政策底到市場(chǎng)底，有多遠(yuǎn)？有什么特征？

在7月24日政策底后，隨著市場(chǎng)下跌，近期大家都比較關(guān)注市場(chǎng)底在哪？

【資料圖】

先說(shuō)為什么會(huì)有市場(chǎng)底？

一部分原因可能是在政策短期催化后，一些博弈資金賣(mài)出；還有一部分原因是之前的預(yù)期太強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)政策往往沒(méi)有那么強(qiáng)，有落差；還有原因可能就是加速吸籌。

那么政策底到市場(chǎng)底到底有多遠(yuǎn)呢？以及都有什么樣的特征？

觀點(diǎn)都是基于歷史數(shù)據(jù)后的結(jié)果。大家也知道，歷史可以重復(fù)、有共性，但不一定代表未來(lái)，因?yàn)槭袌?chǎng)都是變換的，一步步走出來(lái)的。

首先，梳理了下歷史上比較重要的底部，分別是08年、15年、18年。

大家就看這張圖吧，就不一張張做了，這三次都在里面。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 時(shí)間周期2007年8月27日-2023年8月24日

08年政策底到市場(chǎng)底

08年9月18日，三大就救市政策，包括印花稅落地、匯金買(mǎi)股票、國(guó)資委支持回購(gòu)，明確了政策底，隨后那次市場(chǎng)底發(fā)生在10月28日，歷時(shí)1個(gè)月多的時(shí)間。

從成交額來(lái)看，基本也是成交額低迷的時(shí)候。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 時(shí)間周期2008年4月1日-2008年11月25日

15年政策底到市場(chǎng)底

15年7月5日開(kāi)始，隨著市場(chǎng)持續(xù)下跌，7月開(kāi)始救市開(kāi)啟，先是央行、財(cái)政部、國(guó)資委等7部委聯(lián)合救市，國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)，同時(shí)下調(diào)交易所經(jīng)手費(fèi)等，券商集體買(mǎi)入股票市場(chǎng)。

7月也被稱(chēng)為15年的政策底，隨后，短期市場(chǎng)底發(fā)生了8月26日，時(shí)間不到2個(gè)月。

從成交額來(lái)看，基本也是階段性底部，之所以那會(huì)成交額更低，原因大量停牌導(dǎo)致。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 時(shí)間周期2015年4月1日-2015年10月30日

18年政策底到市場(chǎng)底

18年10月19日開(kāi)始，高層開(kāi)始提到金融市場(chǎng)，11月，科創(chuàng)板橫空出世，同時(shí)對(duì)股權(quán)質(zhì)疑問(wèn)題開(kāi)始解決，市場(chǎng)進(jìn)入政策底。隨后，市場(chǎng)低點(diǎn)在2019年1月3日，歷時(shí)2個(gè)多月。

從成交額來(lái)看，也是階段性的低點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 時(shí)間周期2018年8月1日-2019年1月30日

總結(jié)下吧，前三次政策底到市場(chǎng)底，都會(huì)經(jīng)歷1個(gè)半到2個(gè)月左右的時(shí)間，每次市場(chǎng)的幅度都不同，但會(huì)伴隨成交額極度萎靡之后放量大漲，以及大量企業(yè)出現(xiàn)回購(gòu)的現(xiàn)象。

站在當(dāng)前看，724政策底目前過(guò)去了1個(gè)月了，市場(chǎng)也處于加速下跌的狀態(tài)，滬指和深成指累計(jì)跌幅分別為3.27%和6.29%，成交額上，基本也在近期比較低的位置，而且近期出現(xiàn)了企業(yè)大量回購(gòu)的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice 時(shí)間周期2023年4月20日-2023年8月25日

總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)目前在筑底的過(guò)程，關(guān)注成交變化吧，當(dāng)極度縮量后放量大漲，可能就是拐點(diǎn)了吧。

好，再說(shuō)市場(chǎng)其他消息：

1、補(bǔ)跌

這兩天市場(chǎng)出現(xiàn)了高位的補(bǔ)跌行情，這個(gè)也是調(diào)整進(jìn)入尾聲的一種特征，就是今年漲幅較大的都在補(bǔ)跌，包括中字頭，算力相關(guān)板塊。

而且昨天中字頭、基建藍(lán)籌大跌，主要有兩個(gè)傳聞，一是金磚峰會(huì)成果不及預(yù)期，二是傳聞嚴(yán)控基建投資效率，昨天一部分機(jī)構(gòu)與企業(yè)交流，表示沒(méi)有收到相關(guān)政策，其實(shí)就是補(bǔ)跌。

2、負(fù)反饋

不能再跌了，因?yàn)楹芏嗨侥?、雪球掛鉤股市的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都是有止損線、清倉(cāng)線的，大部分是30%左右的跌幅就被動(dòng)拋售，再跌可能就快了。

很多產(chǎn)品之所以設(shè)置30%設(shè)置這個(gè)幅度，也是考慮到比較極端的情況了，但沒(méi)想到極端還有極端。

3、被辟謠

今天還有兩個(gè)小作文，一個(gè)是前公募基金經(jīng)理周應(yīng)波的私募產(chǎn)品被強(qiáng)制平倉(cāng)，另一個(gè)是限制外資賣(mài)出的消息，都被辟謠了。

4、IPO放緩？

昨天券商投行人士表現(xiàn)，在當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)震蕩加大的背景下，IPO和再融資的審核有放緩趨勢(shì)，尤其是部分行業(yè)的審核速度減緩較為明顯。

這個(gè)在上周五證監(jiān)會(huì)問(wèn)答中提到了，表示會(huì)考慮二級(jí)市場(chǎng)的承受力，之前我們也認(rèn)為會(huì)對(duì)部分非科技、卡脖子領(lǐng)域限制，但科技這塊估計(jì)還是按部就班。

5、全面下調(diào)

今年其實(shí)對(duì)穩(wěn)健理財(cái)確實(shí)比較難，信托出現(xiàn)了中融事件，銀行理財(cái)將存款利率，市場(chǎng)利率也是走低，昨天，預(yù)定利率3.5%的保險(xiǎn)產(chǎn)品全面下架，目前利率都在3%、2.5%、2%左右的產(chǎn)品為主。

所以，我們要習(xí)慣當(dāng)前的理財(cái)市場(chǎng)，在尋找符合目標(biāo)產(chǎn)品收益的同時(shí)，我們也不能忽視相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

好，今天就這樣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品，請(qǐng)您提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷購(gòu)買(mǎi)與自身風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和承受能力相匹配基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。因基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

基金投資組合策略為其他客戶(hù)創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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