兄弟們，上期剛寫的中炬高新內(nèi)斗的后續(xù)，這才幾天，接著又出后續(xù)了，吃不完的瓜。說是上市公司實控人、寶能姚老板7月19日傍晚到中炬高新廠區(qū)調(diào)研，結(jié)果保安不給開門。姚老板實實在在吃了一口閉門羹，這能忍？第二天，中山潤田就在寶能官網(wǎng)譴責(zé)，相關(guān)股東惡意干預(yù)破壞中炬高新正常經(jīng)營秩序。

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【資料圖】

而中炬高新的回應(yīng)也挺有意思。大體就是：來訪沒預(yù)約，我們停電且下班了，感謝大股東關(guān)注。就是說，我一句下班了，閣下又該如何應(yīng)對呢？看的出來，姚老板是真的不想放棄“醬油”的控制權(quán)，而火炬集團也是真的一點臉都不想給。坐等后續(xù)新瓜。

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說點正事，最近也是到了半年報披露的檔口，不少公司都發(fā)布了自己的業(yè)績預(yù)告，又到了幾家歡喜幾家愁的時候。

就說愁的，肯定少不了養(yǎng)豬企業(yè)，不少豬肉股都得虧麻了。比如之前給大家講過很多次的“碎鈔機”正邦科技，在令人失望這件事上，再次沒有令人失望。2023年上半年虧損18億到20億。加上前兩年虧的322億，兩年半虧340億，多厚的家底能經(jīng)得住這么個虧法？

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到今年一季度，正邦科技的資產(chǎn)負債率已經(jīng)高達157%，早已資不抵債。曾經(jīng)的江西豬王，現(xiàn)在已經(jīng)走到了破產(chǎn)重整的境地，是死是活也就看這一把了。關(guān)于正邦科技如何逆勢猛加倉，豬價大跌時玩命擴張，給自己整成現(xiàn)在這樣，之前我們都講過，也就不啰嗦了。

別說江西豬王了，就連河南豬王也是遭不住。一向以成本優(yōu)勢著稱的養(yǎng)豬龍頭牧原股份，預(yù)告上半年虧損25.5到32.5億。雖說比去年上半年要強一些，但總歸來說還是虧的。

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也沒招啊，豬周期嘛，熬著唄。那什么時候能迎來上行拐點呢？正常來講，豬周期一般就是三到四年一輪，大家也都知道，上一次豬周期還是在上一次，非洲豬瘟引發(fā)了2019年以來的超級豬周期，豬肉價格直接飛上天，和牛肉肩并肩。這輪上行持續(xù)了將近2年，在2021年之后豬價開始倒頭向下。插一句嘴，也正是在這時候，正邦科技成功抄頂，以生豬之軀，硬剛周期，加杠桿，擴產(chǎn)能，俠之大者，為豬接盤。經(jīng)過了1年的下跌后，去年4月份前后，生豬價格迎來反彈上漲，11月后再次進入下跌。所以你看這些養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績，去年上半年大多都是虧損的，到了年報的時候，反而盈利了。

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而至于如何判斷上行周期，除了走出來的生豬價格外，還有兩個數(shù)據(jù)很關(guān)鍵。一個是豬糧比，一個是能繁母豬存欄量。前者指的是生豬價格和作為主要飼料的玉米價格的比值，它反應(yīng)的是養(yǎng)殖利潤；后者則決定了供應(yīng)量。

對于豬糧比來說6：1是盈虧平衡點，數(shù)值越高說明養(yǎng)豬越賺錢，如果低于6:1，那就說明養(yǎng)豬虧錢，越小虧的越帶勁。對于能繁母豬存欄量來說4100萬頭左右是正常保有量，超過這個數(shù)，代表產(chǎn)能過剩，低于這個數(shù)，那就會帶來供給不足。

其實邏輯很簡單，豬周期，說白了不就是個供需嗎？豬價上漲，養(yǎng)豬賺錢，養(yǎng)豬的就多了，供應(yīng)也就上去了，供給過剩，豬價下跌，跌到大家不賺錢，乃至開始虧錢了，明顯豬糧比低于6:1了，那自然養(yǎng)的人少了，供應(yīng)下來了，再開啟下一輪周期。

就拿2019年的超級豬周期來說，那會的全國能繁母豬存欄都下降到了不足2000萬頭，明顯的供應(yīng)不足，它能不漲嗎？也可以看出，豬肉價格一漲，2020年后全國能繁母豬存量嗷嗷的就上來了，到2021年初已經(jīng)比低點翻了一倍，隨之出現(xiàn)的就是供給過剩。

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而去年隨著生豬價格下降，豬糧比也持續(xù)下降，到4月份前后已經(jīng)下降到4:1。越養(yǎng)越虧，還養(yǎng)個什么勁，早點宰了還少虧點，于是開始出清產(chǎn)能。

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不過值得注意的是，按照我們剛才的說法，豬糧比低于6：1，養(yǎng)豬的不賺錢了；能繁母豬存欄量低于4100萬頭，出現(xiàn)供給不足了，才會逐漸進入下一輪周期，或者說才會引發(fā)豬價上漲。但去年4月份的這輪上漲啟動，當(dāng)時的能繁母豬存欄是在4177萬頭，這是高于正常保有量的，且之后存欄量還出現(xiàn)了上漲。怎么理論失效了呢？明明價格都跌破了養(yǎng)殖成本，為何產(chǎn)能沒有出清呢？看樣子也不缺豬，為何還迎來了一波上漲行情？

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雖說不缺豬，但關(guān)鍵的一點是去年養(yǎng)殖戶憑經(jīng)驗認為都跌成這個樣子了，也該漲漲了，所以對豬進行了二次育肥和主動壓欄，這也就造成了供應(yīng)不足的假象，引發(fā)豬價上漲，說白了更像情緒炒作，也因此，沒漲多久就跌了下來。

那么現(xiàn)在又是什么情況了呢？從豬糧比來看，目前的豬糧比是在4.86:1，虧錢養(yǎng)豬。但去產(chǎn)能卻去的很慢，6月末全國能繁母豬存欄量4296萬頭，比去年4月份還要高，明顯高于4100萬頭的正常保有量。并且今年上半年全國新生仔豬量同比增長9.1%，仔豬育肥出欄一般6個月左右，也就是說接下來的半年，供給還會增加。雖說到了冬天會進入消費旺季，價格會有波動，但想要快速去產(chǎn)能，迎來上漲周期還是有點難，即便像去年那樣再來一波情緒炒作，似乎也沒啥用。

最后，兄弟們關(guān)注一波，我再多說幾句。現(xiàn)在就很尷尬，虧著錢養(yǎng)豬，但產(chǎn)能去的很慢，想要等到真正的上漲周期，能繁母豬存欄量怎么著也得降到4100萬頭左右吧。不過可以預(yù)見的是，就這么虧著錢熬著，產(chǎn)能去不去清先不說，今年豬企肯定得去清一些。

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