文：任澤平團(tuán)隊(duì)

導(dǎo)讀

(資料圖)

我們?cè)?019年倡導(dǎo)新基建、新能源，專(zhuān)著《新基建》榮獲中組部第五屆黨員培訓(xùn)創(chuàng)新教材獎(jiǎng)。

在2021年提出，“當(dāng)下不投新能源、就像20年前沒(méi)買(mǎi)房”。

展望未來(lái)，從產(chǎn)業(yè)投資的角度，我們認(rèn)為“當(dāng)下不投儲(chǔ)能、氫能、智能駕駛，就像5年前沒(méi)投新能源”。

我們對(duì)未來(lái)新能源行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)有十大判斷：

1、新能源正迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為最有希望的行業(yè)，堪稱(chēng)一枝獨(dú)秀，新能源車(chē)銷(xiāo)量2021年350萬(wàn)，2022年680萬(wàn)，連續(xù)翻倍式增長(zhǎng)。

2、新能源汽車(chē)車(chē)替換傳統(tǒng)燃油車(chē)，諾基亞時(shí)刻到來(lái)。風(fēng)電光伏替代燃煤發(fā)電老能源，雙碳戰(zhàn)略帶來(lái)重大機(jī)遇。

3、2023年，新能源車(chē)、動(dòng)力電池等相對(duì)成熟的新能源賽道重新洗牌，氫能、儲(chǔ)能等新能源新萬(wàn)億級(jí)賽道謀求突破奔向黎明。

4、居安思危。行業(yè)內(nèi)部也開(kāi)始內(nèi)卷起來(lái)，大打價(jià)格戰(zhàn)，影響利潤(rùn)和持續(xù)創(chuàng)新。進(jìn)入智能駕駛階段，缺芯少魂。歐盟、美國(guó)等對(duì)中國(guó)實(shí)施雙反和貿(mào)易保護(hù)，影響出口。

5、新能源汽車(chē)、電池行業(yè)還會(huì)有一輪大洗牌。車(chē)企價(jià)格戰(zhàn)、盈利難。動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩，鋰價(jià)回落，行業(yè)內(nèi)卷。新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)要熬過(guò)去，一要避免降價(jià)內(nèi)卷，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值突破、走出利潤(rùn)困境，二是要把握出口發(fā)展機(jī)遇。

6、光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)從爆發(fā)式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健增長(zhǎng)。對(duì)風(fēng)光資源的利用逐步完善，整體裝機(jī)增長(zhǎng)不再是最核心的問(wèn)題。綠電+儲(chǔ)能，才能進(jìn)一步打開(kāi)發(fā)展空間。分布式光伏、光伏建筑一體化等新興領(lǐng)域潛力大。

7、氫能、儲(chǔ)能、智能駕駛是新能源新萬(wàn)億級(jí)賽道，2023年是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場(chǎng)化加速，開(kāi)始爆發(fā)出重大機(jī)會(huì)。氫能，上游電解水制綠氫規(guī)模翻倍增長(zhǎng)，中游氫能新基建已開(kāi)始，液氫、氣氫管道蓄力發(fā)展。儲(chǔ)能裝機(jī)增幅顯著，配儲(chǔ)、補(bǔ)貼政策是重點(diǎn)。智能駕駛為車(chē)企創(chuàng)造更多價(jià)值增量，進(jìn)入高級(jí)別上路的關(guān)鍵期。

8、新能源汽車(chē)、動(dòng)力電池、光伏“新三樣”成為出口主力。一季度出口同比增長(zhǎng)66.9%，是支撐出口的重要力量。

9、新能源孕育新產(chǎn)業(yè)，如動(dòng)力電池上下游萬(wàn)億級(jí)大賽道，也在孕育諸如氫能、儲(chǔ)能、碳交易等眾多的新型產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。新能源帶動(dòng)新基建，包括充電樁、換電站、氫能管道基建等。

10、2023注定是轉(zhuǎn)折之年，新能源產(chǎn)業(yè)由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，中國(guó)的新能源企業(yè)應(yīng)該團(tuán)結(jié)起來(lái)，“抱團(tuán)”走出去。我們的新能源產(chǎn)業(yè)不能執(zhí)著于產(chǎn)能戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)，要技術(shù)過(guò)硬，持續(xù)彎道超車(chē)，要向世界輸出中國(guó)的新能源。這種輸出不僅是以新能源車(chē)、光伏、電池為代表的產(chǎn)能輸出，更是中國(guó)新能源品牌的輸出，口碑的輸出，技術(shù)的輸出，在幫助世界低碳發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展壯大。

正文

1?新能源汽車(chē)：大洗牌，危與機(jī)并存

2023年是中國(guó)整車(chē)行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)之年。主邏輯是：競(jìng)爭(zhēng)大、盈利難、行業(yè)洗牌加劇、向頭部集中、出口是重點(diǎn)。其背后有三大特點(diǎn)：

一是車(chē)企業(yè)績(jī)加劇分化，新能源雖然增長(zhǎng)快、但是盈利難。

汽車(chē)行業(yè)整理利潤(rùn)率下降，新能源車(chē)也不例外。如下圖2所示，汽車(chē)行業(yè)的各利潤(rùn)指標(biāo)從2016年開(kāi)始進(jìn)入下降通道，在2019-2020年進(jìn)入拐點(diǎn)期，2021-2022年有改善跡象，但仍沒(méi)有完全提振。

中國(guó)車(chē)企的新能源轉(zhuǎn)型走在世界前列，但前路仍然艱巨。盈利難等問(wèn)題仍在加速行業(yè)洗牌。從2022年報(bào)看，14家主要車(chē)企上市公司中，有9家車(chē)企的營(yíng)收增長(zhǎng)，其中僅有6家單車(chē)凈利為正。3家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)20%，其中新能源銷(xiāo)量占比大于20%的僅2家。

近三年來(lái)，汽車(chē)行業(yè)的整體營(yíng)收增速穩(wěn)定、利潤(rùn)波動(dòng)較大。營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)差距拉大，外在現(xiàn)象是車(chē)企視營(yíng)收增長(zhǎng)優(yōu)先度高于利潤(rùn)創(chuàng)造，內(nèi)在本質(zhì)是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本難題。對(duì)于車(chē)企而言，品牌價(jià)值意義重大，能夠在激烈競(jìng)爭(zhēng)中防止降價(jià)、防止內(nèi)卷，把握長(zhǎng)期市場(chǎng)空間和維持中短期企業(yè)利潤(rùn)同樣重要。

二是新能源汽車(chē)之間，還會(huì)有一輪大周期、經(jīng)歷一輪大洗牌。未來(lái)或呈現(xiàn)：幾家車(chē)企獨(dú)大，多數(shù)車(chē)企追趕，部分車(chē)企掉隊(duì)——“強(qiáng)者恒強(qiáng)、剩者為王”。

2023年，我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展進(jìn)入新階段：總量層面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，消費(fèi)在逐步修復(fù)，但是需要時(shí)間。2023是經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇之年，但是居民耐用品消費(fèi)仍然偏向疲軟，汽車(chē)消費(fèi)總體平穩(wěn)、尚沒(méi)有較大超預(yù)期增量。2023年起新能源補(bǔ)貼全面退出，部分消費(fèi)者在2022年底提前鎖價(jià)訂車(chē)，透支了2023年的部分汽車(chē)消費(fèi)需求。這也導(dǎo)致了1-2月銷(xiāo)量不及預(yù)期。3月開(kāi)始，車(chē)企降價(jià)潮開(kāi)始，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

迄今，力帆、眾泰、江鈴等老牌車(chē)企都已離場(chǎng)，威馬、愛(ài)馳、拜騰、極星等一些新勢(shì)力、新能源的車(chē)企也面臨生存問(wèn)題。怎樣“熬過(guò)寒冬”？一要品牌價(jià)值突破，二要走出利潤(rùn)困境。否則將失去陣地、殘酷出局、無(wú)奈重組。

三，在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的翻倍式增長(zhǎng)之后，2023年國(guó)內(nèi)的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速將會(huì)有所放緩。新能源出海，成為有效增量。

新能源車(chē)出口將是2023年的重點(diǎn)。中國(guó)汽車(chē)走出國(guó)門(mén)，與德、日、美系車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)，避免本土存量?jī)?nèi)耗，創(chuàng)造增量，構(gòu)建全球品牌影響力，提高產(chǎn)品溢價(jià)能力。從數(shù)據(jù)看，2022年，我國(guó)新能源汽車(chē)出口67.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.2倍。2023年一季度，新能源汽車(chē)出口47.8萬(wàn)輛，一個(gè)季度就達(dá)到了2022年全年的70%。電動(dòng)車(chē)出口占到了汽車(chē)總出口的45%，新能源出海前景廣闊。

電動(dòng)車(chē)出口空間巨大。假設(shè)新能源汽車(chē)完全替代燃油車(chē)，一年的新能源出口量約400萬(wàn)輛，測(cè)算出口金額約3600億元。目前我國(guó)新能源出口主要還是緊湊型、中低端、低毛利車(chē)型。自主品牌走出國(guó)門(mén)方才起步，加上智能駕駛的升級(jí)賦能，在新賽道上塑造品牌價(jià)值護(hù)城河，若出口均價(jià)提升至單車(chē)12萬(wàn)元，新能源車(chē)貢獻(xiàn)的出口金額將接近5000億元，為“新三樣”出口創(chuàng)造強(qiáng)勁動(dòng)能。

2 動(dòng)力電池：鋰價(jià)回落、產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)卷加劇

動(dòng)力電池行業(yè)在新能源爆發(fā)的背景下快速成長(zhǎng)，在該領(lǐng)域中國(guó)企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)了彎道超車(chē)。2022年全球十大動(dòng)力電池企業(yè)中國(guó)企業(yè)有6家，動(dòng)力電池制造占到全球的60%以上。

但是在行業(yè)高速增長(zhǎng)、需求擴(kuò)張的背后，各家電池企業(yè)加速產(chǎn)能投放，2023年鋰電產(chǎn)業(yè)面臨：鋰價(jià)回落、產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)卷加劇。

2023年，鋰價(jià)從高增到回落，反應(yīng)的是上游資源企業(yè)、動(dòng)力電池企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)從強(qiáng)到弱。2020年1月至2022年12月，電池碳酸鋰從每噸4萬(wàn)漲到55萬(wàn)，接近12倍。據(jù)測(cè)算，碳酸鋰價(jià)格每提升10萬(wàn)元，對(duì)電池成本提升約60-70元/KWh，以新能源車(chē)平均45KWh計(jì)算，原料漲價(jià)導(dǎo)致的電動(dòng)車(chē)成本增加在每車(chē)1.3-1.5萬(wàn)元。與此同時(shí)，車(chē)企單車(chē)凈利潤(rùn)最高才接近1萬(wàn)元，上游企業(yè)一度掌握了行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。2022年末開(kāi)始，上游產(chǎn)能擴(kuò)張效果顯現(xiàn)，鋰價(jià)高位回調(diào)，截止2023年4月，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已回落到18萬(wàn)。對(duì)于上游的動(dòng)力電池企業(yè)來(lái)說(shuō)，碳酸鋰價(jià)格的回落意味著利潤(rùn)空間縮窄，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

動(dòng)力電池庫(kù)存達(dá)到歷史高位、競(jìng)爭(zhēng)壓力大。磷酸鐵鋰電池庫(kù)存149GWh，三元電池庫(kù)存為102GWh。磷酸鐵鋰電池庫(kù)存可維持約8個(gè)月，三元電池庫(kù)存可維持10個(gè)月，動(dòng)力電池庫(kù)存積壓明顯，廠商已采取“降價(jià)保市”措施來(lái)減少庫(kù)存壓力。2022年下半年起，行業(yè)龍頭就開(kāi)啟了“鋰礦返利”計(jì)劃，通過(guò)與車(chē)企簽署低于市場(chǎng)的電池采購(gòu)價(jià)格，來(lái)?yè)Q取與車(chē)企的深度綁定。該計(jì)劃價(jià)格一方面對(duì)車(chē)企十分有利，另一方面保證龍頭電池廠商的市場(chǎng)份額穩(wěn)固，進(jìn)一步削弱第二梯隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力，成為“動(dòng)力電池價(jià)格戰(zhàn)”的第一槍?zhuān)觿×诵袠I(yè)內(nèi)卷。

包括正極材料在內(nèi)，上游利潤(rùn)空間縮窄，加速傳導(dǎo)至電池端。磷酸鐵鋰龍頭企業(yè)2023年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)46.5%，但毛利率僅為 0.01%，同比下降34個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)率為-15%。上游的正極材料虧損值得重點(diǎn)關(guān)注，不少動(dòng)力電池企業(yè)有在近些年開(kāi)啟上游布局鋰資源，且在國(guó)內(nèi)的礦產(chǎn)權(quán)益多是低品位的云母礦，一旦碳酸鋰價(jià)格下降到無(wú)法覆蓋開(kāi)采、提純的成本后，將對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生巨大影響，進(jìn)一步加劇行業(yè)內(nèi)耗。

3 新能源光伏、風(fēng)電：成熟市場(chǎng)、穩(wěn)步增長(zhǎng)

隨著新能源發(fā)展，光伏和風(fēng)電已經(jīng)逐步成為新能源相對(duì)成熟的子領(lǐng)域。2023年，光伏、風(fēng)電為代表的新能源裝機(jī)將進(jìn)一步增長(zhǎng)，在整體發(fā)電市場(chǎng)中占據(jù)越來(lái)越重要的位置。

一是新能裝機(jī)大規(guī)模增長(zhǎng)，2023年一季度，全國(guó)可再生能源新增裝機(jī)4740萬(wàn)千瓦，占全部新增裝機(jī)的80%以上。其中，風(fēng)電新增并網(wǎng)1040萬(wàn)千瓦，光伏發(fā)電新增并網(wǎng)3366萬(wàn)千瓦，遠(yuǎn)超過(guò)其他可再生能源子類(lèi)的增長(zhǎng)。

二是可再生能源發(fā)電量持續(xù)增長(zhǎng)，2023年一季度，全國(guó)可再生能源發(fā)電量達(dá)到5947億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.4%，其中風(fēng)電光伏發(fā)電量達(dá)3422億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)27.8%。與此同時(shí)，全社會(huì)總體用電量的增長(zhǎng)為3.6%。

2023年，光伏產(chǎn)業(yè)最大的變化是：硅料產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈將不再受高價(jià)格困擾。包括組件在內(nèi)的多環(huán)節(jié)價(jià)格將波動(dòng)下行，價(jià)格回落帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，影響裝機(jī)量攀升。

2023年風(fēng)電市場(chǎng)最大的變化：重回增長(zhǎng)，加速市場(chǎng)化。2021年在政策退坡影響下，風(fēng)電一度上演了搶裝熱潮，導(dǎo)致2022年部分地區(qū)風(fēng)電裝機(jī)量不及預(yù)期。2023年在平價(jià)化上網(wǎng)、市場(chǎng)化發(fā)展的大趨勢(shì)下，風(fēng)電市場(chǎng)將有所復(fù)蘇，上下游出貨量可觀，帶動(dòng)海風(fēng)塔筒、管樁基、鑄鍛、海纜等環(huán)節(jié)復(fù)蘇。

2023年，關(guān)注新能源風(fēng)光電發(fā)展的四大趨勢(shì)方向：

一個(gè)是新型技術(shù)路線進(jìn)步、跨越式發(fā)展。光伏技術(shù)迭代， 硅片進(jìn)一步大型化、薄片化，182mm與210mm硅片成為2023年的市場(chǎng)主流。單晶成為市場(chǎng)主流，以HJT、TOPCon為代表的N型電池技術(shù)帶動(dòng)光電轉(zhuǎn)換效率進(jìn)一步提升。鈣鈦礦電池等新技術(shù)從0到1商業(yè)化落地，打破傳統(tǒng)轉(zhuǎn)化效率的天花板。風(fēng)電市場(chǎng)大型化機(jī)組、輕量化材料是新方向，繼續(xù)向深遠(yuǎn)海發(fā)展。

二是對(duì)風(fēng)光資源的利用逐步趨于飽和，光伏、風(fēng)電站的整體裝機(jī)增長(zhǎng)不再是最核心的問(wèn)題。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的基礎(chǔ)下，負(fù)電價(jià)從出現(xiàn)到逐漸常態(tài)化，新能源電力的波峰波谷價(jià)差進(jìn)一步拉大，在這種情況下，新型風(fēng)光伏配儲(chǔ)的需求將進(jìn)一步抬升。綠電+儲(chǔ)能，才能進(jìn)一步打開(kāi)發(fā)展空間。

據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年五一期間，山東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)時(shí)交易電價(jià)波動(dòng)劇烈，多次出現(xiàn)負(fù)電價(jià)，低至-0.085元/度。其中，從5月1日20時(shí)至5月2日17時(shí)，連續(xù)實(shí)時(shí)現(xiàn)貨交易負(fù)電價(jià)時(shí)段長(zhǎng)達(dá)22個(gè)小時(shí)。負(fù)電價(jià)出現(xiàn)的本質(zhì)就是太多的新能源電力無(wú)法得到有效的消納，未來(lái)儲(chǔ)能系統(tǒng)的重要性日益提升。2023年一季度，國(guó)內(nèi)共發(fā)布480個(gè)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目，規(guī)模共計(jì)103.6GW。其中，新型儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模合計(jì)41.4GW，功率規(guī)模同比增長(zhǎng)11倍以上。

第三是關(guān)注分布式光伏、戶(hù)用光伏以及光伏建筑一體化等新興細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展。

分布式光伏與建筑設(shè)施結(jié)合，發(fā)電同時(shí)無(wú)需新增供地，優(yōu)勢(shì)突出。如隆基綠能在內(nèi)的眾多光伏企業(yè)側(cè)重于發(fā)展戶(hù)用市場(chǎng)，行業(yè)逐步注重戶(hù)用光伏的品牌化和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。同時(shí)，在戶(hù)用服務(wù)的安裝過(guò)程中，低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益是大多數(shù)居民的主要需求。根據(jù)市場(chǎng)案例，占地3600平的光伏自用電站，按度電0.9元的工業(yè)電價(jià)和0.3元的上網(wǎng)電價(jià)平均測(cè)算，年化收益可達(dá)到40萬(wàn)元，以使用壽命25年測(cè)算，預(yù)計(jì)3年實(shí)現(xiàn)成本回收，余下22年為凈收益期。此外，光伏建筑一體化、新型綠色建筑材料也是發(fā)展新方向，包括屋頂光伏、地面光伏、幕墻光伏、車(chē)棚光伏等多種應(yīng)用場(chǎng)景。

第四是進(jìn)一步關(guān)注新能源出海情況，包括光伏組件、光伏設(shè)備以及戶(hù)用光伏配套等等。以光伏、鋰電、新能源車(chē)為代表的“新三樣”正逐步成為支撐我國(guó)出口的主要力量。2023年一季度，“新三樣”合計(jì)出口增長(zhǎng)66.9%，同比增量超過(guò)1000億元，占我國(guó)出口總值的比重達(dá)到4.7%。

但是需要關(guān)注的是，需要警惕歐美針對(duì)中國(guó)風(fēng)光伏產(chǎn)業(yè)展開(kāi)新一輪“雙反”。在新三樣當(dāng)中，太陽(yáng)能電池出口的累計(jì)同比增速低于鋰離子電池、汽車(chē)。2022年到2023年，包括歐盟《凈零工業(yè)法案》、美國(guó)《國(guó)防生產(chǎn)法案》取消東南亞光伏出口關(guān)稅豁免等政策在內(nèi)，要求新能源制造業(yè)重新回歸本土。

4 氫能、儲(chǔ)能、智能駕駛：萬(wàn)億級(jí)賽道，破局在即

4.1 氫能：爆發(fā)前夜，產(chǎn)業(yè)政策成破局關(guān)鍵

氫能是新能源大賽道，未來(lái)將成為最大的新型能源載體。2023年，氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都取得了大進(jìn)展，走出實(shí)驗(yàn)階段、商業(yè)化步伐加快，在爆發(fā)的前夜。

1、電解水制綠氫產(chǎn)業(yè)突破，上游制氫企業(yè)數(shù)快速增加。2022年國(guó)內(nèi)電解水制氫設(shè)備出貨量達(dá)到722MW，同比大幅增長(zhǎng)106%。電解槽裝備企業(yè)從2020年約10家迅速上升到當(dāng)前超百家。全球前20家電解槽生產(chǎn)商中，8家企業(yè)來(lái)自中國(guó)，如中船派瑞、隆基氫能、考克利爾競(jìng)立等。

2、液氫、氣氫管道運(yùn)輸大發(fā)展。2023年，液氫已初入民用，如國(guó)富氫能的民用液氫儲(chǔ)存容器開(kāi)工出廠，液態(tài)儲(chǔ)氫裝備在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)。

氣氫運(yùn)輸方面，我國(guó)首個(gè)純氫長(zhǎng)輸管道項(xiàng)目，“西氫東送”，標(biāo)志著我國(guó)氫氣長(zhǎng)距離輸送管道進(jìn)入新階段。未來(lái)，長(zhǎng)距離、大規(guī)模運(yùn)氫的純氫管道的建設(shè)將成為發(fā)展趨勢(shì)。2023年4月，中國(guó)石化從烏蘭察布到北京燕山石化的純氫管道建設(shè)啟動(dòng)，全長(zhǎng)400多公里，成為我國(guó)首條跨省區(qū)、大規(guī)模、長(zhǎng)距離的純氫輸送管道。據(jù)測(cè)算，該管道每天的運(yùn)輸?shù)臍渫ㄟ^(guò)燃料電池發(fā)電可達(dá)36萬(wàn)kwh以上，但初期建設(shè)投入僅是同等規(guī)模的儲(chǔ)能電力系統(tǒng)成本的一半。未來(lái)可為150萬(wàn)輛氫燃料電池車(chē)輛供應(yīng)氫氣。氫能相關(guān)的新基建開(kāi)始了，將大力緩解我國(guó)綠氫供需錯(cuò)配的問(wèn)題，具有戰(zhàn)略意義。

3、綠氫的應(yīng)用和場(chǎng)景更多了，氫燃料電池發(fā)展加速。2022年，我國(guó)氫能重卡全年銷(xiāo)量3500輛，同比增長(zhǎng)349%。燃料電池裝機(jī)量方面，2022年燃料電池系統(tǒng)累計(jì)裝機(jī)量506.9MW，同比增長(zhǎng)191.7%，較2021年翻番。

2023年，要實(shí)現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)破局，產(chǎn)業(yè)政策支持不可或缺。一是對(duì)中游如氫管道、加氫站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼。二是優(yōu)化氫能管理制度，將氫氣的危化品管理方式轉(zhuǎn)向能源管理，糾正“談氫色變”的問(wèn)題。三是增強(qiáng)中游氫儲(chǔ)運(yùn)的經(jīng)濟(jì)性，把風(fēng)、光資源豐富地區(qū)以低成本制備的綠氫大規(guī)模輸送到東部能源消費(fèi)區(qū)域，解決能源資源和消費(fèi)區(qū)域錯(cuò)配的問(wèn)題。四、對(duì)下游的燃料電池等用氫潛力較大的場(chǎng)景進(jìn)行補(bǔ)貼，通過(guò)帶動(dòng)下游需求的方式以降低全產(chǎn)業(yè)鏈成本。

4.2 儲(chǔ)能：從多點(diǎn)試用到全面爆發(fā)，配儲(chǔ)和補(bǔ)貼是重點(diǎn)

儲(chǔ)能行業(yè)、尤其是電化學(xué)儲(chǔ)能，正從多點(diǎn)試用到全面爆發(fā)，有望成為新的萬(wàn)億級(jí)賽道。2023年儲(chǔ)能行業(yè)面臨著兩大修復(fù)性改善：第一是供應(yīng)端，碳酸鋰價(jià)格從高位修復(fù)下行，電池企業(yè)以及儲(chǔ)能集成企業(yè)的成本進(jìn)一步下降，有利于儲(chǔ)能滲透率進(jìn)一步提升。第二是相關(guān)的功率半導(dǎo)體模塊短缺情況有所緩解。

抽水蓄能、以鋰電池為代表的新型儲(chǔ)能是現(xiàn)階段市場(chǎng)的主流，未來(lái)，全方位儲(chǔ)能建設(shè)，看好多元化新型技術(shù)路線補(bǔ)充。根據(jù)CNESA全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫(kù)，2022年抽水蓄能約占77.1%，新型儲(chǔ)能約占21.9%。在當(dāng)前的新型儲(chǔ)能中，鋰電池儲(chǔ)能占比94%，其余的鉛酸電池、液流電池儲(chǔ)能、包括鈉離子儲(chǔ)能等方式的占比仍然較低。

未來(lái)不同的儲(chǔ)能技術(shù)路線適用于不同的應(yīng)用場(chǎng)景，短期不存在完全替代，而會(huì)是多元化并行。比如釩液流電池儲(chǔ)能，優(yōu)勢(shì)是循環(huán)壽命長(zhǎng)、安全性高、環(huán)境友好、容量可恢復(fù)等，未來(lái)的突破重點(diǎn)在于釩電解液成本下降。2021年前，釩液流電池基本是小規(guī)模、分散化建設(shè)。2023年，釩液流電池產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程將會(huì)加速，代表的是百兆瓦級(jí)電站投入運(yùn)行、下游儲(chǔ)能項(xiàng)目開(kāi)始進(jìn)行吉瓦時(shí)級(jí)的招標(biāo)，每瓦時(shí)裝機(jī)進(jìn)入3-4元。以后的儲(chǔ)能電站，將會(huì)是集多種技術(shù)路線于一體的綜合解決方案，最大程度的是實(shí)現(xiàn)合理利用資源、提高電轉(zhuǎn)化率、減少對(duì)電網(wǎng)的擾動(dòng)和沖擊。例如，一個(gè)特定的大型儲(chǔ)能電站涵蓋70%的釩液流儲(chǔ)能、20%的鋰電池儲(chǔ)能和10%的飛輪儲(chǔ)能。其中，釩液流電池更適合規(guī)?；瘍?chǔ)能；鋰電池儲(chǔ)能適合及時(shí)應(yīng)對(duì)用電端大規(guī)模缺電事件的發(fā)生；飛輪儲(chǔ)能則具有更好的調(diào)頻特性，提升儲(chǔ)電用電效率。

2023年儲(chǔ)能市場(chǎng)繼續(xù)跨越式發(fā)展，配儲(chǔ)政策、補(bǔ)貼政策是重點(diǎn)。

一是繼續(xù)要求風(fēng)光大基地配儲(chǔ)，綠電+儲(chǔ)能，推動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)加速發(fā)展。全球風(fēng)光伏新增裝機(jī)量高增，全國(guó)30多個(gè)省市出臺(tái)儲(chǔ)能相關(guān)規(guī)劃，要求新能源項(xiàng)目配儲(chǔ)。例如，2023年2月，湖南出臺(tái)文件明確新能源項(xiàng)目要配置一定容量的新型儲(chǔ)能，于2022年12月底前，2023年6月底前并網(wǎng)運(yùn)行的新型儲(chǔ)能項(xiàng)目應(yīng)分別按裝機(jī)容量的1.5倍、1.3倍計(jì)算所配新能源容量。

二是多省市區(qū)域繼續(xù)對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼。例如，2023年4月，東北能監(jiān)局明確對(duì)新型儲(chǔ)能各類(lèi)補(bǔ)償， 針對(duì)新型儲(chǔ)能，如果AGC可用率達(dá)到98%以上，按AGC可用時(shí)間每臺(tái)次每小時(shí)補(bǔ)償20元。深圳對(duì)先進(jìn)的儲(chǔ)能示范項(xiàng)目給予財(cái)政資金支持，項(xiàng)目最高支持力度1000萬(wàn)元。

從市場(chǎng)方面來(lái)看，2023年，互用儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能的發(fā)展空間多、潛力大。一是受全球能源危機(jī)影響，居民對(duì)于用電的安全訴求較強(qiáng)，備電需求高增推動(dòng)戶(hù)儲(chǔ)。歐洲、美國(guó)戶(hù)用儲(chǔ)能延續(xù)了2022年以來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，需求持續(xù)性爆發(fā)。2022年全球家庭儲(chǔ)能新增裝機(jī)量達(dá)到15.6GWh，同比增長(zhǎng)136.4%。2023年全球新增的貨運(yùn)儲(chǔ)能規(guī)模有可能繼續(xù)翻倍增長(zhǎng)，或達(dá)到35-45GWh。二是隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易逐步運(yùn)行，國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)的峰谷電價(jià)差擴(kuò)大，負(fù)電價(jià)的出現(xiàn)等一系列因素，工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性大幅提升。企業(yè)自發(fā)自用具備明顯的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，工商業(yè)儲(chǔ)能增長(zhǎng)可期。

4.3 智能駕駛：L3級(jí)開(kāi)始上路，考驗(yàn)商業(yè)化盈利能力

智能駕駛是新萬(wàn)億級(jí)賽道。預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)價(jià)值將達(dá)到3.4萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約18%。2022年我國(guó)汽車(chē)制造業(yè)完成營(yíng)業(yè)收入9.3萬(wàn)億元，乘用車(chē)L2級(jí)及以上滲透率為29%，智能駕駛產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模約2.1萬(wàn)億元。2023年，預(yù)計(jì)高級(jí)別自動(dòng)駕駛將繼續(xù)滲透，尤其是L3級(jí)以上，賽道規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。

2023年，新能源汽車(chē)智能駕駛的發(fā)展重點(diǎn)，依然是半導(dǎo)體自主化。智能駕駛是在汽車(chē)上實(shí)現(xiàn)高階人工智能，底層必須是算法支持、芯片支持。從2020年的《芯片法案》到2022年海外出臺(tái)的多項(xiàng)限制，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到限制。2020-2022年，全球MCU芯片缺貨導(dǎo)致中國(guó)汽車(chē)減產(chǎn)約200萬(wàn)輛，造成的我國(guó)汽車(chē)行業(yè)綜合成本每年增加170億元。全球車(chē)規(guī)芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)仍以歐美企業(yè)為主。中國(guó)需要培育出自己的英偉達(dá)。手機(jī)芯片曾經(jīng)被卡脖子了，但是智能駕駛AI芯片不能重蹈覆轍了。2023年，將重新考量L3、L4以上自動(dòng)駕駛企業(yè)的商業(yè)化和盈利能力。無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)類(lèi)企業(yè)經(jīng)歷了洗牌，比如美國(guó)自動(dòng)駕駛卡車(chē)獨(dú)角獸Embark倒閉、谷歌旗下自動(dòng)駕駛企業(yè)Waymo估值大幅縮水。2023年，市場(chǎng)關(guān)鍵看誰(shuí)能獲得更多自動(dòng)駕駛實(shí)際運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、確認(rèn)盈利點(diǎn)，有望在競(jìng)爭(zhēng)中保存實(shí)力。

2023-2025年是L3級(jí)以上車(chē)上路試點(diǎn)的關(guān)鍵期。車(chē)企已具備L3級(jí)量產(chǎn)和交付能力，L3級(jí)上路成為行業(yè)的重要破局點(diǎn)，關(guān)鍵看政策變量。2022年，以深圳為代表，多地智駕法案出臺(tái)。開(kāi)始允許自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)示范，但在限定區(qū)域和適用對(duì)象上還未放開(kāi)。2023是行業(yè)轉(zhuǎn)折期。

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