(wù)的成本。之前積累的美元債務(wù)，就成了這些國家的催命符。比如加納，2022年貨幣塞地貶值超過80%，直接導(dǎo)致債務(wù)負擔大幅度增加，最終留下550億美元的巨坑。

西方的要求，是站隊的問題

西方最痛恨的可能是，中方向發(fā)展中國家貸款，居然沒有跟西方一起！

西方企圖逼迫中國按照西方的游戲規(guī)則來行事，將發(fā)展中國家視作金融潮汐的收割目標，想讓中國進去分一杯羹。

如果中國被逼成為“現(xiàn)有國際金融體系”的一員，也許可以規(guī)避債務(wù)違約風險，但不符合中國的“道義”，也不符合中國第三世界國家的站位。

中方一直認為，債務(wù)問題的本質(zhì)是發(fā)展問題。

經(jīng)濟有發(fā)展，社會有發(fā)展，人民有錢賺，才能有錢還債。這是非常簡單的正確答案。

解決債務(wù)危機、解決全球的債務(wù)炸彈問題，不僅要通過債務(wù)處理等手段治標，更要治本，提升自主可持續(xù)發(fā)展能力，授之以漁，才是正道。

中國一直在幫助發(fā)展中國家提升基礎(chǔ)設(shè)施水平，為非洲實現(xiàn)自主可持續(xù)發(fā)展作出貢獻。這些年來，中國在非洲修了多少公路、鐵路、橋梁，建了多少學校、港口、水壩，從電力到通信網(wǎng)絡(luò)，從醫(yī)院到體育館，就是為了提升它們的自主可持續(xù)發(fā)展能力。

從長期經(jīng)濟利益的角度來講，發(fā)展中國家是很有潛力的。如果它們能夠發(fā)展起來，對于當?shù)匕傩帐呛檬?，對于中國企業(yè)來說也是巨大的機會。

耶倫訪華，也許想讓中國重組非洲債務(wù)，甚至帶著全球的債務(wù)炸彈讓中國拆。

不管是贊比亞的債務(wù)問題，還是接下來其他的債務(wù)問題，都是考驗中方的手段、能力，考驗中方堅守初心、堅持站位，考驗戰(zhàn)略定力的考題。我們要有道路自信，堅信發(fā)展就是硬道理，交出一張對得起歷史的答卷。

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