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財(cái)聯(lián)社8月26日訊(編輯 旭日)滬深兩市日成交額近期仍在7000億元附近徘徊,東吳證券陳剛8月20日研報(bào)中對(duì)多種流動(dòng)性環(huán)境下的A股成交情況進(jìn)行了調(diào)整和標(biāo)準(zhǔn)化處理,構(gòu)建了全新指標(biāo)—“地量”指數(shù)。指數(shù)表明當(dāng)前由于宏觀流動(dòng)性的寬松,A股換手率仍未落至底部區(qū)間,但市場(chǎng)實(shí)際已經(jīng)處于“地量”。市場(chǎng)“地量”狀態(tài)的出現(xiàn)主要由于市場(chǎng)信心仍處于修復(fù)階段。往后看,內(nèi)部基本面一致預(yù)期向積極方向轉(zhuǎn)變,美債處于高位波動(dòng)區(qū)間但基于基本面決策下的美債收益率筑頂中線趨勢(shì)未改變,種種轉(zhuǎn)變均符合歷史上拐點(diǎn)階段的特征。
數(shù)據(jù)表示,以換手率為代表的“地量”判定指標(biāo)往往與宏觀流動(dòng)性呈顯著的相關(guān)性。宏觀流動(dòng)性偏緊的時(shí)期更容易出現(xiàn)“地量”,且流動(dòng)性寬松后“地量”的情況有明顯緩解。因此,考慮市場(chǎng)是否處于“地量”狀態(tài)時(shí),需結(jié)合宏觀流動(dòng)性分類討論。
陳剛在研報(bào)中對(duì)多種流動(dòng)性環(huán)境下的A股成交情況進(jìn)行了調(diào)整和標(biāo)準(zhǔn)化處理,定義當(dāng)“地量”指數(shù)達(dá)到均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差上方的區(qū)間則表明市場(chǎng)處于“地量”。歷史上來看,2008年后A股曾5次處于“地量”狀態(tài),分別為2008年8月-12月、2010年7月-8月初、2011年底-2013年初、2016年9月-11月中、2018年9月-10月。
從圖表中可以判斷,不同于簡(jiǎn)單的換手率指標(biāo),“地量”指數(shù)可以識(shí)別出宏觀流動(dòng)性寬松的環(huán)境下“容易被忽視”的“地量”階段,例如2010年7-8月、2016年9-11月。并且可以看出當(dāng)前市場(chǎng)已至“地量”,與直覺相符。
天風(fēng)證券吳先興8月20日研報(bào)中指出,成交量的自然萎縮或?qū)@示市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束,預(yù)計(jì)兩市成交低于6600億,或?yàn)榈撞康亓啃盘?hào),7000億成交已經(jīng)較為接近。目前以通信板塊縮量最為明顯,疊加上周調(diào)整幅度較大和英偉達(dá)季報(bào)的發(fā)布,類比5月份的反彈節(jié)點(diǎn)(英偉達(dá)披露季報(bào)前一周左右開啟反彈),有望迎來超跌反彈。
華鑫證券王海明8月23日研報(bào)中表示,受益于AI算力建設(shè)的加速,作為AI算力建設(shè)的熱門行業(yè),持續(xù)看好通信行業(yè)的未來的成長(zhǎng)。通信+信創(chuàng)方面,關(guān)注鯤鵬服務(wù)器代工標(biāo)的神州數(shù)碼;國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)自主可控標(biāo)的海量數(shù)據(jù);“信創(chuàng)郵箱+統(tǒng)一辦公平臺(tái)”標(biāo)的彩訊股份;金融、運(yùn)營(yíng)商、能源、黨政國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)標(biāo)的創(chuàng)意信息。
通信+智能汽車方面,在連接器領(lǐng)域,依靠在通信連接器產(chǎn)品的技術(shù)積累,拓展應(yīng)用于車載連接器產(chǎn)品,關(guān)注瑞可達(dá)、永貴電器、意華股份;通信+新能源方面,關(guān)注儲(chǔ)能系統(tǒng)溫控供應(yīng)商英維克、碩貝德、銘普光磁、科創(chuàng)新源,儲(chǔ)能變流器供應(yīng)商科華數(shù)據(jù)。
光模塊方面,關(guān)注天孚通信、中際旭創(chuàng)、劍橋科技、新易盛、華工科技。光模塊上游光芯片方面,關(guān)注本土替代標(biāo)的包括源杰科技、永鼎股份、長(zhǎng)光華芯等。
(財(cái)聯(lián)社 旭日)
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