中國基金報記者 文夕
(資料圖片)
每當稀土精礦供應價格大幅調(diào)整,包鋼股份和北方稀土之間必會引發(fā)爭議。
7月9日晚間,這兩家同一控制、又互為上下游關系的上市公司拋出第三季度稀土精礦交易價格。根據(jù)公告顯示,相較于二季度的31030元/噸的價格,三季度大幅調(diào)低至20176元/噸,降幅達35%。
對于上游的包鋼股份而言,供應價格大幅調(diào)低也將對上市公司盈利能力產(chǎn)生折損。而對于處于下游的北方稀土而言,原材料供應成本降低則會增強其盈利能力。對于這兩家上市公司而言,可謂一家歡喜一家愁。
年內(nèi)價格持續(xù)走低
根據(jù)包鋼股份和北方稀土同時披露的公告顯示,2023年第三季度包鋼股份向北方稀土銷售稀土精礦的價格調(diào)整為不含稅20176元/噸(干量,REO=50%),REO每增減1%、不含稅價格增減403.52元/噸。后續(xù),雙方將重新簽訂《稀土精礦供應合同》,并按照新簽訂的合同執(zhí)行稀土精礦關聯(lián)交易。
20176元/噸這一價格較二季度大幅下滑,估算價格下滑幅度約為35%。根據(jù)今年4月公布的二季度價格調(diào)整顯示,雙方2023年第二季度稀土精礦關聯(lián)交易價格調(diào)整為不含稅31030元/噸。
而在更早的一季度,北方稀土曾在3月初表示,2023年根據(jù)生產(chǎn)計劃向包鋼股份采購稀土精礦預計為32萬噸(干量,REO=50%),稀土精礦關聯(lián)交易總金額預計不超過150億元,價格則為35313元/噸。不難看出,雙方稀土精礦供應價格正逐季下降。
實際上,第一大股東均為包鋼集團的包鋼股份與方北方稀土不僅具有關聯(lián)關系,而且還存在上下游關系,由包鋼股份向北方稀土銷售原材料稀土精礦。此前,經(jīng)雙方股東大會批準,雙方約定,每季度首月上旬由經(jīng)理層根據(jù)定價公式計算、調(diào)整稀土精礦價格,重新簽訂稀土精礦供應合同或補充協(xié)議并公告。
對于價格調(diào)整原因,雙方此次僅表示,價格系按照計算公式和2023年第二季度稀土氧化物市場價格計算確定。
公告中所提及的計算公式經(jīng)雙方股東大會審議通過,系選取兩種方法測算稀土精礦價格,加權平均后得出稀土精礦價格。雙方表示,兩種評估方式保證最終確定的關聯(lián)交易價格,既能反映稀土精礦資源作為稀土氧化物原料的全部價值,也能保證稀土氧化物的毛利水平。
今年上半年以來,國內(nèi)稀土市場整體呈現(xiàn)價格下滑走勢。根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會提供的稀土價格指數(shù)走勢圖顯示,截至7月7日,該價格指數(shù)報192點,年初則為297點,下滑約35%,其中二季度以來下跌14%。
在市場看來,主要有三方面影響,首先是磁材生產(chǎn)商謹慎下單;其次,去年高價的情況下,部分下游需求減少;第三,消費電子、家電、空調(diào)等恢復較慢(占下游需求約30%)。
價格調(diào)整時常引爭議
不過需要指出的是,身處上游的包鋼股份此次大幅調(diào)低稀土精礦供應價格,也意味著三季度盈利能力會出現(xiàn)一定程度折損;而下游的北方稀土則相反,隨著原材料供應價格大幅下調(diào),其成本也將隨之降低,盈利能力將會相應提升。
畢竟,兩家公司之間交易金額巨大。數(shù)據(jù)顯示,2022年度兩家公司稀土精礦關聯(lián)交易全年實際發(fā)生額為94.1億元。這一微妙關系也令兩家公司股東之間時常發(fā)生爭議。最為激烈的一次爭議發(fā)生在去年下半年。
早在6月23日,包鋼股份發(fā)布公告稱擬與北方稀土重新簽署《稀土精礦供應合同》,擬自7月1日起將雙方稀土精礦交易價格調(diào)整為不含稅39189元/噸,待雙方履行相關決策程序后實施。但此議案在北方稀土7月15日召開的股東大會上遭到否決。
隨后,10月26日,包鋼股份作出讓步,擬將供應北方稀土的稀土精礦價格調(diào)整為不含稅37230元/噸。然而調(diào)價仍未成功,北方稀土的股東再次否決議案。
在此過程中,包鋼股份還曾一度威脅,要進行稀土精礦市場化銷售。不過,根據(jù)該公司近期透露,經(jīng)大股東包鋼集團與有關政府部門充分溝通,相關部門認為,稀土精礦不宜采取公開競價方式銷售。目前的定價方式更為貼近市場,每季度按照公式計算出價格進行公告。
直到12月13日,包鋼股份再次拋出方案,將四季度稀土精礦價格調(diào)整為不含稅35313元/噸。同時,稀土精礦2022年交易總量由不超過23萬噸,調(diào)整為約28.33萬噸,新增的約 5.33萬噸。
這一方案最終在12月28日艱難通過。當時北方稀土公告顯示,股東大會審議通過《關于調(diào)整稀土精礦交易價格及增加采購量的議案》,其中同意票數(shù)占比67.8096%,反對票數(shù)占比32.163%。
長期價格看漲
在3月底,工信部和自然資源部向四大稀土集團下發(fā)了今年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標,分別為12萬噸和11.5萬噸。相較去年第一批開采和冶煉分離指標分別增長19%和18.3%。
稀土是政府嚴格實行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品,任何單位和個人不得無指標和超指標生產(chǎn)。今年,接收指標的分別為中國稀土集團、北方稀土、廈門鎢業(yè)和廣東稀土集團。
而北方稀土是今年稀土開采和冶煉分離指標唯一獲得增長的企業(yè),其開采指標增長了34.4%,冶煉分離指標增長了36.5%。其余三大稀土集團獲得的指標均出現(xiàn)了下降,其中中國稀土集團開采和冶煉分離指標同比分別下降了3.8%和4%;廈門鎢業(yè)指標分別下降了4.7%和5.1%;廣東稀土集團分別下降了4.8%和5.1%。
盡管近期稀土價格今年以來呈現(xiàn)下滑趨勢,不過近期市場預期發(fā)生一定變化。商務部近期宣布從8月1日起禁止出口用于半導體生產(chǎn)的兩種關鍵金屬鎵和鍺。這也引發(fā)了市場對于稀土出口進一步限制的預期出現(xiàn)。
海通國際認為,鐠釹未來供需持續(xù)緊張,這個市場產(chǎn)期還是結構性緊張。該機構預測,2022-2030年鐠釹需求年化增長約14%,而到2030年可能會產(chǎn)生4千噸的短缺。該機構預計,中國市場氧化鐠釹市場價格2023年為9萬美元/噸,2024年和2025年為11萬美元/噸,到2030年長期價格預測將達到15萬美元/噸。
編輯:小茉
審核:木魚
關鍵詞: